澳华内镜(688212)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
上海澳华内镜股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“顾康”。公司主营业务为从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售。公司的主要产品按照用途可分为内窥镜设备和内窥镜诊疗手术耗材。
根据澳华内镜2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.01亿元，同比增长16.79%。扣非净利润1,481.29万元，同比大幅下降55.24%。澳华内镜2024年第三季度净利润3,695.84万元，业绩同比下降18.75%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.38亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械，其中内窥镜设备为第一大收入来源，占比91.76%。
1、内窥镜设备
2021年-2023年内窥镜设备营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.04亿元，大幅增长到2023年的6.22亿元。2021年-2023年内窥镜设备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的71.58%，小幅增长到了2023年的75.85%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加16.79%，净利润同比降低18.75%
2024年三季度，澳华内镜营业总收入为5.01亿元，去年同期为4.29亿元，同比增长16.79%，净利润为3,695.84万元，去年同期为4,548.92万元，同比下降18.75%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为4,038.14万元，去年同期为3,599.77万元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-436.79万元，去年同期为412.88万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失995.76万元，去年同期损失565.34万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.01亿元 | 4.29亿元 | 16.79% |
| 营业成本 | 1.54亿元 | 1.04亿元 | 47.44% |
| 销售费用 | 1.60亿元 | 1.54亿元 | 3.94% |
| 管理费用 | 7,477.52万元 | 5,830.85万元 | 28.24% |
| 财务费用 | -39.75万元 | -209.73万元 | 81.05% |
| 研发费用 | 1.13亿元 | 1.06亿元 | 6.62% |
| 所得税费用 | -687.01万元 | -697.41万元 | 1.49% |
2024年三季度主营业务利润为-436.79万元，去年同期为412.88万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为5.01亿元，同比增长16.79%，不过（1）管理费用本期为7,477.52万元，同比增长28.24%；（2）毛利率本期为69.25%，同比小幅下降了6.39%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比基本持平
澳华内镜2024年三季度非主营业务利润为3,445.62万元，去年同期为3,438.64万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -436.79万元 | -11.82% | 412.88万元 | -205.79% |
| 投资收益 | 395.29万元 | 10.70% | 340.57万元 | 16.07% |
| 公允价值变动收益 | 460.50万元 | 12.46% | 589.76万元 | -21.92% |
| 资产减值损失 | -420.11万元 | -11.37% | -424.07万元 | 0.93% |
| 其他收益 | 4,038.14万元 | 109.26% | 3,599.77万元 | 12.18% |
| 信用减值损失 | -995.76万元 | -26.94% | -565.34万元 | -76.14% |
| 其他 | 64.41万元 | 1.74% | -45.39万元 | 241.90% |
| 净利润 | 3,695.84万元 | 100.00% | 4,548.92万元 | -18.75% |
全球排名
截止到2025年3月7日，澳华内镜近十二个月的滚动营收为6.78亿元，在null行业中，澳华内镜的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Boston Scientific 波士顿科学 | 1216.0 | 12.10 | 135 | 21.21 |
| Olympus 奥林巴斯 | 457.0 | 8.62 | 118 | 165.79 |
| 南微医学 | 24.0 | 22.05 | 4.86 | 23.06 |
| 开立医疗 | 21.0 | 22.16 | 4.54 | -- |
| 澳华内镜 | 6.78 | 37.07 | 0.58 | 46.21 |
| Xylo Technologies | 6.66 | 456.92 | -1.16 | -- |
| 安杰思 | 5.09 | 43.56 | 2.17 | 68.72 |
| 海泰新光 | 4.71 | 19.58 | 1.46 | 14.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
澳华内镜属于医疗器械行业中的医用内窥镜设备及诊疗耗材细分领域。 国内内窥镜行业近三年受益于国产替代加速、基层医疗扩容及政策支持，市场规模持续增长。2024年医疗设备“以旧换新”政策推动行业需求释放，软镜领域国产化率从不足10%提升至约15%，预计2025年市场规模将突破200亿元。未来趋势聚焦4K超高清、AI辅助诊断等技术升级，以及县域医院下沉市场的增量空间。
2、市场地位及占有率
澳华内镜为国产软镜龙头企业，2024年国内软镜设备市场份额约7%，位列内资品牌首位，核心产品AQ-300在三级医院覆盖率超30%，但较外资品牌仍存在技术差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 澳华内镜（688212） | 专注软性电子内窥镜研发生产，覆盖设备及耗材全链条 | 2024年AQ-300县域医院装机量同比增长40%，政府补助推动Q3净利润环比增长990% |
| 开立医疗（300633） | 医用超声及电子内镜双主业，HD-550系列为国产高端代表 | 2024年软镜中标量同比提升30%，HD-650新品三甲医院渗透率达15% |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗器械巨头，内窥镜业务涵盖硬镜和配套设备 | 2025年内镜业务营收占比突破5%，硬镜系统市占率稳居国产前三 |
| 海泰新光（688677） | 内窥镜核心光学部件供应商，布局整机系统 | 2024年整机出货量同比翻倍，为澳华提供超30%光学模组 |
| 南微医学（688029） | 内镜诊疗耗材龙头，覆盖止血闭合类产品 | 2024年耗材业务营收占比超85%，海外市场增速达50% |
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