博世科(300422)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
广西博世科环保科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“宁国市国有资产监督管理委员会”。公司从事的核心业务主要包括以工业环境治理及清洁化生产,市政环境综合治理及生态修复,土壤修复,固(危)废处置,智慧环卫等为主的环境综合治理业务等。
根据博世科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.90亿元，同比小幅下降13.80%。扣非净利润-1.13亿元，较去年同期亏损有所减小。博世科2024年第三季度净利润-6,265.72万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为环保行业，主要产品包括环境综合治理收入和运营收入两项，其中环境综合治理收入占比56.25%，运营收入占比34.75%。
1、水处理
2020年-2023年水处理营收呈大幅下降趋势，从2020年的26.37亿元，大幅下降到2023年的9.32亿元。2023年水处理毛利率为11.5%，同比去年的4.83%大幅增长了138.1%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低13.80%，净利润由盈转亏
2024年三季度，博世科营业总收入为11.90亿元，去年同期为13.80亿元，同比小幅下降13.80%，净利润为-6,265.72万元，去年同期为1,004.87万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益764.99万元，去年同期支出501.56万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.48亿元，去年同期为-9,741.30万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期收益3,704.00万元，去年同期收益6,562.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.90亿元 | 13.80亿元 | -13.80% |
| 营业成本 | 9.73亿元 | 10.88亿元 | -10.60% |
| 销售费用 | 1,723.39万元 | 2,740.74万元 | -37.12% |
| 管理费用 | 1.03亿元 | 1.02亿元 | 0.99% |
| 财务费用 | 1.58亿元 | 1.76亿元 | -10.21% |
| 研发费用 | 7,547.14万元 | 7,308.57万元 | 3.26% |
| 所得税费用 | -764.99万元 | 501.56万元 | -252.52% |
2024年三季度主营业务利润为-1.48亿元，去年同期为-9,741.30万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为11.90亿元，同比小幅下降13.80%；（2）毛利率本期为18.26%，同比小幅下降了2.93%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
博世科2024年三季度非主营业务利润为7,733.63万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.48亿元 | 235.64% | -9,741.30万元 | -51.56% |
| 其他收益 | 1,270.20万元 | -20.27% | 1,869.85万元 | -32.07% |
| 信用减值损失 | 3,704.00万元 | -59.12% | 6,562.76万元 | -43.56% |
| 资产处置收益 | 2,645.10万元 | -42.22% | 2,709.81万元 | -2.39% |
| 其他 | 274.51万元 | -4.38% | 174.18万元 | 57.60% |
| 净利润 | -6,265.72万元 | 100.00% | 1,004.87万元 | -723.54% |
全国排名
截止到2025年3月7日，博世科近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在水处理行业中，博世科的全国排名为6名，全球排名为11名。
水处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Xylem 赛莱默 | 621.0 | 18.12 | 65 | 27.74 |
| None | 377.0 | 3.38 | 60 | -1.10 |
| Pentair 滨特尔 | 296.0 | 2.74 | 45 | 4.19 |
| 碧水源 | 90.0 | -2.36 | 7.65 | -12.55 |
| 中国光大水务 | 64.0 | -0.29 | 9.76 | -4.52 |
| 节能国祯 | 41.0 | 2.18 | 3.92 | 5.78 |
| Aris Water Solutions | 32.0 | 23.84 | 1.95 | -- |
| 万邦达 | 28.0 | 64.75 | -1.91 | -- |
| 泰和科技 | 22.0 | 12.99 | 1.42 | -10.10 |
| 鹏鹞环保 | 21.0 | -0.76 | 2.58 | -12.56 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 博世科 | 20.0 | -17.82 | -2.16 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
博世科属于环境治理行业，聚焦工业污水处理、土壤修复及固废处置领域。 环境治理行业近三年受“双碳”政策驱动，年均复合增长率达8.5%，2024年市场规模突破2.3万亿元。未来趋势以智能化、资源化技术为核心，2025年土壤修复细分市场预计突破1500亿元，工业污水处理需求因制造业绿色转型持续增长，固废资源化率目标提升至60%，行业整合加速。
2、市场地位及占有率
博世科在国内土壤修复领域市占率约5%，位居前五；工业污水处理业务在华南地区占据10%份额，全国排名前十；2024年国资控股后新增订单规模同比提升35%，但整体营收规模仍属中型环保企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博世科（300422） | 以工业污水治理和土壤修复为核心，拥有自主热脱附技术 | 2025年国资控股后获广西区域环境治理项目订单超8亿元 |
| 碧水源（300070） | 膜法水处理龙头，覆盖市政污水和海水淡化领域 | 2024年膜产品市占率32%，营收占比超60% |
| 高能环境（603588） | 专注固废处置及土壤修复，危废处理产能行业前三 | 2024年土壤修复项目中标额同比增40%至19.3亿元 |
| 中电环保（300172） | 工业水处理系统集成商，核电水处理细分市场领先 | 2024年核电领域营收占比达45% |
| 维尔利（300190） | 餐厨垃圾处理及渗滤液处理技术优势企业 | 2024年渗滤液处理项目市占率18% |
1、经营分析总结
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