禾丰股份(603609)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
禾丰食品股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“金卫东”。公司主营业务为饲料及饲料原料贸易、肉禽产业化、生猪养殖，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等。
根据禾丰股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收240.11亿元，同比小幅下降10.72%。扣非净利润2.91亿元，扭亏为盈。禾丰股份2024年第三季度净利润2.65亿元，业绩同比大幅增长68.24倍。本期经营活动产生的现金流净额为4.14亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为饲料、肉禽、原料贸易。
1、饲料
2016年-2023年饲料营收呈大幅增长趋势，从2016年的62.14亿元，大幅增长到2023年的164.70亿元。2023年饲料毛利率为8.42%，同比去年的7.8%小幅增长了7.95%。
2022年，该产品名称由“饲料业务”变更为“饲料”。
2、肉禽
2019年-2023年肉禽营收呈大幅增长趋势，从2019年的65.99亿元，大幅增长到2023年的112.12亿元。2023年肉禽毛利率为0.62%，同比去年的4.29%大幅下降了85.55%。
2022年，该产品名称由“禽产业”变更为“肉禽”。
3、原料贸易
2019年-2023年原料贸易营收呈大幅增长趋势，从2019年的27.50亿元，大幅增长到2023年的52.99亿元。2020年-2023年原料贸易毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的5.38%，大幅下降到了2023年的2.75%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低10.72%，净利润同比大幅增加68.24倍
2024年三季度，禾丰股份营业总收入为240.11亿元，去年同期为268.93亿元，同比小幅下降10.72%，净利润为2.65亿元，去年同期为382.20万元，同比大幅增长68.24倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-2,059.13万元，去年同期为2,750.88万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为3.08亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为8,319.87万元，去年同期为-754.74万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长167.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 240.11亿元 | 268.93亿元 | -10.72% |
| 营业成本 | 224.84亿元 | 255.36亿元 | -11.95% |
| 销售费用 | 5.46亿元 | 5.52亿元 | -1.13% |
| 管理费用 | 4.83亿元 | 4.51亿元 | 7.16% |
| 财务费用 | 1.25亿元 | 1.28亿元 | -2.02% |
| 研发费用 | 2,329.76万元 | 7,091.72万元 | -67.15% |
| 所得税费用 | 6,567.57万元 | 8,531.74万元 | -23.02% |
2024年三季度主营业务利润为3.08亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长167.32%。
虽然营业总收入本期为240.11亿元，同比小幅下降10.72%，不过毛利率本期为6.36%，同比增长了1.32%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，禾丰股份近十二个月的滚动营收为360.0亿元，在饲料行业中，禾丰股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
饲料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新希望 | 1417.0 | 8.87 | 2.49 | -63.06 |
| 通威股份 | 1391.0 | 46.55 | 136 | 55.53 |
| 海大集团 | 1161.0 | 24.39 | 27 | 2.81 |
| Schouw | 389.0 | 20.73 | 9.77 | -- |
| 禾丰股份 | 360.0 | 14.73 | -4.57 | -- |
| 大北农 | 334.0 | 13.54 | -21.74 | -- |
| Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 | 274.0 | 13.16 | 10 | -15.49 |
| 唐人神 | 269.0 | 13.30 | -15.26 | -- |
| 大成长城 | 246.0 | 10.81 | 8.99 | -- |
| ForFarmers | 214.0 | 0.93 | 2.45 | 37.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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