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永兴股份财务分析报告
根据永兴股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.95亿元，同比小幅增长3.09%。扣非净利润6.16亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为13.78亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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营业收入情况
2023年公司的主营业务为环保行业，其中垃圾焚烧发电项目运营为第一大收入来源，占比97.92%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 垃圾焚烧发电项目运营 | 34.63亿元 | 97.92% | 45.62% |
| PPP项目建造 | 1,497.08万元 | 0.42% | - |
| 其他业务 | 5,870.13万元 | 1.66% | - |
PART 2
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全球排名
截止到2025年3月7日，永兴股份近十二个月的滚动营收为35.0亿元，在生物质发电行业中，永兴股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
生物质发电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 光大环境 | 300.0 | -9.24 | 43 | -8.19 |
| 中国光大绿色环保 | 69.0 | -8.98 | -2.48 | -- |
| 上海环境 | 64.0 | 12.25 | 5.47 | -4.40 |
| 伟明环保 | 60.0 | 24.48 | 20 | 17.67 |
| 中国天楹 | 53.0 | -37.56 | 3.37 | -19.79 |
| 粤丰环保 | 47.0 | -0.05 | 9.35 | -1.69 |
| 富春环保 | 44.0 | -1.57 | 1.97 | -12.99 |
| 绿色动力 | 40.0 | 20.20 | 6.29 | 7.72 |
| 长青集团 | 40.0 | 9.48 | 1.59 | -23.15 |
| 永兴股份 | 35.0 | 24.26 | 7.35 | 28.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
永兴股份属于垃圾焚烧发电及生物质处理行业。 垃圾焚烧发电行业近三年在政策驱动下保持稳健增长，2023年市场规模约600亿元，年复合增长率8%。随着城市化率提升及“无废城市”建设推进，行业处理需求持续扩容，叠加碳中和目标推动技术升级，未来三年市场空间有望增至750亿元，龙头企业将受益于集中度提升与运营效率优化。
2、市场地位及占有率
永兴股份为广州市垃圾焚烧发电绝对龙头，2023年底在运产能32,090吨/日，包揽广州全市焚烧项目，吨处理收入365元居行业第二，区域市占率超90%。全国市场占有率约4%，位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永兴股份（601033） | 广州市垃圾焚烧发电唯一运营主体，拥有14个在运项目 | 2025年规划产能提升至4万吨/日，2024年广州区域营收占比超85% |
| 军信股份（301109） | 湖南省固废处理龙头，覆盖垃圾焚烧、污泥处置等业务 | 2024年市占率约12%，中部地区处理规模居首 |
| 绿色动力（601330） | 全国性垃圾焚烧运营商，项目覆盖20余省市 | 2024年垃圾处理规模超3.5万吨/日，国补确认后毛利率提升至38% |
| 伟明环保（603568） | 浙江省环保领军企业，全产业链布局焚烧设备制造 | 2024年垃圾发电营收占比超60%，新增项目产能8000吨/日 |
| 三峰环境（601827） | 重庆国资控股企业，专注垃圾焚烧核心技术研发 | 2025年签约处理规模达4.8万吨/日，海外项目贡献营收15% |
总结
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1、经营分析总结
2024年三季度净利润6.57亿元。
由于毛利率的小幅下降，2024年三季度主营利润5.73亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
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