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棒杰股份(002634)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势

浙江棒杰控股集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“陶建伟”。公司专注于无缝服装的设计、研发、生产和销售。公司主要产品是无缝服装,产品种类丰富、结构完善,包括内衣系列产品、套装系列产品、休闲服饰产品、运动服饰产品等多个系列产品。

根据棒杰股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收9.56亿元,同比大幅增长110.01%。扣非净利润-1.95亿元,由盈转亏。棒杰股份2024年第三季度净利润-2.85亿元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2.11亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为无缝服装,占比高达67.90%。

1、无缝服装

2023年无缝服装营收5.18亿元,同比去年的5.89亿元小幅下降了12.04%。同期,2023年无缝服装毛利率为23.05%,同比去年的24.73%小幅下降了6.79%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比大幅增加110.01%,净利润由盈转亏

2024年三季度,棒杰股份营业总收入为9.56亿元,去年同期为4.55亿元,同比大幅增长110.01%,净利润为-2.85亿元,去年同期为1,164.16万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2.48亿元,去年同期为824.73万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.56亿元 4.55亿元 110.01%
营业成本 9.46亿元 3.57亿元 164.91%
销售费用 3,553.27万元 1,539.74万元 130.77%
管理费用 1.74亿元 6,211.04万元 179.62%
财务费用 350.08万元 -263.13万元 233.05%
研发费用 4,128.11万元 1,195.67万元 245.26%
所得税费用 470.07万元 527.74万元 -10.93%

2024年三季度主营业务利润为-2.48亿元,去年同期为824.73万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为9.56亿元,同比大幅增长110.01%,不过毛利率本期为1.08%,同比大幅下降了20.50%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、净现金流同比大幅下降5.54倍

2024年三季度,棒杰股份净现金流为-2.74亿元,去年同期为-4,186.96万元,较去年同期大幅下降5.54倍。

净现金流同比大幅下降原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
支付其他与经营活动有关的现金 19.73亿元 1157.62% 收到的其他与经营活动有关的现金 19.78亿元 1466.41%
支付其他与筹资活动有关的现金 8.13亿元 5247.06% 收到其他与筹资活动有关的现金 12.63亿元 -
取得借款收到的现金 1.20亿元 -82.58% 投资支付的现金 4.19亿元 -65.86%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,棒杰股份近十二个月的滚动营收为7.63亿元,在服装代工行业中,棒杰股份的全国排名为6名,全球排名为13名。

服装代工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
申洲国际 250.0 2.73 46 -3.72
晶苑国际 158.0 3.12 12 14.79
儒鸿 68.0 3.00 11 6.76
维珍妮 66.0 5.51 1.34 4.49
盛泰集团 47.0 -0.36 1.04 -29.11
Superior Group of Companies 39.0 1.04 0.64 -40.20
鹰美 38.0 7.84 2.46 -5.63
健盛集团 23.0 12.97 2.70 --
南山智尚 16.0 5.63 2.03 32.30
迎丰股份 15.0 25.65 0.37 -22.74
... ... ... ... ...
棒杰股份 7.63 6.86 -0.88 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

棒杰股份属于纺织服装行业中的无缝服装细分领域。 近三年全球无缝服装市场年复合增长率约8%,2024年市场规模突破180亿美元,中国占据全球产能超40%。行业向智能制造升级,生物基材料渗透率提升至25%(2025年预测),运动健康及塑身功能品类需求激增,跨境电商推动海外市场拓展,预计2026年全球市场空间将达220亿美元。

2、市场地位及占有率

棒杰股份为国内无缝服装ODM/OEM龙头,全球市场份额约12%(2024年行业报告),核心客户覆盖H&M、优衣库等国际品牌,生物基无缝产品占营收比重提升至35%(2025年半年度数据),数字化生产覆盖率居行业首位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
棒杰股份(002634) 无缝服装全产业链企业,主营ODM/OEM及自主品牌 2025年生物基产品产能占比达40%,智能工厂良品率98.5%
浪莎股份(600137) 袜业龙头企业,延伸至无缝内衣领域 2025年运动无缝系列营收同比增长22%
汇洁股份(002763) 内衣行业头部企业,自有品牌曼妮芬为核心 2025年功能型内衣营收占比提升至28%
健盛集团(603558) 棉袜及无缝服饰制造商,专注欧美市场出口 2025年无缝运动裤装出货量突破3000万件
孚日股份(002083) 毛巾行业龙头,拓展至无缝运动服饰代工 2025年新增5条全自动无缝生产线

总结
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1、经营分析总结

2024年三季度净利润亏损2.85亿元,是10年来三季度的首次亏损,近3年三季度净利润持续下降。

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