*ST傲农(603363)2024年三季报解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
福建傲农生物科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴有林”。公司主要业务包括饲料、养猪、食品、贸易等产业。公司的主要产品为生猪养殖、饲料、食品加工、为客户提供整体解决方案。
根据*ST傲农2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收69.25亿元，同比大幅下降54.37%。扣非净利润-8.72亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST傲农2024年第三季度净利润-9.53亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的核心业务有两块，一块是饲料行业，一块是饲养行业。
2023年饲料行业营收106.94亿元，同比去年的116.30亿元小幅下降了8.05%。同期，2023年饲料行业毛利率为6.67%，同比去年的4.64%大幅增长了43.75%。
2023年饲养行业营收53.18亿元，同比去年的54.46亿元基本持平。同期，2023年饲养行业毛利率为-27.17%，同比去年的5.23%大幅下降了近6倍。
2020年，该产品名称由“养殖”变更为“饲养行业”。
2023年食品营收28.08亿元，同比去年的29.98亿元小幅下降了6.36%。2020年-2023年食品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的10.65%，大幅下降到了2023年的-4.91%。
1、营业总收入同比大幅降低54.37%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，*ST傲农营业总收入为69.25亿元，去年同期为151.77亿元，同比大幅下降54.37%，净利润为-9.53亿元，去年同期为-15.34亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业外利润本期为-7,677.82万元，去年同期为4,424.03万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为-9.39亿元，去年同期为-16.09亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
69.25亿元 |
151.77亿元 |
-54.37% |
| 营业成本 |
66.45亿元 |
155.10亿元 |
-57.15% |
| 销售费用 |
1.96亿元 |
2.70亿元 |
-27.55% |
| 管理费用 |
6.29亿元 |
4.98亿元 |
26.12% |
| 财务费用 |
3.36亿元 |
3.66亿元 |
-8.40% |
| 研发费用 |
4,050.56万元 |
1.14亿元 |
-64.30% |
| 所得税费用 |
3,357.77万元 |
-1,248.94万元 |
368.85% |
2024年三季度主营业务利润为-9.39亿元，去年同期为-16.09亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为69.25亿元，同比大幅下降54.37%，不过毛利率本期为4.04%，同比大幅增长了6.24%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2024年三季度，企业资产负债率为112.27%，去年同期为89.41%，负债率很高且增加了22.86%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从64.68%增长至112.27%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为118.13亿元，同比下降28.58%，另外总负债本期为132.63亿元，同比小幅下降10.32%。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.19 |
0.36 |
0.47 |
0.54 |
0.70 |
| 速动比率 |
0.12 |
0.14 |
0.20 |
0.23 |
0.43 |
| 现金比率(%) |
0.03 |
0.03 |
0.06 |
0.05 |
0.18 |
| 资产负债率(%) |
112.27 |
89.41 |
79.17 |
79.96 |
64.68 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
6.70 |
10.47 |
26.85 |
4.20 |
3.36 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.02 |
0.11 |
- |
0.08 |
-0.06 |
| 货币资金/短期债务 |
0.06 |
0.05 |
0.12 |
0.09 |
0.32 |
流动比率为0.19，去年同期为0.36，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.12，去年同期为0.14，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.02，去年同期为0.11，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
截止到2025年3月7日，*ST傲农近十二个月的滚动营收为195.0亿元，在饲料行业中，*ST傲农的全国排名为7名，全球排名为11名。
饲料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 新希望 |
1417.0 |
8.87 |
2.49 |
-63.06 |
| 通威股份 |
1391.0 |
46.55 |
136 |
55.53 |
| 海大集团 |
1161.0 |
24.39 |
27 |
2.81 |
| Schouw |
389.0 |
20.73 |
9.77 |
-- |
| 禾丰股份 |
360.0 |
14.73 |
-4.57 |
-- |
| 大北农 |
334.0 |
13.54 |
-21.74 |
-- |
| Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 |
274.0 |
13.16 |
10 |
-15.49 |
| 唐人神 |
269.0 |
13.30 |
-15.26 |
-- |
| 大成长城 |
246.0 |
10.81 |
8.99 |
-- |
| ForFarmers |
214.0 |
0.93 |
2.45 |
37.69 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| *ST傲农 |
195.0 |
19.10 |
-36.51 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
