九芝堂(000989)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
九芝堂股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“李振国”。公司的主营业务是中药研发、生产和销售，逐步探索布局干细胞、中医医疗健康服务、药食同源系列产品等。公司的主要产品是传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系列产品、生物制剂产品“斯奇康”及药食同源系列产品。
根据九芝堂2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.64亿元，同比小幅下降12.94%。扣非净利润2.17亿元，同比下降19.82%。九芝堂2024年第三季度净利润2.40亿元，业绩同比下降16.64%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药工业，占比高达96.77%，主要产品包括OTC和处方药两项，其中OTC占比50.84%，处方药占比44.85%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降16.64%
本期净利润为2.40亿元，去年同期2.88亿元，同比下降16.64%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为4,145.25万元，去年同期为2,104.91万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.13亿元，去年同期为3.04亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.64亿元 | 23.70亿元 | -12.94% |
| 营业成本 | 8.46亿元 | 9.24亿元 | -8.44% |
| 销售费用 | 7.29亿元 | 8.69亿元 | -16.18% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.51亿元 | -0.24% |
| 财务费用 | -271.48万元 | -289.35万元 | 6.18% |
| 研发费用 | 9,752.10万元 | 9,124.12万元 | 6.88% |
| 所得税费用 | 4,823.90万元 | 5,942.52万元 | -18.82% |
2024年三季度主营业务利润为2.13亿元，去年同期为3.04亿元，同比下降29.94%。
虽然销售费用本期为7.29亿元，同比下降16.18%，不过营业总收入本期为20.64亿元，同比小幅下降12.94%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
ST九芝2024年三季度非主营业务利润为7,485.91万元，去年同期为4,285.25万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.13亿元 | 88.89% | 3.04亿元 | -29.94% |
| 投资收益 | 4,145.25万元 | 17.30% | 2,104.91万元 | 96.93% |
| 其他收益 | 2,926.03万元 | 12.21% | 2,134.89万元 | 37.06% |
| 其他 | 486.11万元 | 2.03% | 109.70万元 | 343.12% |
| 净利润 | 2.40亿元 | 100.00% | 2.88亿元 | -16.64% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST九芝属于中药行业，专注于中成药、生物药品及心脑血管疾病药物的研发、生产与销售。 中药行业近三年在国家政策支持下稳步增长，政策强调资源保护、质量提升及创新研发。2025年市场规模预计突破万亿元，老龄化及健康消费升级驱动需求，但行业集中度低，头部企业通过技术迭代和资源整合加速扩张，仿制药竞争加剧，创新中药及国际化成为未来核心增长点。
2、市场地位及占有率
ST九芝作为百年中药老字号，在心脑血管及补益类中药领域具有品牌认知度，但近年因内控问题被实施风险警示，市场地位受冲击，核心产品市占率未披露，2024年营收同比下降7.67%，行业排名中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST九芝（000989） | 主营中成药及生物药，核心产品包括疏血通注射液、六味地黄丸 | 2024年营收同比降7.67%，心脑血管药物占主营收入超60% |
| 同仁堂（600085） | 中药行业龙头，产品涵盖安宫牛黄丸、乌鸡白凤丸等经典方剂 | 安宫牛黄丸市占率超50%，2024年中药配方颗粒业务增长25% |
| 云南白药（000538） | 以云南白药系列为核心，拓展牙膏、保健品等大健康领域 | 牙膏市场份额稳居全国第一，2024年中药衍生品营收占比达45% |
| 片仔癀（600436） | 主打肝病用药片仔癀，兼具化妆品及保健食品业务 | 片仔癀锭剂市占率超90%，2024年海外营收增长18% |
| 华润三九（000999） | 覆盖感冒、胃肠、皮肤等领域，拥有999感冒灵等知名品牌 | 感冒灵市占率连续五年第一，2024年中药配方颗粒收入突破30亿元 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润2.40亿元，较上期有所下降。
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