三晖电气(002857)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
郑州三晖电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“胡坤”。公司与电能表的生产、检定、使用、信息采集、仓储全过程相关产品的研发、设计、生产和销售。主要产品为标准检测设备系列、自动化流水线型检定系列、智能化仓储管理设备系列、用电信息采集系统、互感器、储能产品。
根据三晖电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.59亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,569.83万元，较去年同期亏损增大。三晖电气2024年第三季度净利润-2,458.86万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为仪器仪表制造业，占比高达70.31%，主要产品包括电能计量配套产品系列和储能设备两项，其中电能计量配套产品系列占比51.38%，储能设备占比29.57%。
1、电能计量配套产品系列
2023年电能计量配套产品系列营收1.68亿元，同比去年的7,125.86万元大幅增长了135.19%。同期，2023年电能计量配套产品系列毛利率为31.54%，同比去年的37.73%下降了16.41%。
2、电能表标准与校验装置产品系列
2021年-2023年电能表标准与校验装置产品系列营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.24亿元，大幅下降到2023年的5,805.97万元。2020年-2023年电能表标准与校验装置产品系列毛利率呈下降趋势，从2020年的49.43%，下降到了2023年的37.31%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2024年三季度，三晖电气营业总收入为1.59亿元，去年同期为1.62亿元，同比基本持平，净利润为-2,458.86万元，去年同期为-867.17万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3,142.18万元，去年同期为-1,395.76万元，亏损增大；（2）其他收益本期为68.03万元，去年同期为327.88万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.59亿元 | 1.62亿元 | -1.59% |
| 营业成本 | 1.08亿元 | 1.16亿元 | -6.93% |
| 销售费用 | 3,563.36万元 | 2,774.99万元 | 28.41% |
| 管理费用 | 2,676.39万元 | 1,770.79万元 | 51.14% |
| 财务费用 | -87.88万元 | -167.14万元 | 47.42% |
| 研发费用 | 1,840.28万元 | 1,367.01万元 | 34.62% |
| 所得税费用 | -81.47万元 | 35.74万元 | -327.97% |
2024年三季度主营业务利润为-3,142.18万元，去年同期为-1,395.76万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为31.86%，同比小幅增长了3.91%，不过（1）管理费用本期为2,676.39万元，同比大幅增长51.14%；（2）销售费用本期为3,563.36万元，同比增长28.41%；（3）研发费用本期为1,840.28万元，同比大幅增长34.62%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
三晖电气2024年三季度非主营业务利润为601.86万元，去年同期为564.32万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,142.18万元 | 127.79% | -1,395.76万元 | -125.12% |
| 其他 | 632.71万元 | -25.73% | 606.97万元 | 4.24% |
| 净利润 | -2,458.86万元 | 100.00% | -867.17万元 | -183.55% |
行业分析
1、行业发展趋势
三晖电气属于电工仪器仪表行业，是电力设备领域下的细分领域，核心业务覆盖电能表全生命周期相关设备的研发与生产。 电工仪器仪表行业近三年受智能电网升级和新能源并网需求推动，年均复合增长率约8%。2024年国家电网投资超6000亿元，带动电能计量设备需求增长，未来三年市场空间预计突破500亿元。行业向高精度、数字化、储能集成方向转型，智能化检定设备及虚拟电厂配套技术成为新增长点。
2、市场地位及占有率
三晖电气在国内电工仪器仪表行业中处于中游梯队，电能计量配套产品占营收62.56%。2024年1-9月营收1.59亿元，行业排名约350位，尚未进入前十，细分领域市占率约1.2%-1.5%，储能设备业务贡献24%营收但尚未形成规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三晖电气（002857） | 电能表全流程设备供应商，布局储能 | 2024年储能营收占比24.06%，电能计量配套产品市占率约1.3% |
| 友讯达（300514） | 智能电网通信模块与终端制造商 | 2024年用电信息采集终端市占率超8%，行业排名前五 |
| 万胜智能（300882） | 电能计量与物联网方案提供商 | 2025年智能电表招标份额占比6.2%，核心产品营收同比增长15% |
| 迦南智能（300880） | 智能电表及用电管理系统开发商 | 2024年国网招标中标金额3.7亿元，行业市占率约4.5% |
| 西力科技（688616） | 电能计量与检测设备制造商 | 2025年电能表校验装置营收突破2.1亿元，占主营业务比重超35% |
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