佩蒂股份(300673)2024年三季报解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
佩蒂动物营养科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈振标”。公司主营业务定位于宠物食品的研发、生产、销售和自有品牌运营。公司主要产品有畜皮咬胶和植物咬胶等宠物咀嚼食品、宠物营养肉质零食、宠物营养保健品、鸟食及可食用小动物玩具、宠物饼干等。
根据佩蒂股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收13.23亿元,同比大幅增长44.34%。扣非净利润1.52亿元,扭亏为盈。佩蒂股份2024年第三季度净利润1.56亿元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为宠物食品及其他,主要产品包括畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食三项,畜皮咬胶占比30.01%,植物咬胶占比29.96%,营养肉质零食占比22.55%。
1、畜皮咬胶
2023年畜皮咬胶营收4.24亿元,同比去年的5.44亿元下降了22.11%。2017年-2023年畜皮咬胶毛利率呈大幅下降趋势,从2017年的35.39%,大幅下降到了2023年的15.04%。
2、植物咬胶
2023年植物咬胶营收4.23亿元,同比去年的6.49亿元大幅下降了34.84%。2020年-2023年植物咬胶毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的36.75%,大幅下降到了2023年的24.42%。
3、营养肉质零食
2023年营养肉质零食营收3.18亿元,同比去年的3.38亿元小幅下降了5.72%。2020年-2023年营养肉质零食毛利率呈下降趋势,从2020年的24.58%,下降到了2023年的18.69%。
4、主粮和湿粮
2021年-2023年主粮和湿粮营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.50亿元,大幅增长到2023年的2.10亿元。2021年-2023年主粮和湿粮毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的17.69%,小幅增长到了2023年的20.05%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加44.34%,净利润扭亏为盈
2024年三季度,佩蒂股份营业总收入为13.23亿元,去年同期为9.16亿元,同比大幅增长44.34%,净利润为1.56亿元,去年同期为-3,013.11万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1.83亿元,去年同期为-1,974.14万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 13.23亿元 | 9.16亿元 | 44.34% |
营业成本 | 9.52亿元 | 7.62亿元 | 24.91% |
销售费用 | 7,577.88万元 | 6,543.65万元 | 15.81% |
管理费用 | 7,918.54万元 | 8,457.02万元 | -6.37% |
财务费用 | 665.22万元 | -205.59万元 | 423.57% |
研发费用 | 2,183.97万元 | 2,153.19万元 | 1.43% |
所得税费用 | 2,449.22万元 | 394.14万元 | 521.41% |
2024年三季度主营业务利润为1.83亿元,去年同期为-1,974.14万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为13.23亿元,同比大幅增长44.34%;(2)毛利率本期为28.01%,同比大幅增长了11.19%。
全球排名
截止到2025年3月7日,佩蒂股份近十二个月的滚动营收为14.0亿元,在宠物食品用品行业中,佩蒂股份的全球营收规模排名为9名,全国排名为4名。
宠物食品用品营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Chewy | 808.0 | 15.98 | 2.87 | -- |
Petco Health & Wellness | 454.0 | 8.33 | -92.84 | -- |
Central Garden & Pet | 232.0 | -1.05 | 7.83 | -10.72 |
Spectrum Brands | 215.0 | -0.38 | 9.05 | -13.01 |
Freshpet 鲜宠公司 | 71.0 | 31.85 | 3.40 | -- |
乖宝宠物 | 43.0 | 29.06 | 4.29 | 56.69 |
中宠股份 | 37.0 | 18.84 | 2.33 | 20.01 |
天元宠物 | 20.0 | 11.98 | 0.77 | -12.37 |
佩蒂股份 | 14.0 | 1.75 | -0.11 | -- |
依依股份 | 13.0 | 2.52 | 1.03 | -19.02 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
佩蒂股份属于宠物食品行业,主营宠物营养品、咬胶及主粮的研发与生产。 全球宠物食品行业近三年年均复合增长率超12%,2025年市场规模预计突破1500亿美元。中国宠物经济受人口结构变化及消费升级驱动,2024年市场规模达3200亿元,未来五年将维持15%以上增速,高端化、功能化及本土品牌替代成核心趋势,智能喂养与跨境出口成新增量。
2、市场地位及占有率
佩蒂股份为国内宠物食品出口龙头企业,核心产品咬胶出口份额居全球前三,2024年海外营收占比超75%。国内市场加速渗透,主粮业务2025年一季度营收同比增长42%,但整体市占率不足5%,暂居行业第二梯队。