广大特材(688186)2024年三季报解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
张家港广大特材股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“徐卫明”。公司主要从事高端装备特钢材料和高端装备零部件的研发、生产、销售，核心产品包括齿轮钢,模具钢,高温合金,特种不锈钢,风电铸件,风电主轴,风电精密机械部件及其他类零部件等。
根据广大特材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收29.59亿元，同比基本持平。扣非净利润4,339.49万元，同比大幅下降39.96%。广大特材2024年第三季度净利润9,742.39万元，业绩同比下降20.26%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是新能源风电，一块是能源装备，主要产品包括风电机械精密零部件、风电铸件、铸钢件、齿轮钢四项，风电机械精密零部件占比26.50%，风电铸件占比22.35%，铸钢件占比18.74%，齿轮钢占比16.87%。
1、风电机械精密零部件
2019年-2023年风电机械精密零部件营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.58亿元，大幅增长到2023年的10.04亿元。2023年风电机械精密零部件毛利率为20.3%，同比去年的18.96%小幅增长了7.07%。
2023年，该产品名称由“风电精密机械部件及其他类零部件”变更为“风电机械精密零部件”。
2、风电铸件
2023年风电铸件营收8.47亿元，同比去年的6.37亿元大幅增长了33.04%。2020年-2023年风电铸件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.46%，大幅下降到了2023年的3.77%。
3、铸钢件
2021年-2023年铸钢件营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.01亿元，大幅增长到2023年的7.10亿元。2021年-2023年铸钢件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.53%，大幅增长到了2023年的14.31%。
4、齿轮钢
2023年齿轮钢营收6.39亿元，同比去年的7.90亿元下降了19.09%。2019年-2023年齿轮钢毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的20.48%，大幅下降到了2023年的13.37%。
5、模具钢
2023年模具钢营收2.63亿元，同比去年的2.79亿元小幅下降了5.97%。2021年-2023年模具钢毛利率呈增长趋势，从2021年的11.41%，增长到了2023年的13.69%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降20.26%
本期净利润为9,742.39万元，去年同期1.22亿元，同比下降20.26%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1,134.47万元，去年同期损失3,243.97万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为6,040.93万元，去年同期为4,464.01万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为5,890.47万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降53.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.59亿元 | 29.56亿元 | 0.13% |
| 营业成本 | 25.00亿元 | 24.74亿元 | 1.06% |
| 销售费用 | 1,450.44万元 | 1,233.40万元 | 17.60% |
| 管理费用 | 1.14亿元 | 1.05亿元 | 8.68% |
| 财务费用 | 1.16亿元 | 8,998.40万元 | 28.50% |
| 研发费用 | 1.40亿元 | 1.31亿元 | 6.47% |
| 所得税费用 | 899.06万元 | 1,839.80万元 | -51.13% |
2024年三季度主营业务利润为5,890.47万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降53.72%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为1.16亿元，同比增长28.50%；（2）管理费用本期为1.14亿元，同比小幅增长8.68%；（3）毛利率本期为15.53%，同比小幅下降了0.77%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
广大特材2024年三季度非主营业务利润为4,750.98万元，去年同期为1,330.59万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,890.47万元 | 60.46% | 1.27亿元 | -53.72% |
| 其他收益 | 6,040.93万元 | 62.01% | 4,464.01万元 | 35.33% |
| 信用减值损失 | -1,134.47万元 | -11.65% | -3,243.97万元 | 65.03% |
| 其他 | 1,003.98万元 | 10.31% | 595.12万元 | 68.70% |
| 净利润 | 9,742.39万元 | 100.00% | 1.22亿元 | -20.26% |
全球排名
截止到2025年3月7日，广大特材近十二个月的滚动营收为38.0亿元，在null行业中，广大特材的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 鄂尔多斯 | 306.0 | 9.70 | 29 | 23.86 |
| 立中集团 | 234.0 | 20.39 | 6.06 | 11.87 |
| Carpenter Technology 卡朋特科技 | 200.0 | 23.21 | 14 | -- |
| 博威合金 | 178.0 | 32.76 | 11 | 37.85 |
| Ferroglobe | 119.0 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东阳光 | 109.0 | 1.53 | -2.94 | -- |
| 宝武镁业 | 77.0 | 8.77 | 3.06 | 7.93 |
| 银邦股份 | 45.0 | 23.42 | 0.64 | 56.07 |
| 广大特材 | 38.0 | 27.91 | 1.09 | -14.24 |
| 钢研高纳 | 34.0 | 29.07 | 3.19 | 16.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广大特材属于特种合金材料及高端装备核心部件制造行业。 特种合金材料行业近三年受航空航天、核电及能源领域需求驱动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破1800亿元。未来随国产替代加速及新材料技术迭代，预计2027年市场空间达2500亿元，高温合金、耐蚀合金等细分领域增速将保持在15%以上。
2、市场地位及占有率
广大特材在国内高端特种合金材料领域位列前三，2024年高温合金细分市场占有率约8%-10%，核电用耐蚀合金供货规模达5.3亿元，占国内核级材料采购份额的12%。
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