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上海医药财务分析报告
上海医药集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为医药研发与制造、分销与零售。主要产品为丹参酮ⅡA磺酸钠注射液、注射用乌司他丁、硫酸羟氯喹片、注射用二丁酰环磷腺苷钙、注射用盐酸头孢替安、丹参片、参麦注射液、瓜蒌皮注射液、尪痹片、银杏酮酯等。
根据上海医药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2,096.29亿元，同比小幅增长6.14%。扣非净利润36.86亿元，同比小幅增长11.57%。
PART 1
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营业收入情况
2023年公司的主要业务为分销，占比高达89.81%。
1、分销
2020年-2023年分销营收呈大幅增长趋势，从2020年的1,676.50亿元，大幅增长到2023年的2,337.60亿元。2023年分销毛利率为6.31%，同比去年的6.58%小幅下降了4.1%。
2023年，该产品名称由“分”变更为“分销”。
2、工业
2023年工业营收262.57亿元，同比去年的267.58亿元基本持平。2020年-2023年工业毛利率呈下降趋势，从2020年的59.09%，下降到了2023年的58.49%。
PART 2
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全球排名
截止到2025年3月5日，上海医药近十二个月的滚动营收为5966.0亿元，在null行业中，上海医药的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 22535.0 | 9.05 | 219 | -- |
| McKesson 麦克森 | 22404.0 | 9.05 | 218 | -- |
| None | 21441.0 | 11.16 | 110 | -0.67 |
| Cardinal Health 康德乐 | 16449.0 | 11.77 | 62 | 11.72 |
| 国药控股 | 5966.0 | 9.34 | 91 | 8.00 |
| None | 5966.0 | 9.34 | 91 | 8.00 |
| 上海医药 | 2603.0 | 10.69 | 38 | -5.72 |
| None | 2603.0 | 10.69 | 38 | -5.72 |
| 华润医药 | 2447.0 | 6.88 | 39 | 5.34 |
| None | 2447.0 | 6.88 | 39 | 5.34 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
上海医药属于医药商业行业，涵盖药品流通、分销及零售全产业链服务。 医药商业行业近三年受政策推动及市场需求驱动持续扩容，2023年市场规模超2.6万亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速整合，头部企业通过数字化与供应链优化提升效率，带量采购及处方外流推动院外市场占比提升至30%以上，2025年市场规模有望突破3.5万亿元。
2、市场地位及占有率
上海医药是国内医药商业领域头部企业，2024年位列全国医药流通企业前三，分销网络覆盖全国24个省份，核心区域华东地区市占率超15%，院内市场份额稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海医药（601607） | 全产业链医药流通龙头 | 2024年华东地区院端市占率18% |
| 国药股份（600511） | 国药控股旗下北京区域分销平台 | 2024年北京区域医药流通市占率25% |
| 华润三九（000999） | 华润医药控股的医药商业主体 | 2025年华南区域流通业务营收占比42% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通龙头 | 2024年基层医疗市场配送量同比增30% |
| 第一医药（600833） | 上海区域性医药零售企业 | 2025年零售端上海市场份额9% |
总结
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1、经营分析总结
2024年三季度净利润50.23亿元。
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