永鼎股份(600105)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
江苏永鼎股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“莫林弟”。公司的主营业务是光缆、电缆的生产和销售、境外工程承揽与施工、实业投资及宽带接入和配套工程、汽车用线束制造、软件开发等业务。主要产品是光缆电缆及通讯设备、汽车线束、海外工程承揽、软件开发。
根据永鼎股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收29.73亿元，同比基本持平。扣非净利润4,504.47万元，同比下降21.85%。永鼎股份2024年第三季度净利润1.04亿元，业绩同比小幅增长4.83%。
营业收入情况
2023年公司主要从事制造业、电力工程、大数据应用，主要产品包括电力工程、汽车线束、光通信三项，电力工程占比34.23%，汽车线束占比32.16%，光通信占比18.93%。
1、电力工程
2023年电力工程营收14.87亿元，同比去年的10.22亿元大幅增长了45.47%。2020年-2023年电力工程毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的2.58%，大幅增长到了2023年的20.1%。
2023年，该产品名称由“海外工程承揽”变更为“电力工程”。
2、汽车线束
2023年汽车线束营收13.97亿元，同比去年的16.51亿元下降了15.37%。2020年-2023年汽车线束毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-10.2%，大幅增长到了2023年的14.21%。
3、光通信
2023年光通信营收8.23亿元，同比去年的13.84亿元大幅下降了40.56%。同期，2023年光通信毛利率为13.34%，同比去年的14.04%小幅下降了4.99%。
2023年，该产品名称由“光电缆及通讯设备”变更为“光通信”。
4、超导及铜导体
2023年超导及铜导体营收4.39亿元，同比去年的13.84亿元大幅下降了68.26%。2021年-2023年超导及铜导体毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.9%，大幅增长到了2023年的15.26%。
2023年，该产品名称由“光电缆及通讯设备”变更为“超导及铜导体”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长4.83%
本期净利润为1.04亿元，去年同期9,886.99万元，同比小幅增长4.83%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为2,612.97万元，去年同期为5,933.80万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失785.98万元，去年同期收益761.79万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为7,374.14万元，去年同期为1,121.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长5.58倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.73亿元 | 29.46亿元 | 0.92% |
| 营业成本 | 24.39亿元 | 24.65亿元 | -1.07% |
| 销售费用 | 5,889.90万元 | 5,342.06万元 | 10.26% |
| 管理费用 | 1.61亿元 | 1.64亿元 | -1.87% |
| 财务费用 | 6,979.29万元 | 8,374.05万元 | -16.66% |
| 研发费用 | 1.57亿元 | 1.52亿元 | 3.08% |
| 所得税费用 | 2,118.54万元 | 1,098.18万元 | 92.91% |
2024年三季度主营业务利润为7,374.14万元，去年同期为1,121.35万元，同比大幅增长5.58倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为29.73亿元，同比有所增长0.92%；（2）财务费用本期为6,979.29万元，同比下降16.66%；（3）毛利率本期为17.96%，同比小幅增长了1.65%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
永鼎股份2024年三季度非主营业务利润为5,109.21万元，去年同期为9,863.82万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,374.14万元 | 71.15% | 1,121.35万元 | 557.61% |
| 投资收益 | 2,612.97万元 | 25.21% | 5,933.80万元 | -55.97% |
| 其他收益 | 3,697.02万元 | 35.67% | 3,089.20万元 | 19.68% |
| 其他 | -492.55万元 | -4.75% | 1,177.55万元 | -141.83% |
| 净利润 | 1.04亿元 | 100.00% | 9,886.99万元 | 4.83% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，永鼎股份净现金流为-5.88亿元，去年同期为1,273.34万元，由正转负。
全国排名
截止到2025年3月7日，永鼎股份近十二个月的滚动营收为43.0亿元，在光纤光缆行业中，永鼎股份的全国排名为5名，全球排名为12名。
光纤光缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sumitomo Electric 住友电工 | 2141.0 | 14.69 | 73 | 38.51 |
| Prysmian 普睿司曼 | 1336.0 | 10.41 | 57 | 33.27 |
| Corning 康宁公司 | 951.0 | -2.34 | 37 | -35.73 |
| Furukawa Electric 古河电工 | 514.0 | 9.19 | 3.16 | -13.35 |
| 亨通光电 | 476.0 | 13.72 | 22 | 26.58 |
| 中天科技 | 451.0 | 0.75 | 31 | 11.07 |
| Fujikura藤仓 | 389.0 | 7.50 | 25 | -- |
| 长飞光纤光缆 | 134.0 | 17.55 | 13 | 33.63 |
| 长飞光纤 | 134.0 | 17.55 | 13 | 33.63 |
| ST特信 | 49.0 | 1.49 | -2.72 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 永鼎股份 | 43.0 | 9.77 | 0.43 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永鼎股份属于通信设备行业，专注于光通信、超导材料及半导体领域。 通信设备行业近三年受5G网络建设、数据中心扩容及光纤需求增长驱动，市场规模稳步提升。未来，随着6G研发加速、量子通信技术突破及光模块向高速率演进，预计2025年全球市场空间将突破5000亿美元，复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
永鼎股份在光通信产业链布局完整，光模块及超导带材技术国内领先，但整体市占率不足5%，属细分领域第二梯队，2024年超导材料营收增长30%。
3、主要竞争对手
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