ST特信(000070)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市特发信息股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为“光纤光缆+智能接入+军工信息化+智能服务”四大产业的研发、生产和销售。公司的主要产品是光纤光缆、智能接入、军工信息化、智慧服务。
根据ST特信2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收35.39亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,930.71万元，较去年同期亏损有所减小。ST特信2024年第三季度净利润4,699.72万元，业绩同比大幅增长4.83倍。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加4.83倍
2024年三季度，ST特信营业总收入为35.39亿元，去年同期为35.24亿元，同比基本持平，净利润为4,699.72万元，去年同期为806.44万元，同比大幅增长4.83倍。
虽然所得税费用本期支出1,959.71万元，去年同期支出615.06万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为5,494.33万元，去年同期为710.98万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,362.56万元，去年同期为-3,562.85万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
35.39亿元 |
35.24亿元 |
0.42% |
| 营业成本 |
30.39亿元 |
30.61亿元 |
-0.70% |
| 销售费用 |
9,331.54万元 |
9,545.65万元 |
-2.24% |
| 管理费用 |
1.07亿元 |
1.10亿元 |
-2.17% |
| 财务费用 |
8,723.19万元 |
6,477.81万元 |
34.66% |
| 研发费用 |
2.10亿元 |
2.12亿元 |
-1.19% |
| 所得税费用 |
1,959.71万元 |
615.06万元 |
218.62% |
2024年三季度主营业务利润为-1,362.56万元，去年同期为-3,562.85万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然财务费用本期为8,723.19万元，同比大幅增长34.66%，不过（1）营业总收入本期为35.39亿元，同比有所增长0.42%；（2）毛利率本期为14.11%，同比小幅增长了0.96%，推动主营业务利润亏损有所减小。
ST特信2024年三季度非主营业务利润为8,021.98万元，去年同期为4,984.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,362.56万元 |
-28.99% |
-3,562.85万元 |
61.76% |
| 投资收益 |
5,494.33万元 |
116.91% |
710.98万元 |
672.78% |
| 资产减值损失 |
-1,008.65万元 |
-21.46% |
-369.07万元 |
-173.30% |
| 营业外收入 |
533.02万元 |
11.34% |
411.52万元 |
29.53% |
| 营业外支出 |
975.06万元 |
20.75% |
266.33万元 |
266.10% |
| 其他收益 |
3,893.35万元 |
82.84% |
4,351.91万元 |
-10.54% |
| 其他 |
84.99万元 |
1.81% |
145.34万元 |
-41.52% |
| 净利润 |
4,699.72万元 |
100.00% |
806.44万元 |
482.78% |
2024年三季度，ST特信净现金流为2.12亿元，去年同期为-4,142.84万元，由负转正。
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.00亿元，同比大幅增长9.67倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.00亿元，同比大幅增长9.67倍。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为29.77亿元，同比下降26.46%；（2）取得借款收到的现金本期为21.30亿元，同比增长17.87%。
2024年三季度，企业资产负债率为70.56%，去年同期为66.95%，同比小幅增长了3.61%。
ST特信负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了4.64亿元，去年同期流出8,754.75万元，同比大幅增长。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.00亿元，同比大幅增长，支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.00亿元，同比大幅增长。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
1.41 |
1.39 |
1.50 |
1.61 |
1.46 |
| 速动比率 |
1.03 |
1.03 |
1.11 |
1.13 |
0.87 |
| 现金比率(%) |
0.26 |
0.18 |
0.19 |
0.21 |
0.19 |
| 资产负债率(%) |
70.56 |
66.95 |
69.99 |
60.68 |
64.42 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
0.01 |
0.06 |
1.20 |
0.49 |
1.00 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.10 |
-0.22 |
-0.25 |
-0.42 |
-0.58 |
| 货币资金/短期债务 |
0.59 |
0.36 |
0.32 |
0.30 |
0.24 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为-0.22，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.59，去年同期为0.36，货币资金/短期债务连续两年都较低。
而且EBITDA利息保障倍数为0.01，在去年已经较低的情况下还有所下降。
截止到2025年3月7日，ST特信近十二个月的滚动营收为49.0亿元，在光纤光缆行业中，ST特信的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
光纤光缆营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Sumitomo Electric 住友电工 |
2141.0 |
14.69 |
73 |
38.51 |
| Prysmian 普睿司曼 |
1336.0 |
10.41 |
57 |
33.27 |
| Corning 康宁公司 |
951.0 |
-2.34 |
37 |
-35.73 |
| Furukawa Electric 古河电工 |
514.0 |
9.19 |
3.16 |
-13.35 |
| 亨通光电 |
476.0 |
13.72 |
22 |
26.58 |
| 中天科技 |
451.0 |
0.75 |
31 |
11.07 |
| Fujikura藤仓 |
389.0 |
7.50 |
25 |
-- |
| 长飞光纤光缆 |
134.0 |
17.55 |
13 |
33.63 |
| 长飞光纤 |
134.0 |
17.55 |
13 |
33.63 |
| ST特信 |
49.0 |
1.49 |
-2.72 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST特信属于通信设备行业中的通信线缆及配套细分领域。 通信线缆及配套行业近三年受5G网络建设及数据中心需求推动，市场规模稳步增长，2023年全球光纤光缆需求超6亿芯公里。未来随5.5G/6G技术迭代、算力网络升级及智能化应用扩展，行业将向超低损耗光纤、高速光模块等高端领域延伸，预计2025年全球市场规模将突破300亿美元，年复合增长率超8%。
ST特信在国内通信线缆领域处于中游位置，品牌知名度较高但市场占有率不足5%。其核心产品光纤光缆在运营商集采中份额低于头部企业，2024年营收规模约35亿元，在A股同类企业中排名第6-8位，尚未进入第一梯队。
