酒鬼酒(000799)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
酒鬼酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中粮集团有限公司”。公司主要从事生产和销售白酒系列产品。公司拥有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。
根据酒鬼酒2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.91亿元，同比大幅下降44.41%。扣非净利润5,062.12万元，同比大幅下降89.27%。酒鬼酒2024年第三季度净利润5,648.76万元，业绩同比大幅下降88.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为酒类销售，主要产品包括酒鬼系列和内参系列两项，其中酒鬼系列占比58.22%，内参系列占比25.27%。
1、酒鬼系列
2023年酒鬼系列营收16.47亿元，同比去年的22.70亿元下降了27.45%。同期，2023年酒鬼系列毛利率为77.49%，同比去年的79.95%小幅下降了3.08%。
2、内参系列
2023年内参系列营收7.15亿元，同比去年的11.57亿元大幅下降了38.21%。2020年-2023年内参系列毛利率呈下降趋势，从2020年的92.41%，下降到了2023年的90.13%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降44.41%，净利润同比下降88.20%
2024年三季度，酒鬼酒营业总收入为11.91亿元，去年同期为21.42亿元，同比大幅下降44.41%，净利润为5,648.76万元，去年同期为4.79亿元，同比大幅下降88.20%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,076.30万元，去年同期支出1.59亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为7,681.33万元，去年同期为6.27亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降87.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.91亿元 | 21.42亿元 | -44.41% |
| 营业成本 | 3.36亿元 | 4.52亿元 | -25.74% |
| 销售费用 | 4.76亿元 | 6.40亿元 | -25.64% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.07亿元 | 8.52% |
| 财务费用 | -6,684.98万元 | -8,126.31万元 | 17.74% |
| 研发费用 | 1,612.82万元 | 1,267.74万元 | 27.22% |
| 所得税费用 | 2,076.30万元 | 1.59亿元 | -86.94% |
2024年三季度主营业务利润为7,681.33万元，去年同期为6.27亿元，同比大幅下降87.76%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.91亿元 | -44.41% | 营业税金及附加 | 2.38亿元 | -38.26% |
| 销售费用 | 4.76亿元 | -25.64% |
行业分析
1、行业发展趋势
酒鬼酒属于中国白酒行业，核心业务为馥郁香型白酒的研发、生产与销售。 2023年以来，白酒行业面临需求端收缩、库存压力加剧及价格倒挂等挑战，次高端及以上价位产品竞争激烈。尽管行业整体增速放缓，消费升级仍推动结构性分化，区域名酒加速全国化布局，香型差异化成为竞争焦点。预计未来三年，行业将延续存量竞争态势，具备品牌壁垒、渠道优化能力及香型创新的企业有望在次高端市场（规模超千亿）中获取增量份额。
2、市场地位及占有率
酒鬼酒定位次高端及高端市场，馥郁香型品类占据差异化优势，但全国化进程受阻。2024年上半年营收9.94亿元，同比下滑35.5%，市场份额不足1%，在20家A股白酒上市公司中排名靠后，核心产品内参系列收入同比锐减60.85%，区域市场依赖度较高。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 酒鬼酒（000799） | 馥郁香型白酒开创者，主打内参、酒鬼系列 | 2024上半年营收9.94亿元，内参系列收入同比下滑60.85% |
| 五粮液（000858） | 浓香型白酒龙头，核心产品普五 | 2024年高端酒营收占比超75%，市占率稳居行业第二 |
| 洋河股份（002304） | 绵柔浓香代表，全国化布局领先 | 2024年梦之蓝系列营收占比超40%，省内市占率超35% |
| 山西汾酒（600809） | 清香型龙头，青花汾为核心大单品 | 2024年省外营收占比突破60%，青花系列增速超25% |
| 泸州老窖（000568） | 浓香鼻祖，国窖1573为高端支柱 | 2024年高端酒营收占比超65%，特曲系列加速全国化 |
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