天鹅股份(603029)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
山东天鹅棉业机械股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“山东省供销合作社联合社”。公司主营业务是棉花采摘及棉花加工机械成套设备的研发、生产及销售。公司主要产品轧花设备、剥绒设备、箱式采棉机、打包采棉机、智能配肥机、玉米收获机、秸秆打捆机、粮食烘干机。
根据天鹅股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.28亿元，同比基本持平。扣非净利润3,065.66万元，同比小幅增长8.35%。天鹅股份2024年第三季度净利润4,047.79万元，业绩同比小幅增长5.81%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造，主要产品包括收获机械产品和棉花加工机械产品两项，其中收获机械产品占比56.82%，棉花加工机械产品占比37.04%。
1、棉花加工机械产品
2023年棉花加工机械产品营收2.61亿元，同比去年的2.17亿元增长了20.42%。同期，2023年棉花加工机械产品毛利率为23.19%，同比去年的32.6%下降了28.87%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长5.81%
本期净利润为4,047.79万元，去年同期3,825.70万元，同比小幅增长5.81%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失486.00万元，去年同期损失293.37万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,559.46万元，去年同期为3,402.04万元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出240.90万元，去年同期支出369.70万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为516.56万元，去年同期为399.24万元，同比增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.28亿元 | 4.26亿元 | 0.56% |
| 营业成本 | 2.74亿元 | 2.69亿元 | 1.76% |
| 销售费用 | 2,134.70万元 | 2,171.51万元 | -1.70% |
| 管理费用 | 5,026.31万元 | 4,828.31万元 | 4.10% |
| 财务费用 | -83.04万元 | 224.61万元 | -136.97% |
| 研发费用 | 4,318.72万元 | 4,639.96万元 | -6.92% |
| 所得税费用 | 240.90万元 | 369.70万元 | -34.84% |
2024年三季度主营业务利润为3,559.46万元，去年同期为3,402.04万元，同比小幅增长4.63%。
虽然毛利率本期为35.98%，同比有所下降了0.76%，不过（1）研发费用本期为4,318.72万元，同比小幅下降6.92%；（2）财务费用本期为-83.04万元，同比大幅下降136.97%；（3）营业总收入本期为4.28亿元，同比有所增长0.56%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，天鹅股份净现金流为-2.26亿元，去年同期为1.12亿元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
天鹅股份属于农用机械行业，专注于棉花加工及采摘机械设备的研发与生产。 农用机械行业近三年受益于国家农业现代化政策推动，市场规模稳步增长，2023年国内农机总动力突破11.5亿千瓦。智能化、高效化成为技术升级方向，采棉机等细分领域需求显著提升，预计2025年棉花加工机械市场规模超百亿元，新疆等主产区产能扩张及“一带一路”出口潜力进一步拓展行业空间。
2、市场地位及占有率
天鹅股份是国内棉花加工机械领域龙头企业，主导产品轧花设备国内市场占有率连续五年超60%，采棉机产品在新疆主产区份额达25%。其技术研发实力及供销社背景支撑产业链协同优势，出口覆盖中亚、非洲等34个产棉国。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天鹅股份（603029） | 棉花加工及采棉机设备制造商 | 2024年轧花设备市占率62%，采棉机新疆份额25% |
| 一拖股份（601038） | 拖拉机及农机装备综合供应商 | 2024年大中拖销量国内第一，市占率约30% |
| 星光农机（603789） | 联合收割机及棉花加工机械生产商 | 2024年新疆区域营收占比提升至35% |
| 新研股份（300159） | 农牧机械制造商，覆盖采棉机等产品 | 采棉机业务2024年营收同比增长18% |
| 吉峰科技（300022） | 农机流通服务及高端农机装备供应商 | 2024年农机流通业务覆盖全国超2000家终端 |
1、经营分析总结
近5年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润4,047.79万元，较上期有所增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
