天能重工(300569)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
青岛天能重工股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为风机塔架及其相关产品的制造和销售、新能源（风力、光伏）发电项目的开发投资和建设运营。核心产品主要为风机塔架、光伏发电、风力发电。
根据天能重工2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.27亿元，同比大幅下降30.46%。扣非净利润321.98万元，同比大幅下降98.38%。天能重工2024年第三季度净利润737.55万元，业绩同比大幅下降96.44%。本期经营活动产生的现金流净额为1.16亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达86.44%，其中塔筒等风电设备制造为第一大收入来源，占比85.19%。
1、塔筒等风电设备制造
2017年-2023年塔筒等风电设备制造营收呈大幅增长趋势，从2017年的7.33亿元，大幅增长到2023年的36.08亿元。2023年塔筒等风电设备制造毛利率为12.09%，同比去年的10.54%小幅增长了14.71%。
2021年，该产品名称由“塔筒等风电设备”变更为“塔筒等风电设备制造”。
2、新能源发电
2018年-2023年新能源发电营收呈大幅增长趋势，从2018年的8,051.27万元，大幅增长到2023年的5.74亿元。2021年-2023年新能源发电毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的71.01%，小幅下降到了2023年的65.17%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降30.46%，净利润同比下降96.44%
2024年三季度，天能重工营业总收入为18.27亿元，去年同期为26.27亿元，同比大幅下降30.46%，净利润为737.55万元，去年同期为2.07亿元，同比大幅下降96.44%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益365.30万元，去年同期损失5,057.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为255.29万元，去年同期为2.79亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降99.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.27亿元 | 26.27亿元 | -30.46% |
| 营业成本 | 15.12亿元 | 20.16亿元 | -25.03% |
| 销售费用 | 1,895.02万元 | 1,393.54万元 | 35.99% |
| 管理费用 | 1.24亿元 | 1.23亿元 | 0.47% |
| 财务费用 | 1.42亿元 | 1.42亿元 | 0.14% |
| 研发费用 | 1,246.72万元 | 3,748.99万元 | -66.75% |
| 所得税费用 | -497.61万元 | 2,359.39万元 | -121.09% |
2024年三季度主营业务利润为255.29万元，去年同期为2.79亿元，同比大幅下降99.08%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为18.27亿元，同比大幅下降30.46%；（2）毛利率本期为17.27%，同比下降了6.00%。
3、净现金流同比大幅下降8.18倍
2024年三季度，天能重工净现金流为-1.66亿元，去年同期为-1,803.32万元，较去年同期大幅下降8.18倍。
全国排名
截止到2025年3月7日，天能重工近十二个月的滚动营收为42.0亿元，在风电设备行业中，天能重工的全国排名为10名，全球排名为15名。
风电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Energy西门子能源 | 2686.0 | 6.56 | 92 | -- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 | 1348.0 | 3.53 | 39 | 44.03 |
| Nordex | 506.0 | 11.74 | -23.60 | -- |
| 金风科技 | 505.0 | -3.57 | 13 | -23.42 |
| 明阳智能 | 279.0 | 7.45 | 3.72 | -35.28 |
| 运达股份 | 187.0 | 17.72 | 4.14 | 33.77 |
| 三一重能 | 149.0 | 17.07 | 20 | 13.52 |
| 电气风电 | 101.0 | -21.22 | -12.71 | -- |
| TPI Composites | 97.0 | -8.41 | -17.46 | -- |
| 天顺风能 | 77.0 | -1.56 | 7.95 | -8.84 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 天能重工 | 42.0 | 7.34 | 2.51 | -16.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天能重工属于风电设备制造行业，主营风电塔筒及海工装备制造。 风电设备行业近三年受政策驱动持续扩容，2024年国内风电新增装机约65GW，累计装机超500GW。海上风电与深海项目成为增长核心，预计2025年全球风电市场规模突破1200亿美元。行业短期面临原材料价格波动及产能过剩压力，但长期受益于清洁能源转型，智能化、大型化及海上风电技术迭代将主导未来趋势。
2、市场地位及占有率
天能重工在国内风电塔筒领域位列前五，陆上塔筒市占率约8%-10%，海上桩基业务加速拓展，2025年产能规划提升至60万吨，区域性竞争优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天能重工（300569） | 国内领先的风电塔筒及海工装备制造商，覆盖陆上、海上及海外市场 | 2025年海上桩基产能提升至30万吨，中标某深海项目供货规模超5亿元 |
| 大金重工（002487） | 全球风电塔筒龙头，深耕高端海上风电结构件 | 2025年欧洲市场订单占比超40%，桩基业务毛利率达25% |
| 天顺风能（002531） | 风电塔筒与叶片一体化供应商，布局风电场运营 | 2025年塔筒出货量突破80万吨，国内市占率约15% |
| 泰胜风能（300129） | 专注海上风电装备，具备漂浮式基础技术储备 | 2025年新增海上订单20亿元，与欧洲能源集团达成战略合作 |
| 海力风电（301155） | 海上风电基础核心供应商，覆盖导管架与升压站 | 2025年江苏基地扩产至50万吨，海上桩基市占率约12% |
1、经营分析总结
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