威马农机(301533)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
威马农机股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“夏峰”。公司主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中，山地丘陵农业机械主要包括耕整地机械、田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、内燃机等；其他动力机械产品主要包括扫雪机、发电机组等。
根据威马农机2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.06亿元，同比增长17.35%。扣非净利润5,842.62万元，同比小幅增长5.34%。威马农机2024年第三季度净利润5,995.89万元，业绩同比小幅增长9.93%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括山地丘陵农业机械和其他动力机械两项，其中山地丘陵农业机械占比62.31%，其他动力机械占比32.80%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 山地丘陵农业机械 | 4.91亿元 | 62.31% | 18.86% |
| 其他动力机械 | 2.59亿元 | 32.8% | 15.69% |
| 其他业务 | 3,856.06万元 | 4.89% | - |
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长9.93%
本期净利润为5,995.89万元，去年同期5,454.50万元，同比小幅增长9.93%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出858.27万元，去年同期支出693.70万元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为6,925.02万元，去年同期为6,433.31万元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为121.26万元，去年同期为-157.66万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长7.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.06亿元 | 6.02亿元 | 17.35% |
| 营业成本 | 5.85亿元 | 4.94亿元 | 18.48% |
| 销售费用 | 2,321.46万元 | 1,544.40万元 | 50.32% |
| 管理费用 | 1,694.01万元 | 1,708.04万元 | -0.82% |
| 财务费用 | -1,109.63万元 | -612.69万元 | -81.11% |
| 研发费用 | 2,127.51万元 | 1,618.66万元 | 31.44% |
| 所得税费用 | 858.27万元 | 693.70万元 | 23.72% |
2024年三季度主营业务利润为6,925.02万元，去年同期为6,433.31万元，同比小幅增长7.64%。
虽然毛利率本期为17.11%，同比小幅下降了0.79%，不过营业总收入本期为7.06亿元，同比增长17.35%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，威马农机近十二个月的滚动营收为7.89亿元，在农业机械行业中，威马农机的全国排名为3名，全球排名为11名。
农业机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Deere 迪尔 | 3750.0 | 5.51 | 515 | 5.99 |
| Kubota 久保田 | 1466.0 | 11.15 | 112 | 9.47 |
| None | 1438.0 | -15.97 | 90 | -10.24 |
| Mahindra & Mahindra | 1178.0 | 23.89 | 94 | -- |
| AGCO爱科集团 | 846.0 | 1.54 | -30.80 | -- |
| Alamo阿拉莫 | 118.0 | 6.87 | 8.41 | 13.05 |
| 第一拖拉机股份 | 115.0 | 15.01 | 9.97 | 52.68 |
| 一拖股份 | 115.0 | 15.01 | 9.97 | 52.68 |
| Lindsay 林赛 | 44.0 | 2.26 | 4.80 | 15.89 |
| 智慧农业 | 13.0 | -9.26 | -0.67 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 威马农机 | 7.89 | 7.00 | 0.73 | 5.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
威马农机属于农业机械行业，专注于山地丘陵农业机械及相关动力机械的研发、生产与销售。 农业机械行业近三年受农业现代化及乡村振兴政策驱动，国内丘陵山区机械需求持续增长，海外市场因适用性差异形成增量空间。未来行业将向智能化、绿色化加速转型，2025年中央一号文件预计强化农机装备升级政策，推动高效节能产品研发，全球市场空间有望突破千亿级规模。
2、市场地位及占有率
威马农机在国内山地丘陵农机细分领域处于领先地位，其微耕机系列连续四年销量居首，2024年前三季度营收7.06亿元，同比增长17.35%，国际市场份额逐步提升，但具体市占率数据尚未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威马农机（301533） | 山地丘陵农机研发生产，主营微耕机、收割机 | 2024年前三季度营收7.06亿元，同比增17.35% |
| 星光农机（603789） | 水稻及旱地作物机械制造 | 2024年农机业务营收占比超60% |
| 一拖股份（601038） | 大型拖拉机及配套农机设备 | 2024年大中型拖拉机销量排名第一 |
| 中联重科（000157） | 综合性机械制造，覆盖农业装备 | 农机板块2024年营收同比增长12% |
| 吉峰科技（300022） | 农机流通服务及特色农机研发 | 2024年流通业务覆盖全国2000余网点 |
1、经营分析总结
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