八亿时空(688181)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
北京八亿时空液晶科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“赵雷”。公司主营业务为液晶显示材料的研发、生产和销售,主要产品为高性能薄膜晶体管TFT(ThinFilmTransistor)等多种混合液晶材料。公司是我国液晶显示材料国家标准的主要起草者，数项液晶材料产品走在国内前列并成功实现产业化。
根据八亿时空2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.48亿元，同比小幅下降12.35%。扣非净利润5,928.56万元，同比下降27.25%。八亿时空2024年第三季度净利润5,940.16万元，业绩同比大幅下降37.85%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子专用材料制造(C3985)，其中混合液晶为第一大收入来源，占比93.14%。
1、混合液晶
2023年混合液晶营收7.45亿元，同比去年的8.85亿元下降了15.84%。2021年-2023年混合液晶毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的48.89%，小幅下降到了2023年的42.91%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降37.85%
本期净利润为5,940.16万元，去年同期9,557.72万元，同比大幅下降37.85%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为6,995.27万元，去年同期为9,400.69万元，同比下降；（2）其他收益本期为379.95万元，去年同期为1,236.28万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降25.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.48亿元 | 6.26亿元 | -12.35% |
| 营业成本 | 3.21亿元 | 3.68亿元 | -12.71% |
| 销售费用 | 5,584.16万元 | 6,297.41万元 | -11.33% |
| 管理费用 | 2,932.22万元 | 3,427.29万元 | -14.45% |
| 财务费用 | 19.84万元 | -163.93万元 | 112.10% |
| 研发费用 | 6,278.32万元 | 5,995.54万元 | 4.72% |
| 所得税费用 | 1,391.49万元 | 1,480.63万元 | -6.02% |
2024年三季度主营业务利润为6,995.27万元，去年同期为9,400.69万元，同比下降25.59%。
虽然毛利率本期为41.41%，同比有所增长了0.24%，不过营业总收入本期为5.48亿元，同比小幅下降12.35%，导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，八亿时空净现金流为-8,086.87万元，去年同期为2,603.41万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.84亿元，同比大幅下降65.92%；（2）投资支付的现金本期为6.52亿元，同比下降27.89%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为6.38亿元，同比大幅下降45.85%；（2）偿还债务支付的现金本期为2.07亿元，同比增长2.07亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
八亿时空属于液晶显示材料行业。 液晶显示材料行业近三年受面板产能扩张及国产化替代推动，市场复合增长率超15%，2024年全球市场规模预计达120亿美元。未来趋势聚焦高性能混合液晶材料研发，OLED及Mini-LED渗透率提升将挤压部分市场，但车载显示、VR/AR等新兴应用驱动行业维持8%-10%增速，2027年市场空间有望突破160亿美元。
2、市场地位及占有率
八亿时空在国内混晶材料市场占有率约18%，位列本土企业第二，核心产品覆盖京东方、华星光电等头部面板厂商，2025年H1车载显示材料出货量同比增长37%，在高端细分领域市占率突破12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 八亿时空（688181） | 液晶材料研发生产龙头企业 | 2025年混晶材料市占率18%居国内第二，车载显示材料出货量同比增37% |
| 万润股份（002643） | 显示材料及环保材料供应商 | 2025年液晶单体全球市占率超25%，OLED材料营收占比提升至34% |
| 飞凯材料（300398） | 电子化学品及混晶材料生产商 | 2025年混晶材料产能扩至200吨，大尺寸面板材料供货占比达京东方供应链15% |
| 瑞联新材（688550） | 显示材料及医药中间体厂商 | 2025年混晶材料营收同比增长42%，OLED前端材料通过三星显示认证 |
| 江苏和成（未上市） | 混晶材料领域资深企业 | 2025年8.5代线面板混晶材料供货量突破50吨，股权结构中飞凯材料持股29.8% |
1、经营分析总结
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