江南奕帆(301023)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘锦成”。公司的主营业务是专业定制化微特减速电机的研发、制造和销售。公司主要产品为储能减速电机、房车减速电机、底盘车电机、断路器专用减速箱、汽车增压器减速电机。
根据江南奕帆2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.02亿元，同比大幅增长57.42%。扣非净利润7,010.86万元，同比大幅增长89.82%。江南奕帆2024年第三季度净利润7,112.82万元，业绩同比大幅增长88.45%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电机，占比高达99.28%，主要产品包括储能减速电机和太阳能光伏减速电机两项，其中储能减速电机占比76.49%，太阳能光伏减速电机占比10.94%。
1、储能减速电机
2023年储能减速电机营收1.34亿元，同比去年的1.35亿元基本持平。2021年-2023年储能减速电机毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的46.41%，小幅下降到了2023年的44.74%。
2、房车减速电机
2021年-2023年房车减速电机营收呈大幅下降趋势，从2021年的6,311.12万元，大幅下降到2023年的447.31万元。2021年-2023年房车减速电机毛利率呈增长趋势，从2021年的44.06%，增长到了2023年的54.69%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加57.42%，净利润同比增加88.45%
2024年三季度，江南奕帆营业总收入为2.02亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长57.42%，净利润为7,112.82万元，去年同期为3,774.44万元，同比大幅增长88.45%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,216.81万元，去年同期为4,261.85万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,116.41万元，去年同期为80.55万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长69.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.02亿元 | 1.28亿元 | 57.42% |
| 营业成本 | 1.13亿元 | 7,358.30万元 | 53.07% |
| 销售费用 | 221.28万元 | 150.03万元 | 47.49% |
| 管理费用 | 1,273.24万元 | 1,006.12万元 | 26.55% |
| 财务费用 | -811.51万元 | -650.11万元 | -24.83% |
| 研发费用 | 831.64万元 | 579.51万元 | 43.51% |
| 所得税费用 | 1,021.18万元 | 608.23万元 | 67.89% |
2024年三季度主营业务利润为7,216.81万元，去年同期为4,261.85万元，同比大幅增长69.34%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.02亿元，同比大幅增长57.42%；（2）毛利率本期为44.31%，同比小幅增长了1.58%。
全国排名
截止到2025年3月7日，江南奕帆近十二个月的滚动营收为1.75亿元，在减速器行业中，江南奕帆的全国排名为10名，全球排名为12名。
减速器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上海机电 | 223.0 | -1.55 | 10.00 | -3.99 |
| Nabtesco纳博特斯克 | 157.0 | 2.56 | 4.92 | -46.15 |
| 双环传动 | 81.0 | 30.13 | 8.16 | 151.65 |
| 秦川机床 | 38.0 | -2.80 | 0.52 | -30.08 |
| 国茂股份 | 27.0 | 6.80 | 3.96 | 3.27 |
| Harmonic Drive Systems 哈默纳科 | 27.0 | 14.64 | -12.06 | -- |
| 汉宇集团 | 11.0 | 5.16 | 2.44 | 6.04 |
| 中大力德 | 11.0 | 12.61 | 0.73 | 1.37 |
| 昊志机电 | 10.0 | 4.59 | -1.94 | -- |
| 通力科技 | 4.68 | 10.88 | 0.81 | 13.55 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 江南奕帆 | 1.75 | -1.82 | 0.48 | -11.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江南奕帆属于微特减速电机制造行业，专注于定制化储能、太阳能及房车减速电机的研发与生产。 微特减速电机行业近三年受益于新能源及智能电网建设，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破350亿元。未来随储能系统扩容、光伏智能化升级及高端装备需求增长，预计2027年市场空间将达550亿元，高精度、高能效电机成为技术迭代核心方向。
2、市场地位及占有率
江南奕帆在国内储能减速电机细分领域占据领先地位，核心产品在光伏储能电机市场占有率约18%，客户覆盖西门子、施耐德等国际龙头及中国西电等国内头部企业，2024年储能电机营收占比达60.7%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江南奕帆（301023） | 定制化微特减速电机供应商 | 2024年储能电机营收占比60.7% |
| 中大力德（002896） | 精密传动领域综合服务商 | 机器人关节电机市占率国内前五 |
| 鸣志电器（603728） | 步进电机及控制系统的龙头企业 | 2024年工业自动化领域营收超25亿元 |
| 江苏雷利（300660） | 微电机及智能化组件制造商 | 新能源汽车电机出货量年增35% |
| 兆威机电（003021） | 微型传动系统解决方案提供商 | 人形机器人驱动模组量产能力领先 |
1、经营分析总结
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