特一药业(002728)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
特一药业集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“许丹青”。公司主要从事中成药品、化学制剂药品、化学原料药的研发、生产和销售。
根据特一药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.56亿元，同比大幅下降38.87%。扣非净利润240.83万元，同比大幅下降98.71%。特一药业2024年第三季度净利润600.98万元，业绩同比大幅下降96.81%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药工业，占比高达98.45%，主要产品包括中成药和化学药制剂两项，其中中成药占比54.57%，化学药制剂占比39.06%。
1、中成药
2020年-2023年中成药营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.97亿元，大幅增长到2023年的5.82亿元。2023年中成药毛利率为74.54%，同比去年的64.57%增长了15.44%。
2、化学药制剂
2021年-2023年化学药制剂营收呈增长趋势，从2021年的3.54亿元，增长到2023年的4.17亿元。2023年化学药制剂毛利率为30.41%，同比去年的30.5%基本持平。
2020年，该产品名称由“化学制剂药”变更为“化学药制剂”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降38.87%，净利润同比下降96.81%
2024年三季度，特一药业营业总收入为4.56亿元，去年同期为7.45亿元，同比大幅下降38.87%，净利润为600.98万元，去年同期为1.88亿元，同比大幅下降96.81%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-545.17万元，去年同期为2.15亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.56亿元 | 7.45亿元 | -38.87% |
| 营业成本 | 2.79亿元 | 3.15亿元 | -11.62% |
| 销售费用 | 9,463.24万元 | 1.22亿元 | -22.25% |
| 管理费用 | 5,029.40万元 | 4,717.60万元 | 6.61% |
| 财务费用 | -127.46万元 | 561.79万元 | -122.69% |
| 研发费用 | 3,383.11万元 | 3,247.09万元 | 4.19% |
| 所得税费用 | -381.50万元 | 3,122.02万元 | -112.22% |
2024年三季度主营业务利润为-545.17万元，去年同期为2.15亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为4.56亿元，同比大幅下降38.87%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
特一药业2024年三季度非主营业务利润为764.64万元，去年同期为447.92万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -545.17万元 | -90.71% | 2.15亿元 | -102.53% |
| 投资收益 | 189.74万元 | 31.57% | 27.01万元 | 602.53% |
| 营业外支出 | 65.37万元 | 10.88% | 15.85万元 | 312.35% |
| 其他收益 | 466.63万元 | 77.65% | 277.87万元 | 67.93% |
| 信用减值损失 | 172.16万元 | 28.65% | 146.10万元 | 17.84% |
| 其他 | 1.49万元 | 0.25% | 12.80万元 | -88.38% |
| 净利润 | 600.98万元 | 100.00% | 1.88亿元 | -96.81% |
4、净现金流同比大幅下降6.64倍
2024年三季度，特一药业净现金流为-2.66亿元，去年同期为-3,485.29万元，较去年同期大幅下降6.64倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 6.92亿元 | 5223.15% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 4.77亿元 | - |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 6.92亿元 | 5223.15% | 取得借款收到的现金 | 8.20亿元 | 92.94% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 5.78亿元 | 477.86% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 4.80亿元 | 140.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
特一药业属于医药生物-中药Ⅱ行业 中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2023年整体营收突破8000亿元，年均复合增长率约6%。老龄化加速推动慢病用药需求，中药配方颗粒、经典名方等细分领域增速超10%。未来行业将聚焦创新药研发、国际化拓展及数字化生产，预计2025年市场空间有望突破1万亿元，智能化生产渗透率或提升至30%以上
2、市场地位及占有率
特一药业在中成药领域以止咳宝片为核心产品，该品种占呼吸系统中药市场份额约3.5%，2023年营收10.49亿元，行业排名第47位，净利润排名第29位，在细分领域具备差异化竞争优势
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 特一药业（002728） | 专注呼吸系统及慢性病中成药，核心产品止咳宝片为全国独家品种 | 止咳宝片2024年营收占比超35%，呼吸类产品市占率居细分领域前15% |
| 片仔癀（600436） | 以肝病用药为核心，拥有国家绝密级配方 | 2024年肝病用药市场份额超60%，核心产品营收占比超85% |
| 云南白药（000538） | 覆盖中药制剂、健康品及医药商业的综合型药企 | 2024年中药制剂营收达180亿元，创伤护理领域市占率超40% |
| 同仁堂（600085） | 百年老字号，产品覆盖心脑血管、补益类等领域 | 安宫牛黄丸2024年市占率超50%，心脑血管类营收占比超60% |
| 华润三九（000999） | OTC领域龙头企业，重点布局感冒灵等品类 | 感冒灵2024年市场份额超25%，自我诊疗业务营收占比达70% |
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