际华集团(601718)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
际华集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是一家军需品生产公司。公司拥有5大类主要产品:职业装、职业鞋靴、防护装具、纺织印染以及皮革皮鞋。
根据际华集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收72.44亿元，同比小幅下降9.94%。扣非净利润-4,912.95万元，由盈转亏。际华集团2024年第三季度净利润-7,550.43万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括民品和军需品两项，其中民品占比48.45%，军需品占比47.60%。
2023年民品营收56.01亿元，同比去年的71.45亿元下降了21.61%。同期，2023年民品毛利率为12.04%，同比去年的11.22%小幅增长了7.31%。
2021年-2023年军需品营收呈大幅增长趋势，从2021年的23.78亿元，大幅增长到2023年的55.03亿元。2021年-2023年军需品毛利率呈下降趋势，从2021年的16.91%，下降到了2023年的13.62%。
1、营业总收入同比小幅降低9.94%，净利润由盈转亏
2024年三季度，际华集团营业总收入为72.44亿元，去年同期为80.44亿元，同比小幅下降9.94%，净利润为-7,550.43万元，去年同期为1.14亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,732.08万元，去年同期为6,102.92万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-5,639.95万元，去年同期为-927.33万元，亏损增大；（3）投资收益本期为186.72万元，去年同期为4,462.55万元，同比大幅下降；（4）所得税费用本期支出5,331.75万元，去年同期支出2,506.80万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
72.44亿元 |
80.44亿元 |
-9.94% |
| 营业成本 |
62.55亿元 |
69.10亿元 |
-9.48% |
| 销售费用 |
2.56亿元 |
2.36亿元 |
8.55% |
| 管理费用 |
4.71亿元 |
5.33亿元 |
-11.54% |
| 财务费用 |
-1,231.39万元 |
-3,051.60万元 |
59.65% |
| 研发费用 |
2.34亿元 |
2.64亿元 |
-11.69% |
| 所得税费用 |
5,331.75万元 |
2,506.80万元 |
112.69% |
2024年三季度主营业务利润为-2,732.08万元，去年同期为6,102.92万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为72.44亿元，同比小幅下降9.94%；（2）毛利率本期为13.66%，同比小幅下降了0.44%。
际华集团2024年三季度非主营业务利润为513.41万元，去年同期为7,799.22万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,732.08万元 |
36.18% |
6,102.92万元 |
-144.77% |
| 营业外收入 |
815.65万元 |
-10.80% |
368.80万元 |
121.16% |
| 营业外支出 |
6,455.60万元 |
-85.50% |
1,296.13万元 |
398.07% |
| 其他收益 |
5,615.81万元 |
-74.38% |
4,379.81万元 |
28.22% |
| 其他 |
537.55万元 |
-7.12% |
4,178.11万元 |
-87.13% |
| 净利润 |
-7,550.43万元 |
100.00% |
1.14亿元 |
-166.26% |
2024年三季度，际华集团净现金流为-20.79亿元，去年同期为-1.86亿元，较去年同期大幅下降10.20倍。
虽然偿还债务支付的现金本期为15.75亿元，同比大幅下降37.50%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为58.39亿元，同比下降18.68%；（2）取得借款收到的现金本期为11.87亿元，同比大幅下降50.15%；（3）收到其他与投资活动有关的现金本期为185.06万元，同比大幅下降99.75%。
截止到2025年3月7日，际华集团近十二个月的滚动营收为116.0亿元，在特种服装行业中，际华集团的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
特种服装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Cintas 信达思 |
697.0 |
10.48 |
114 |
12.26 |
| UniFirst |
176.0 |
9.95 |
11 |
-1.26 |
| 际华集团 |
116.0 |
-8.22 |
1.82 |
-- |
| FIGS |
40.0 |
9.81 |
0.20 |
-- |
| 康隆达 |
16.0 |
13.33 |
-2.20 |
-- |
| 华强科技 |
5.73 |
-11.81 |
0.08 |
-64.44 |
| Azearth |
4.03 |
-6.88 |
0.09 |
-32.90 |
| 迅安科技 |
2.11 |
6.11 |
0.56 |
8.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
际华集团属于纺织服装、服饰业中的军需品及职业装研发生产行业。 纺织服装行业近三年受宏观经济波动及消费需求升级影响，整体增速趋缓，但细分领域呈现差异化发展。军需品及职业装市场因政策支持和行业规范化需求保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3500亿元。未来行业将加速向功能性、智能化、绿色化转型，防护装备、智能可穿戴服装等新兴领域成为增长点，预计2025年功能性防护产品市场年复合增长率达12%。
际华集团是中国最大的军需品生产保障基地，职业装及职业鞋靴领域市占率连续五年居行业首位，其中军用被装产品市占率超60%，消防员防护服等特种装备市场份额超30%，年产能达职业装7000万套、鞋靴1.5亿双。
