慧智微(688512)2024年三季报解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
广州慧智微电子股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李阳”。公司是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。
根据慧智微2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.84亿元，同比小幅下降3.59%。扣非净利润-3.21亿元，较去年同期亏损有所减小。慧智微2024年第三季度净利润-2.98亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路设计，主要产品包括5G模组和4G模组两项，其中5G模组占比63.73%，4G模组占比36.24%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 5G模组 | 3.52亿元 | 63.73% | 15.86% |
| 4G模组 | 2.00亿元 | 36.24% | 5.09% |
| 技术服务 | 13.68万元 | 0.02% | 67.31% |
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2.98亿元，去年同期-3.10亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2.88亿元，去年同期为-2.74亿元，亏损增大；
但是（1）资产减值损失本期损失2,999.23万元，去年同期损失5,070.32万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1,244.24万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.84亿元 | 3.98亿元 | -3.59% |
| 营业成本 | 3.79亿元 | 3.41亿元 | 11.11% |
| 销售费用 | 2,983.70万元 | 3,565.55万元 | -16.32% |
| 管理费用 | 5,850.68万元 | 7,190.06万元 | -18.63% |
| 财务费用 | -561.08万元 | -1,225.32万元 | 54.21% |
| 研发费用 | 2.10亿元 | 2.35亿元 | -10.72% |
| 所得税费用 | 10.44万元 | - |
2024年三季度主营业务利润为-2.88亿元，去年同期为-2.74亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.84亿元 | -3.59% | 管理费用 | 5,850.68万元 | -18.63% |
| 毛利率 | 1.13% | -13.08% | 研发费用 | 2.10亿元 | -10.72% |
全球排名
截止到2025年3月7日，慧智微近十二个月的滚动营收为5.52亿元，在射频芯片行业中，慧智微的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
射频芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3745.0 | 23.39 | 428 | -4.35 |
| Murata Manufacturing 村田 | 801.0 | 0.20 | 88 | -8.63 |
| SkyworksSolutions思佳讯 | 303.0 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| Qorvo | 274.0 | -2.08 | -5.11 | -- |
| 卓胜微 | 44.0 | 16.18 | 11 | 1.52 |
| 国博电子 | 36.0 | 17.26 | 6.06 | 25.30 |
| 唯捷创芯 | 30.0 | 18.09 | 1.12 | -- |
| MaxLinear | 26.0 | -26.07 | -17.81 | -- |
| 立积 RichWave Technology | 6.6 | -17.68 | -0.49 | -- |
| 慧智微 | 5.52 | 38.61 | -4.09 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
慧智微-U属于集成电路设计行业。 中国集成电路设计行业近三年在国产替代与技术创新驱动下保持年均15%以上增速，2024年市场规模超5000亿元，未来受益于AIoT、5G通信及汽车电子需求，预计2025-2030年复合增速约12%，至2030年市场空间有望突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
慧智微-U专注于射频前端芯片领域，在国产替代进程中处于第二梯队，细分市场占有率约3%-5%，主要客户为国内头部智能手机厂商及通信设备企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 慧智微-U（688512） | 主营射频前端芯片及模组 | 2024年射频前端芯片出货量达千万级规模 |
| 卓胜微（300782） | 射频前端龙头企业 | 2024年射频开关市占率全球第二，占比超10% |
| 韦尔股份（603501） | CMOS图像传感器及模拟芯片供应商 | 2024年车载CIS市场占有率超30% |
| 兆易创新（603986） | Nor Flash存储器设计企业 | 2024年Nor Flash全球市占率提升至20% |
| 圣邦股份（300661） | 高性能模拟芯片厂商 | 2024年电源管理芯片营收占比超60% |
1、经营分析总结
公司盈利能力堪忧，2024年三季度净利润亏损2.98亿元，亏损较上期有所好转。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润亏损2.88亿元，较去年同期亏损有所加大。
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