新能泰山(000720)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
山东新能泰山发电股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国华能集团有限公司”。公司主营业务为产业园开发、综合资产运营及大宗商品供应链。公司的主要产品包括房屋销售、电缆、供应链、租赁及物业。
根据新能泰山2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.88亿元，同比大幅下降35.20%。扣非净利润-4,312.08万元，较去年同期亏损有所减小。新能泰山2024年第三季度净利润-4,122.40万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电缆业务，占比高达68.84%。
1、电缆业务
2021年-2023年电缆业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的11.51亿元，小幅下降到2023年的10.03亿元。2023年电缆业务毛利率为5.58%，同比去年的5.42%基本持平。
2020年，该产品名称由“电缆”变更为“电缆业务”。
2、供应链业务
2021年-2023年供应链业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的29.06亿元，大幅下降到2023年的2.59亿元。2023年供应链业务毛利率为0.62%，同比去年的0.19%大幅增长了近2倍。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低35.20%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，新能泰山营业总收入为7.88亿元，去年同期为12.16亿元，同比大幅下降35.20%，净利润为-4,122.40万元，去年同期为-4,830.46万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-4,139.07万元，去年同期为-4,634.31万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为422.88万元，去年同期为10.03万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.88亿元 | 12.16亿元 | -35.20% |
| 营业成本 | 7.30亿元 | 11.59亿元 | -37.05% |
| 销售费用 | 2,454.37万元 | 1,862.46万元 | 31.78% |
| 管理费用 | 4,504.25万元 | 4,482.32万元 | 0.49% |
| 财务费用 | 2,199.79万元 | 3,168.55万元 | -30.57% |
| 研发费用 | 128.99万元 | - | |
| 所得税费用 | 458.30万元 | 495.75万元 | -7.55% |
2024年三季度主营业务利润为-4,139.07万元，去年同期为-4,634.31万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7.88亿元，同比大幅下降35.20%，不过毛利率本期为7.43%，同比大幅增长了2.73%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
新能泰山属于新能源行业，聚焦于光伏发电及储能系统集成领域。 近三年全球新能源行业年复合增长率超15%，2023年市场规模突破1.2万亿美元。中国光伏新增装机连续三年稳居全球首位，2024年储能需求激增推动产业链整合加速，预计2025年全球新能源发电占比将达35%，智能电网与分布式能源成为主要增长极。
2、市场地位及占有率
新能泰山在国内光伏EPC领域位列第二梯队，2024年分布式光伏项目市占率约6.8%，储能系统集成业务占营收比重提升至24%，但尚未进入行业前五强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新能泰山（000720） | 新能源电力投资运营商，覆盖光伏电站开发及储能系统集成 | 2025年分布式光伏项目签约量同比增32% |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大单晶硅片及组件制造商，垂直一体化光伏龙头 | 2024年组件出货量全球占比超21% |
| 通威股份（600438） | 多晶硅及电池片双龙头，布局渔光互补特色项目 | 多晶硅产能2025年规划达50万吨/年 |
| 天合光能（688599） | 光伏组件与智慧能源解决方案提供商 | 210mm大尺寸组件市占率超35% |
| 阳光电源（300274） | 光伏逆变器全球市占率第一，储能系统集成商 | 2024年储能系统出货量同比增78% |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司净利润基本处于亏损状态，近3年三季度净利润亏损持续收窄，2024年三季度净利润亏损4,122.40万元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，主营利润近3年三季度亏损持续收窄，由于毛利率的大幅增长，2024年三季度主营利润亏损4,139.07万元，较去年同期的亏损有所好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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