长飞光纤(601869)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
长飞光纤光缆股份有限公司于2018年上市。公司成立于1988年5月31日，主要从事研究、开发、生产和销售光纤预制棒、光纤、光缆及相关产品。公司主要产品包括光纤、光纤预制棒、光缆、其他产品及服务。
根据长飞光纤2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收86.94亿元，同比小幅下降13.31%。扣非净利润3.08亿元，同比大幅下降56.63%。长飞光纤2024年第三季度净利润5.20亿元，业绩同比大幅下降37.02%。本期经营活动产生的现金流净额为7.44亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
2023年公司的主营业务为光通信产品，主要产品包括光缆、光纤预制棒及光纤、其他产品及服务三项，光缆占比40.12%，光纤预制棒及光纤占比23.76%，其他产品及服务占比23.25%。
2023年光缆营收53.58亿元，同比去年的57.99亿元小幅下降了7.61%。2021年-2023年光缆毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.37%，大幅增长到了2023年的17.8%。
2023年光纤预制棒及光纤营收31.73亿元，同比去年的38.15亿元下降了16.83%。2020年-2023年光纤预制棒及光纤毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的33.44%，大幅增长到了2023年的53.15%。
2022年，该产品名称由“光纤及光纤预制棒”变更为“光纤预制棒及光纤”。
2018年-2023年其他产品及服务营收呈大幅增长趋势，从2018年的6.44亿元，大幅增长到2023年的31.04亿元。2023年其他产品及服务毛利率为13.27%，同比去年的11.37%增长了16.71%。
2023年光器件及模块营收14.70亿元，同比去年的14.35亿元基本持平。同期，2023年光器件及模块毛利率为14.09%，同比去年的15.7%小幅下降了10.25%。
2022年，该产品名称由“其他产品及服务”变更为“光器件及模块”。
本期净利润为5.20亿元，去年同期8.25亿元，同比大幅下降37.02%。
虽然营业外利润本期为1.84亿元，去年同期为82.04万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-1.80亿元，去年同期为1.37亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为5.71亿元，去年同期为7.80亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
86.94亿元 |
100.29亿元 |
-13.31% |
| 营业成本 |
62.76亿元 |
74.24亿元 |
-15.46% |
| 销售费用 |
3.36亿元 |
3.48亿元 |
-3.30% |
| 管理费用 |
7.63亿元 |
7.38亿元 |
3.38% |
| 财务费用 |
1.22亿元 |
1.01亿元 |
20.30% |
| 研发费用 |
5.59亿元 |
5.59亿元 |
0.06% |
| 所得税费用 |
3,813.41万元 |
6,715.97万元 |
-43.22% |
2024年三季度主营业务利润为5.71亿元，去年同期为7.80亿元，同比下降26.80%。
虽然毛利率本期为27.81%，同比小幅增长了1.83%，不过营业总收入本期为86.94亿元，同比小幅下降13.31%，导致主营业务利润同比下降。
2024年三季度，长飞光纤净现金流为-7.57亿元，去年同期为-1.16亿元，较去年同期大幅下降5.54倍。
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为68.22亿元，同比下降22.77%；（2）收回投资收到的现金本期为27.66亿元，同比大幅增长168.98%。
但是（1）投资支付的现金本期为41.78亿元，同比大幅增长165.82%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为90.66亿元，同比下降15.62%。
截止到2025年3月7日，长飞光纤近十二个月的滚动营收为134.0亿元，在光纤光缆行业中，长飞光纤的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
光纤光缆营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Sumitomo Electric 住友电工 |
2141.0 |
14.69 |
73 |
38.51 |
| Prysmian 普睿司曼 |
1336.0 |
10.41 |
57 |
33.27 |
| Corning 康宁公司 |
951.0 |
-2.34 |
37 |
-35.73 |
| Furukawa Electric 古河电工 |
514.0 |
9.19 |
3.16 |
-13.35 |
| 亨通光电 |
476.0 |
13.72 |
22 |
26.58 |
| 中天科技 |
451.0 |
0.75 |
31 |
11.07 |
| Fujikura藤仓 |
389.0 |
7.50 |
25 |
-- |
| 长飞光纤光缆 |
134.0 |
17.55 |
13 |
33.63 |
| 长飞光纤 |
134.0 |
17.55 |
13 |
33.63 |
| ST特信 |
49.0 |
1.49 |
-2.72 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
长飞光纤属于光纤光缆行业，是现代通信传输及算力网络基础设施的核心领域。 近三年，光纤光缆行业受益于5G网络规模化部署、数据中心内部光纤化及AI算力需求激增，市场规模持续扩张。工信部数据显示，2024年上半年国内千兆宽带用户达1.87亿户，5G基站占比超33%，移动互联网流量同比增长12.6%。行业供需结构优化，高端产品如G.654.E光纤加速应用于骨干网升级及算力集群直连。东莞证券预测，2025年市场规模将达5408亿元，未来增长动能来自全球海缆互联、数据中心扩容及新兴技术对超低损耗光纤的需求。
长飞光纤为全球光纤光缆行业龙头，三大主营业务（光纤预制棒、光纤、光缆）连续六年全球市占率第一。其在国内通信干线市场份额超40%，2024年中国移动普缆集采中标份额领先，高端G.654.E光纤在运营商800G超长距传输场景中主导技术验证与应用。
