必易微(688045)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳市必易微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“谢朋村”。公司的主营业务为电源管理芯片领域的研发、设计和销售。主要产品为电源管理芯片。
根据必易微2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.76亿元，同比小幅增长12.74%。扣非净利润-4,230.73万元，较去年同期亏损增大。必易微2024年第三季度净利润-3,469.22万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括AC-DC和驱动IC两项，其中AC-DC占比49.68%，驱动IC占比48.01%。
1、AC-DC
2023年AC-DC营收2.87亿元，同比去年的2.37亿元增长了21.48%。同期，2023年AC-DC毛利率为34.9%，同比去年的39.92%小幅下降了12.58%。
2、驱动IC
2023年驱动IC营收2.78亿元，同比去年的2.88亿元小幅下降了3.48%。同期，2023年驱动IC毛利率为11.41%，同比去年的18.1%大幅下降了36.96%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加12.74%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，必易微营业总收入为4.76亿元，去年同期为4.23亿元，同比小幅增长12.74%，净利润为-3,469.22万元，去年同期为-2,620.91万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为1,629.18万元，去年同期为736.65万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-5,921.21万元，去年同期为-4,936.06万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失842.50万元，去年同期损失315.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.76亿元 | 4.23亿元 | 12.74% |
| 营业成本 | 3.57亿元 | 3.22亿元 | 10.88% |
| 销售费用 | 1,554.38万元 | 1,230.68万元 | 26.30% |
| 管理费用 | 3,447.32万元 | 2,558.00万元 | 34.77% |
| 财务费用 | -124.21万元 | -143.36万元 | 13.36% |
| 研发费用 | 1.29亿元 | 1.12亿元 | 15.16% |
| 所得税费用 | -51.69万元 | 162.66万元 | -131.78% |
2024年三季度主营业务利润为-5,921.21万元，去年同期为-4,936.06万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1.29亿元 | 15.16% | 营业总收入 | 4.76亿元 | 12.74% |
| 毛利率 | 25.03% | 1.26% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
必易微2024年三季度非主营业务利润为2,400.31万元，去年同期为2,477.82万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,921.21万元 | 170.68% | -4,936.06万元 | -19.96% |
| 投资收益 | 1,012.71万元 | -29.19% | 1,304.57万元 | -22.37% |
| 公允价值变动收益 | 596.88万元 | -17.21% | 775.63万元 | -23.05% |
| 资产减值损失 | -842.50万元 | 24.29% | -315.29万元 | -167.21% |
| 其他收益 | 1,629.18万元 | -46.96% | 736.65万元 | 121.16% |
| 其他 | 22.48万元 | -0.65% | 10.75万元 | 109.08% |
| 净利润 | -3,469.22万元 | 100.00% | -2,620.91万元 | -32.37% |
全国排名
截止到2025年3月7日，必易微近十二个月的滚动营收为5.78亿元，在null行业中，必易微的全国排名为9名，全球排名为19名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Monolithic Power Systems 芯源系统 | 160.0 | 22.26 | 130 | 94.71 |
| Sanken Electric 三垦电气 | 115.0 | 14.48 | -3.96 | -- |
| Semtech 先科电子 | 63.0 | 13.44 | -79.31 | -- |
| Shindengen Electric 新电元 | 50.0 | 8.33 | -0.35 | -- |
| Alpha and Omega Semiconductor阿尔法和欧米伽半导体 | 48.0 | 0.02 | -0.80 | -- |
| 矽力 | 34.0 | 3.59 | 1.65 | -38.95 |
| Power Integrations | 30.0 | -15.86 | 2.34 | -41.91 |
| 圣邦股份 | 26.0 | 29.78 | 2.81 | -0.93 |
| 上海贝岭 | 21.0 | 17.06 | -0.60 | -- |
| 致新 Global Mixed-Mode Technology | 17.0 | 2.21 | 3.29 | 12.29 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 必易微 | 5.78 | 10.44 | -0.19 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市必易微电子股份有限公司属于半导体行业，专注于高性能模拟及数模混合集成电路的设计与销售。 半导体行业近三年受益于消费电子升级、汽车电动化及工业智能化，全球市场规模稳步增长。中国半导体产业在国家政策支持下加速国产替代，2024年国内市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率超10%。未来，第三代半导体技术（如氮化镓）、AIoT及数据中心需求将推动行业扩容，预计2025年全球市场达6000亿美元。
2、市场地位及占有率
必易微在国内电源管理芯片领域处于第二梯队，2024年LED背光驱动芯片出货量同比增长411%，快充芯片收入同比增117%，细分领域市占率约5%-8%。其技术优势体现在氮化镓驱动解决方案及高集成度产品，客户覆盖多家LED照明头部企业。
3、主要竞争对手
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