金逸影视(002905)2024年三季报解读：高负债且资产负债率持续增加，净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
广州金逸影视传媒股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李玉珍”。公司是国内具有先发优势且极具发展潜力的影视传媒集团，主营业务为电影放映及相关衍生业务，同时涵盖院线发行、影视制作投资，所属行业为电影行业。公司主要产品包括电影放映、卖品销售、广告服务、院线发行、影视制作投资。
根据金逸影视2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.27亿元，同比下降26.94%。扣非净利润-1.64亿元，由盈转亏。金逸影视2024年第三季度净利润-1.08亿元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为电影行业，其中电影放映收入为第一大收入来源，占比86.74%。
2023年电影放映收入营收11.85亿元，同比去年的7.02亿元大幅增长了68.87%。同期，2023年电影放映收入毛利率为16.66%，同比去年的-26.56%大幅增长了162.73%。
2018年，该产品名称由“电影放映业务”变更为“电影放映收入”。
1、营业总收入同比降低26.94%，净利润由盈转亏
2024年三季度，金逸影视营业总收入为8.27亿元，去年同期为11.32亿元，同比下降26.94%，净利润为-1.08亿元，去年同期为8,594.11万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.80亿元，去年同期为300.73万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1,583.93万元，去年同期为5,911.15万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.27亿元 |
11.32亿元 |
-26.94% |
| 营业成本 |
7.01亿元 |
8.27亿元 |
-15.21% |
| 销售费用 |
1.28亿元 |
1.22亿元 |
5.70% |
| 管理费用 |
6,974.01万元 |
6,719.57万元 |
3.79% |
| 财务费用 |
1.04亿元 |
1.10亿元 |
-5.37% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
116.04万元 |
100.96万元 |
14.93% |
2024年三季度主营业务利润为-1.80亿元，去年同期为300.73万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.27亿元，同比下降26.94%；（2）毛利率本期为15.18%，同比大幅下降了11.74%。
金逸影视2024年三季度非主营业务利润为7,234.23万元，去年同期为8,394.35万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.80亿元 |
165.69% |
300.73万元 |
-6070.31% |
| 营业外支出 |
1,464.98万元 |
-13.52% |
1,962.40万元 |
-25.35% |
| 其他收益 |
1,583.93万元 |
-14.62% |
5,911.15万元 |
-73.20% |
| 资产处置收益 |
7,031.20万元 |
-64.89% |
3,612.41万元 |
94.64% |
| 其他 |
84.08万元 |
-0.78% |
833.18万元 |
-89.91% |
| 净利润 |
-1.08亿元 |
100.00% |
8,594.11万元 |
-226.09% |
2024年三季度，企业资产负债率为98.44%，去年同期为94.43%，负债率很高且增加了4.01%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为34.99亿元，同比下降16.55%，另外总负债本期为34.44亿元，同比小幅下降13.01%。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.69 |
0.81 |
0.61 |
0.92 |
1.39 |
| 速动比率 |
0.67 |
0.79 |
0.60 |
0.91 |
1.36 |
| 现金比率(%) |
0.41 |
0.51 |
0.35 |
0.42 |
0.71 |
| 资产负债率(%) |
98.44 |
94.43 |
95.12 |
85.93 |
43.37 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
1.90 |
4.27 |
11.89 |
3.10 |
4.76 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.18 |
0.74 |
0.34 |
0.38 |
0.06 |
| 货币资金/短期债务 |
0.69 |
0.99 |
0.52 |
0.92 |
6.06 |
流动比率为0.69，去年同期为0.81，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.18，去年同期为0.74，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。
而且货币资金/短期债务本期为0.69，去年同期为0.99，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
截止到2025年3月6日，金逸影视近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在院线发行行业中，金逸影视的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
院线发行营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| AMC Entertainment AMC娱乐控股 |
337.0 |
22.41 |
-25.61 |
-- |
| Cinemark喜满客 |
221.0 |
26.39 |
22 |
-- |
| 万达电影 |
146.0 |
32.42 |
9.12 |
-- |
| 中国电影 |
53.0 |
21.83 |
2.63 |
-- |
| Marcus 马库斯 |
53.0 |
17.09 |
-0.57 |
-- |
| 猫眼娱乐 |
48.0 |
51.59 |
9.10 |
-- |
| 保利文化 |
26.0 |
-12.04 |
-2.90 |
-- |
| 横店影视 |
23.0 |
33.39 |
1.66 |
-- |
| 金逸影视 |
14.0 |
32.33 |
0.13 |
-- |
| 幸福蓝海 |
11.0 |
24.40 |
-0.22 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
金逸影视属于电影院线行业，主营业务涵盖影院投资、院线发行及电影放映服务。 影视院线行业在经历疫情冲击后呈现复苏态势，2024年票房收入较2023年增长28%，市场规模恢复至520亿元。未来三年，行业将加速整合，数字化放映设备覆盖率预计突破90%，多元化营收模式（如电商票务、衍生品）占比提升至35%。政策支持与优质内容供给驱动市场空间扩容，2027年行业规模有望达680亿元。
