*ST节能(000820)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
神雾节能股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“吴道洪”。公司的主营业务是节能环保行业清洁冶炼业务。公司的主要产品或服务为工程咨询设计、设备销售。
根据*ST节能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.87亿元，同比大幅增长113.95%。扣非净利润-1,688.11万元，较去年同期亏损有所减小。*ST节能2024年第三季度净利润-2,053.03万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,897.00万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为冶金行业、能源电力行业、煤炭化工行业。主要产品包括定制设备集成、工程设计+设备供货+安装+管理(EPCM)、设备供货+安装(PC)三项，定制设备集成占比52.27%，工程设计+设备供货+安装+管理(EPCM)占比23.27%，设备供货+安装(PC)占比11.07%。
1、定制设备集成
2021年-2023年定制设备集成营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,706.75万元，大幅增长到2023年的8,213.60万元。2023年定制设备集成毛利率为27.97%，同比去年的20.36%大幅增长了37.38%。
2、设备供货+安装(PC)
2023年设备供货+安装(PC)营收1,740.00万元，同比去年的3,212.81万元大幅下降了45.84%。同期，2023年设备供货+安装(PC)毛利率为22.87%，同比去年的16.17%大幅增长了41.43%。
3、工程设计+设备供货+安装(EPC)
2023年工程设计+设备供货+安装(EPC)营收1,676.55万元，同比去年的3,982.30万元大幅下降了57.9%。同期，2023年工程设计+设备供货+安装(EPC)毛利率为7.24%，同比去年的1.71%大幅增长了近3倍。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加113.95%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，神雾节能营业总收入为1.87亿元，去年同期为8,727.15万元，同比大幅增长113.95%，净利润为-2,053.03万元，去年同期为-2,268.20万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失970.77万元，去年同期收益84.11万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,237.93万元，去年同期为-2,341.30万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.87亿元 | 8,727.15万元 | 113.95% |
| 营业成本 | 1.68亿元 | 6,925.67万元 | 143.23% |
| 销售费用 | 169.95万元 | 214.38万元 | -20.73% |
| 管理费用 | 2,580.46万元 | 3,348.43万元 | -22.94% |
| 财务费用 | 37.13万元 | 18.94万元 | 96.06% |
| 研发费用 | 243.35万元 | 525.25万元 | -53.67% |
| 所得税费用 | -125.99万元 | 10.75万元 | -1272.45% |
2024年三季度主营业务利润为-1,237.93万元，去年同期为-2,341.30万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为9.78%，同比大幅下降了10.86%，不过营业总收入本期为1.87亿元，同比大幅增长113.95%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
神雾节能2024年三季度非主营业务利润为-941.09万元，去年同期为83.84万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,237.93万元 | 60.30% | -2,341.30万元 | 47.13% |
| 信用减值损失 | -970.77万元 | 47.28% | 84.11万元 | -1254.18% |
| 其他 | 30.67万元 | -1.49% | 14.37万元 | 113.48% |
| 净利润 | -2,053.03万元 | 100.00% | -2,268.20万元 | 9.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
神雾节能属于工业节能服务行业，聚焦高耗能工业领域的余热利用及工艺优化技术 工业节能行业近三年受“双碳”政策推动，年均增速超12%，2023年市场规模达4800亿元。未来聚焦钢铁、有色等高耗能领域改造，智能化系统节能解决方案需求上升，预计2025年市场空间突破6000亿元，复合增长率维持10%以上
2、市场地位及占有率
神雾节能在工业余热回收细分领域技术领先，但整体市占率约3%-4%，居行业第二梯队。2024年半年报显示其核心业务在钢铁行业节能改造市场占有率约6.2%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 神雾节能（000820） | 专注高耗能工业余热利用及清洁生产工艺研发 | 2024年钢铁行业节能改造市占率6.2%，余热发电EPC项目签约额超8亿元 |
| 中材节能（603126） | 专业从事水泥等行业余热发电系统集成 | 2024年水泥余热发电市场占有率32%，海外业务营收占比提升至41% |
| 双良节能（600481） | 溴化锂制冷设备龙头，覆盖空分、化工等领域 | 2024年溴冷机市占率超60%，半导体领域节能设备订单同比增75% |
| 雪浪环境（300385） | 主营烟气净化与工业节能设备制造 | 2024年垃圾焚烧发电配套设备市占率18%，钢铁行业订单占比突破34% |
| 龙净环保（600388） | 大气污染治理综合服务商，拓展工业节能业务 | 2024年除尘设备市占率25%，新签电解铝节能改造项目4.3亿元 |
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