威力传动(300904)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
银川威力传动技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李阿波”。公司主营业务是风电偏航减速器、风电变桨减速器。主要产品和服务为风电偏航减速器、风电变桨减速器。
根据威力传动2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.27亿元，同比下降21.32%。扣非净利润-4,480.46万元，由盈转亏。威力传动2024年第三季度净利润1,600.98万元，业绩同比大幅下降35.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-654.98万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年产品方面，风电偏航减速器为第一大收入来源，占比80.91%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 风电偏航减速器 | 4.48亿元 | 80.91% | 21.12% |
| 风电变桨减速器 | 8,957.12万元 | 16.19% | 25.06% |
| 其他业务 | 1,603.74万元 | 2.9% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降35.43%
本期净利润为1,600.98万元，去年同期2,479.25万元，同比大幅下降35.43%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为7,549.04万元，去年同期为794.35万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-4,615.71万元，去年同期为1,414.57万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.27亿元 | 4.16亿元 | -21.32% |
| 营业成本 | 2.76亿元 | 3.23亿元 | -14.48% |
| 销售费用 | 1,120.86万元 | 952.11万元 | 17.72% |
| 管理费用 | 3,869.70万元 | 2,710.74万元 | 42.75% |
| 财务费用 | 717.63万元 | 972.34万元 | -26.20% |
| 研发费用 | 3,737.68万元 | 3,067.98万元 | 21.83% |
| 所得税费用 | -270.35万元 | -68.37万元 | -295.41% |
2024年三季度主营业务利润为-4,615.71万元，去年同期为1,414.57万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.27亿元，同比下降21.32%；（2）毛利率本期为15.70%，同比大幅下降了6.73%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
威力传动2024年三季度非主营业务利润为5,946.34万元，去年同期为996.31万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,615.71万元 | -288.31% | 1,414.57万元 | -426.30% |
| 资产减值损失 | -466.33万元 | -29.13% | -181.16万元 | -157.41% |
| 其他收益 | 7,549.04万元 | 471.53% | 794.35万元 | 850.34% |
| 信用减值损失 | -1,131.54万元 | -70.68% | -257.96万元 | -338.64% |
| 其他 | 2.59万元 | 0.16% | 641.84万元 | -99.60% |
| 净利润 | 1,600.98万元 | 100.00% | 2,479.25万元 | -35.43% |
行业分析
1、行业发展趋势
风电设备制造行业，专注于风电专用减速器研发与生产 风电行业在2019-2021年经历抢装潮后，因补贴退坡进入调整期，2024年后市场需求转向大型化、智能化风机配套设备，行业集中度提升。全球风电装机量年均复合增长率预计维持在8%-10%，中国仍为最大市场，未来海上风电及老旧机组改造将驱动增量，2030年全球市场规模或突破1500亿美元
2、市场地位及占有率
威力传动是国内风电偏航/变桨减速器细分领域主要参与者，2024年国内风电减速器市场份额约3%-5%，位列第二梯队，核心客户包括金风科技、远景能源等头部整机厂商，但面临头部企业纵向整合压力
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威力传动（300904） | 主营风电偏航/变桨减速器，产品覆盖3-15MW机型 | 2025年宁夏65MW风电项目在建，2024年风电减速器营收占比超85% |
| 国茂股份（603915） | 通用减速机龙头，涉及风电齿轮箱领域 | 2024年风电齿轮箱营收同比增长22%，市占率约8% |
| 中大力德（002896） | 精密减速器制造商，拓展风电变桨减速器 | 2024年风电领域营收突破3.2亿元，占主营18% |
| 宁波东力（002164） | 传动设备供应商，风电齿轮箱配套主流整机厂 | 2024年齿轮箱产能扩至12万台，供货金风科技千万级订单 |
| 通润装备（002150） | 金属制品及机械传动业务，布局风电配套产品 | 2025年风电相关产品线营收目标占比提升至30% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损4,480.46万元，是5年来三季度的首次亏损，近3年三季度扣非净利润持续下降。
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