三利谱(002876)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
深圳市三利谱光电科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张建军”。公司的主要业务是偏光片、保护膜、太阳膜的研发、生产和销售，光电材料的研发与销售。其主要产品为TFT系列偏光片、黑白系列偏光片等。
根据三利谱2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.73亿元，同比增长21.72%。扣非净利润7,340.30万元，同比大幅增长75.23%。三利谱2024年第三季度净利润6,515.48万元，业绩同比小幅增长10.95%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为偏光片，其中TFT偏光片为第一大收入来源，占比95.06%。
1、TFT偏光片
2021年-2023年TFT偏光片营收呈小幅下降趋势，从2021年的21.92亿元，小幅下降到2023年的19.66亿元。2021年-2023年TFT偏光片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.43%，大幅下降到了2023年的14.12%。
2023年，该产品名称由“TFT”变更为“TFT偏光片”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.95%
本期净利润为6,515.48万元，去年同期5,872.39万元，同比小幅增长10.95%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-967.86万元，去年同期为283.46万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失620.76万元，去年同期损失0.00元，。
但是（1）主营业务利润本期为6,931.07万元，去年同期为4,927.64万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,735.28万元，去年同期为1,643.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长40.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.73亿元 | 15.39亿元 | 21.72% |
| 营业成本 | 15.75亿元 | 13.20亿元 | 19.29% |
| 销售费用 | 1,232.67万元 | 860.99万元 | 43.17% |
| 管理费用 | 6,197.83万元 | 5,345.68万元 | 15.94% |
| 财务费用 | 2,482.73万元 | 762.11万元 | 225.77% |
| 研发费用 | 1.21亿元 | 9,236.54万元 | 30.87% |
| 所得税费用 | -29.52万元 | 281.08万元 | -110.50% |
2024年三季度主营业务利润为6,931.07万元，去年同期为4,927.64万元，同比大幅增长40.66%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.73亿元，同比增长21.72%；（2）毛利率本期为15.94%，同比小幅增长了1.72%。
全球排名
截止到2025年3月7日，三利谱近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在显示材料行业中，三利谱的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
显示材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 长信科技 | 89.0 | 9.10 | 2.42 | -33.84 |
| 莱宝高科 | 56.0 | -6.12 | 3.76 | -4.96 |
| Universal Display | 47.0 | 5.38 | 16 | 6.43 |
| 万润股份 | 43.0 | 13.84 | 7.63 | 14.77 |
| 深纺织Ａ | 31.0 | 13.45 | 0.79 | 28.60 |
| 激智科技 | 23.0 | 17.49 | 1.44 | 1.82 |
| 三利谱 | 21.0 | 2.77 | 0.43 | -28.44 |
| 沃格光电 | 18.0 | 44.26 | -0.05 | -- |
| 苏大维格 | 17.0 | 7.36 | -0.46 | -- |
| 宝明科技 | 13.0 | -1.42 | -1.24 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三利谱属于显示面板核心材料偏光片行业。 显示面板行业近三年受消费电子、新能源汽车等下游需求驱动，市场规模稳步扩张，2023年全球偏光片市场规模约120亿美元。未来随Mini LED背光、OLED技术渗透率提升，叠加车载显示和VR/AR设备需求增长，偏光片行业将向超薄化、高对比度方向迭代，预计2025-2030年复合增速维持6%-8%。
2、市场地位及占有率
三利谱为国内偏光片行业龙头企业，2024年国内市场份额约12%，位列本土厂商前三，核心产品在中低端LCD面板供应链中占据主导地位，高端OLED用偏光片仍依赖进口。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三利谱（002876） | 国内领先的偏光片研发制造商 | 2024年车载显示偏光片出货量同比增35%，占营收比重提升至28% |
| 深纺织A（000045） | 聚焦偏光片及光学膜材料生产 | 2024年偏光片业务营收占比超65%，供货京东方、华星光电等面板厂商 |
| 杉杉股份（600884） | 多元化材料企业含偏光片业务 | 2024年偏光片产能达5000万平米，新能源车用产品营收占比突破15% |
| 东旭光电（000413） | 光电显示材料综合供应商 | 2025年初宣布8K超高清偏光片量产，获下游两家头部面板厂商认证 |
| 新纶新材（002341） | 聚焦光电材料及精密制造 | 2024年柔性OLED偏光片完成中试验证，与天马微电子签署战略合作协议 |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润6,515.48万元，较上期有所增长。
2021-2023年三季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润6,931.07万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
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