华润三九(000999)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
华润三九医药股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。主要产品包括999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、免煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等。
根据华润三九2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收197.40亿元，同比小幅增长6.09%。扣非净利润27.52亿元，同比增长19.48%。华润三九2024年第三季度净利润32.45亿元，业绩同比增长20.39%。
营业收入情况
2023年公司主要从事医药行业、器械批发与零售、包装印刷，主要产品包括医药行业-自我诊疗(CHC)、医药行业-处方药、医药行业-传统国药(昆药)三项，医药行业-自我诊疗(CHC)占比47.32%，医药行业-处方药占比21.10%，医药行业-传统国药(昆药)占比16.52%。
1、医药行业-自我诊疗(CHC)
2019年-2023年医药行业-自我诊疗(CHC)营收呈大幅增长趋势，从2019年的75.56亿元，大幅增长到2023年的117.07亿元。2023年医药行业-自我诊疗(CHC)毛利率为60.6%，同比去年的56.71%小幅增长了6.86%。
2022年，该产品名称由“医药行业-CHC”变更为“医药行业-自我诊疗(CHC)”。
2、医药行业-处方药
2023年医药行业-处方药营收52.20亿元，同比去年的59.76亿元小幅下降了12.64%。2019年-2023年医药行业-处方药毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的80.07%，大幅下降到了2023年的52.15%。
2019年，该产品名称由“医药行业”变更为“医药行业-处方药”。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长20.39%
本期净利润为32.45亿元，去年同期26.95亿元，同比增长20.39%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出7.40亿元，去年同期支出5.54亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为38.74亿元，去年同期为31.99亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长21.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 197.40亿元 | 186.08亿元 | 6.09% |
| 营业成本 | 93.41亿元 | 89.71亿元 | 4.13% |
| 销售费用 | 47.51亿元 | 47.67亿元 | -0.34% |
| 管理费用 | 10.74亿元 | 10.40亿元 | 3.27% |
| 财务费用 | -1,332.65万元 | -2,051.99万元 | 35.06% |
| 研发费用 | 5.12亿元 | 4.58亿元 | 11.72% |
| 所得税费用 | 7.40亿元 | 5.54亿元 | 33.42% |
2024年三季度主营业务利润为38.74亿元，去年同期为31.99亿元，同比增长21.11%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为197.40亿元，同比小幅增长6.09%；（2）毛利率本期为52.68%，同比有所增长了0.89%。
全球排名
截止到2025年3月7日，华润三九近十二个月的滚动营收为247.0亿元，在中药OTC行业中，华润三九的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
中药OTC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华润三九 | 247.0 | 21.96 | 29 | 21.33 |
| 太极集团 | 156.0 | 11.71 | 8.22 | 131.73 |
| 济川药业 | 97.0 | 16.13 | 28 | 30.26 |
| 昆药集团 | 77.0 | -0.06 | 4.45 | -0.90 |
| 葵花药业 | 57.0 | 18.08 | 11 | 24.18 |
| 仁和药业 | 50.0 | 7.01 | 5.67 | -0.09 |
| 江中药业 | 44.0 | 21.60 | 7.08 | 14.35 |
| 健民集团 | 42.0 | 19.71 | 5.21 | 52.24 |
| 千金药业 | 38.0 | 1.55 | 3.20 | 2.55 |
| 亚宝药业 | 29.0 | 3.79 | 2.00 | 22.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华润三九属于医药制造业中的非处方药（OTC）及中药行业，聚焦自我诊疗与中医药全产业链布局。 近三年，OTC及中药行业在政策支持和老龄化驱动下保持稳健增长，2023年市场规模突破6000亿元，年复合增速约8%。中药配方颗粒、慢病管理等细分领域扩容显著，2025年配方颗粒市场规模预计达500亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过并购整合强化竞争力，但面临集采降价和原材料成本波动压力。未来五年，政策红利、消费升级及国际化布局将推动行业迈向万亿规模。
2、市场地位及占有率
华润三九是国内OTC领域龙头企业，2023年感冒灵系列市占率约28%稳居行业第一，皮肤类用药市占率超15%。中药配方颗粒市场份额约12%，位列全国前三，覆盖终端医疗机构超8万家，渠道渗透率居行业前列。
3、主要竞争对手
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