汤臣倍健(300146)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
汤臣倍健股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“梁允超”。公司是膳食营养补充剂的研发、生产和销售。主要产品涵盖了片剂、粉剂、胶囊。
根据汤臣倍健2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收57.34亿元，同比下降26.33%。扣非净利润8.07亿元，同比大幅下降55.11%。汤臣倍健2024年第三季度净利润8.62亿元，业绩同比大幅下降55.32%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括其他、片剂、胶囊三项，其他占比38.21%，片剂占比26.35%，胶囊占比20.88%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降55.32%
本期净利润为8.62亿元，去年同期19.30亿元，同比大幅下降55.32%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.88亿元，去年同期支出4.42亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9.36亿元，去年同期为21.86亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降57.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 57.34亿元 | 77.82亿元 | -26.33% |
| 营业成本 | 18.39亿元 | 23.62亿元 | -22.13% |
| 销售费用 | 24.27亿元 | 27.29亿元 | -11.07% |
| 管理费用 | 4.02亿元 | 3.50亿元 | 15.04% |
| 财务费用 | -2,857.22万元 | -3,961.74万元 | 27.88% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 1.23亿元 | -5.73% |
| 所得税费用 | 1.88亿元 | 4.42亿元 | -57.50% |
2024年三季度主营业务利润为9.36亿元，去年同期为21.86亿元，同比大幅下降57.21%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为57.34亿元，同比下降26.33%；（2）毛利率本期为67.93%，同比有所下降了1.73%。
全球排名
截止到2025年3月6日，汤臣倍健近十二个月的滚动营收为94.0亿元，在保健品行业中，汤臣倍健的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
保健品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DSM-Firmenich帝斯曼芬美意 | 982.0 | 3.80 | 19 | -34.06 |
| Herbalife 康宝莱 | 363.0 | -4.89 | 18 | -17.15 |
| Bellring Brands | 145.0 | 16.98 | 18 | 107.48 |
| H&H国际控股 | 139.0 | 7.55 | 5.82 | -20.01 |
| Nu Skin 如新 | 126.0 | -13.71 | -10.65 | -- |
| 汤臣倍健 | 94.0 | 15.56 | 17 | 4.64 |
| USANA 优莎娜 | 62.0 | -10.36 | 3.05 | -28.81 |
| 长江生命科技 | 50.0 | 2.50 | 0.16 | -48.36 |
| 仙乐健康 | 36.0 | 20.12 | 2.81 | 2.98 |
| Natures Sunshine 天然阳光 | 32.0 | 4.95 | 1.09 | -10.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
汤臣倍健属于食品加工制造行业中的膳食营养补充剂细分领域。 中国膳食营养补充剂行业近三年受消费升级和健康意识提升驱动，市场规模保持增长，但2024年因宏观经济波动及消费疲软，行业增速放缓。未来行业将向科学化、精准化方向转型，个性化营养方案、新型原料研发及功能细分产品成为核心趋势，预计老龄化加速与亚健康人群扩大将支撑长期市场空间。
2、市场地位及占有率
汤臣倍健长期位居中国膳食营养补充剂行业首位，2024年其市场份额约8.7%，虽较2020年10.3%有所下滑，仍显著领先国内同行，核心品牌健力多、Life-Space等在细分品类中占据优势地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 汤臣倍健（300146） | 膳食营养补充剂研发生产龙头企业 | 2024年营收68.38亿元，旗下健力多品牌关节健康领域市占率超30% |
| 金达威（002626） | 维生素及辅酶Q10核心供应商 | 2024年辅酶Q10全球市占率超60%，营养健康原料业务营收占比42% |
| 仙乐健康（300791） | 营养保健食品合同研发生产服务商 | 2024年软糖剂型产品占营收37%，为国内代工市场最大供应商 |
| 江中药业（600750） | 中药保健品与健胃消食片主导企业 | 2024年乳酸菌素片市场份额居首，保健品业务营收占比18% |
| 交大昂立（600530） | 益生菌及老年营养补充剂生产企业 | 2024年益生菌粉剂销量同比增长22%，老年营养产品占营收比重29% |
1、经营分析总结
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