中材节能(603126)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中材节能股份有限公司于2014年上市。公司主营业务为节能环保工程、建筑节能材料、装备制造。公司主要产品为节能环保工程、投资运营、清洁能源工程、建筑节能材料工程业务；硅酸钙板研发、生产、制造、销售；能环保装备、建筑节能材料装备、新材料装备研发制造业务。
根据中材节能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收14.89亿元，同比大幅下降32.65%。扣非净利润1,739.55万元，同比大幅下降79.72%。中材节能2024年第三季度净利润3,511.07万元，业绩同比大幅下降72.78%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括节能环保工程和装备制造两项，其中节能环保工程占比56.54%，装备制造占比33.24%。
1、节能环保工程
2021年-2023年节能环保工程营收呈大幅增长趋势，从2021年的13.26亿元，大幅增长到2023年的17.34亿元。2023年节能环保工程毛利率为16.33%，同比去年的15.55%小幅增长了5.02%。
2、装备制造
2021年-2023年装备制造营收呈下降趋势，从2021年的14.17亿元，下降到2023年的10.19亿元。2021年-2023年装备制造毛利率呈增长趋势，从2021年的20.93%，增长到了2023年的24.97%。
3、建筑节能材料
2020年-2023年建筑节能材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的8,869.72万元，大幅增长到2023年的2.55亿元。2023年建筑节能材料毛利率为23.94%，同比去年的22.3%小幅增长了7.35%。
2021年，该产品名称由“板材”变更为“建筑节能材料”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降32.65%，净利润同比下降72.78%
2024年三季度，中材节能营业总收入为14.89亿元，去年同期为22.11亿元，同比大幅下降32.65%，净利润为3,511.07万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降72.78%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,193.27万元，去年同期损失909.40万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,050.28万元，去年同期为1.13亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.89亿元 | 22.11亿元 | -32.65% |
| 营业成本 | 12.06亿元 | 17.94亿元 | -32.77% |
| 销售费用 | 3,484.96万元 | 3,562.72万元 | -2.18% |
| 管理费用 | 1.63亿元 | 1.56亿元 | 4.10% |
| 财务费用 | -368.90万元 | -567.69万元 | 35.02% |
| 研发费用 | 8,862.81万元 | 1.05亿元 | -15.62% |
| 所得税费用 | 794.01万元 | 864.85万元 | -8.19% |
2024年三季度主营业务利润为-1,050.28万元，去年同期为1.13亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为18.99%，同比有所增长了0.14%，不过营业总收入本期为14.89亿元，同比大幅下降32.65%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中材节能2024年三季度非主营业务利润为5,355.37万元，去年同期为2,441.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,050.28万元 | -29.91% | 1.13亿元 | -109.28% |
| 投资收益 | 3,546.05万元 | 101.00% | 2,482.25万元 | 42.86% |
| 资产减值损失 | -1,553.58万元 | -44.25% | -1,419.60万元 | -9.44% |
| 其他收益 | 1,699.24万元 | 48.40% | 2,046.75万元 | -16.98% |
| 信用减值损失 | 1,193.27万元 | 33.99% | -909.40万元 | 231.22% |
| 资产处置收益 | 533.13万元 | 15.18% | 6.72万元 | 7829.17% |
| 其他 | 339.59万元 | 9.67% | 504.63万元 | -32.70% |
| 净利润 | 3,511.07万元 | 100.00% | 1.29亿元 | -72.78% |
全球排名
截止到2025年3月6日，中材节能近十二个月的滚动营收为31.0亿元，在工业节能行业中，中材节能的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
工业节能营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 双良节能 | 231.0 | 123.57 | 15 | 121.90 |
| 中材节能 | 31.0 | 5.70 | 1.43 | 2.11 |
| 南网能源 | 30.0 | 14.15 | 3.11 | -7.96 |
| 隆华科技 | 25.0 | 10.59 | 1.27 | -17.07 |
| 奥福环保 | 3.32 | 1.89 | -0.08 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中材节能属于节能环保行业，聚焦余热发电、建筑节能材料及节能环保装备领域。 近三年，节能环保行业受政策驱动持续扩容，2024年国内产业规模预计突破12万亿元，年复合增长率超8%。碳达峰、碳中和目标加速行业技术升级，余热利用、清洁能源工程等细分领域需求激增，智能化、数字化运维成为竞争核心，2025年市场空间有望突破15万亿元。
2、市场地位及占有率
中材节能在水泥余热发电领域全球市占率第一，硅酸钙板基板销量同比显著增长，垃圾锅炉、生物质锅炉等装备细分市场占有率居行业前列，国资背景强化产业链整合能力。
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