仙乐健康(300791)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
仙乐健康科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“林培青”。公司主营业务是提供营养保健食品领域一家集研发、生产、销售、技术服务为一体的综合服务。公司产品涵盖鱼油系列、Ω369系列、氨糖系列、钙产品系列、维生素和矿物质系列、辅酶Q10系列、葡萄籽等植物提取物系列等。
根据仙乐健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.48亿元，同比增长21.80%。扣非净利润2.36亿元，同比增长28.11%。仙乐健康2024年第三季度净利润2.13亿元，业绩同比大幅增长33.20%。本期经营活动产生的现金流净额为2.82亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括软胶囊、软糖、饮品三项，软胶囊占比42.63%，软糖占比20.65%，饮品占比11.78%。
1、软胶囊
2019年-2023年软胶囊营收呈大幅增长趋势，从2019年的8.23亿元，大幅增长到2023年的15.27亿元。2023年软胶囊毛利率为26.01%，同比去年的28.12%小幅下降了7.5%。
2、软糖
2019年-2023年软糖营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.17亿元，大幅增长到2023年的7.40亿元。2023年软糖毛利率为45.16%，同比去年的36.14%增长了24.96%。
2021年，该产品名称由“营养软糖”变更为“软糖”。
3、饮品
2019年-2023年饮品营收呈大幅增长趋势，从2019年的4,825.22万元，大幅增长到2023年的4.22亿元。2023年饮品毛利率为26.96%，同比去年的21.99%增长了22.6%。
2021年，该产品名称由“功能饮品”变更为“饮品”。
4、片剂
2019年-2023年片剂营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.66亿元，大幅增长到2023年的3.62亿元。2023年片剂毛利率为47.66%，同比去年的43.09%小幅增长了10.61%。
5、粉剂
2023年粉剂营收2.93亿元，同比去年的1.92亿元大幅增长了52.53%。2019年-2023年粉剂毛利率呈下降趋势，从2019年的27.76%，下降到了2023年的19.99%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长33.20%
本期净利润为2.13亿元，去年同期1.60亿元，同比大幅增长33.20%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.35亿元，去年同期为1.97亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为428.78万元，去年同期为-1,281.63万元，扭亏为盈；（3）所得税费用本期支出2,922.49万元，去年同期支出3,703.25万元，同比下降。
2、主营业务利润同比增长19.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.48亿元 | 25.03亿元 | 21.80% |
| 营业成本 | 20.97亿元 | 17.48亿元 | 19.95% |
| 销售费用 | 2.33亿元 | 1.85亿元 | 25.62% |
| 管理费用 | 2.97亿元 | 2.46亿元 | 20.98% |
| 财务费用 | 6,606.23万元 | 3,532.18万元 | 87.03% |
| 研发费用 | 9,862.69万元 | 7,547.13万元 | 30.68% |
| 所得税费用 | 2,922.49万元 | 3,703.25万元 | -21.08% |
2024年三季度主营业务利润为2.35亿元，去年同期为1.97亿元，同比增长19.10%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为30.48亿元，同比增长21.80%；（2）毛利率本期为31.21%，同比小幅增长了1.06%。
全球排名
截止到2025年3月6日，仙乐健康近十二个月的滚动营收为36.0亿元，在保健品行业中，仙乐健康的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
保健品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DSM-Firmenich帝斯曼芬美意 | 982.0 | 3.80 | 19 | -34.06 |
| Herbalife 康宝莱 | 363.0 | -4.89 | 18 | -17.15 |
| Bellring Brands | 145.0 | 16.98 | 18 | 107.48 |
| H&H国际控股 | 139.0 | 7.55 | 5.82 | -20.01 |
| Nu Skin 如新 | 126.0 | -13.71 | -10.65 | -- |
| 汤臣倍健 | 94.0 | 15.56 | 17 | 4.64 |
| USANA 优莎娜 | 62.0 | -10.36 | 3.05 | -28.81 |
| 长江生命科技 | 50.0 | 2.50 | 0.16 | -48.36 |
| 仙乐健康 | 36.0 | 20.12 | 2.81 | 2.98 |
| Natures Sunshine 天然阳光 | 32.0 | 4.95 | 1.09 | -10.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
仙乐健康属于营养健康食品研发制造行业，核心业务涵盖营养补充剂、功能性食品及医药原料的研发、生产与代工服务。 营养健康食品行业近三年保持年均12%复合增速，2025年中国市场规模预计突破8000亿元，核心驱动力来自老龄化加剧、消费升级及预防性健康管理需求。未来行业将向个性化营养方案、功能成分创新及跨境供应链整合方向延伸，代工模式（CDMO）渗透率持续提升，细分赛道如运动营养和特医食品增速超行业平均水平。
2、市场地位及占有率
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