万达电影(002739)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
万达电影股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务为影院投资建设，电影投资制作、发行、放映及相关衍生业务，电视剧制作及发行，游戏发行等。公司的主要产品或服务为观影收入、广告收入、商品、餐饮销售收入、电影制作发行及相关业务收入、电视剧制作发行及相关业务收入、游戏发行及相关业务收入。
根据万达电影2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收98.47亿元，同比小幅下降13.23%。扣非净利润8,249.84万元，同比大幅下降92.53%。万达电影2024年第三季度净利润1.77亿元，业绩同比大幅下降84.32%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电影行业，主要产品包括观影收入、餐饮销售收入、其他三项，观影收入占比57.76%，餐饮销售收入占比13.30%，其他占比9.94%。
1、观影收入
2023年观影收入营收84.45亿元，同比去年的53.83亿元大幅增长了56.89%。同期，2023年观影收入毛利率为4.32%，同比去年的-10.88%大幅增长了139.71%。
2、商品餐饮销售收入
2023年商品餐饮销售收入营收19.44亿元，同比去年的13.93亿元大幅增长了39.6%。同期，2023年商品餐饮销售收入毛利率为64.22%，同比去年的61.39%小幅增长了4.61%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低13.23%，净利润同比大幅降低84.32%
2024年三季度，万达电影营业总收入为98.47亿元，去年同期为113.48亿元，同比小幅下降13.23%，净利润为1.77亿元，去年同期为11.28亿元，同比大幅下降84.32%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.09亿元，去年同期为11.78亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降90.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 98.47亿元 | 113.48亿元 | -13.23% |
| 营业成本 | 74.86亿元 | 80.10亿元 | -6.55% |
| 销售费用 | 5.56亿元 | 5.18亿元 | 7.31% |
| 管理费用 | 8.73亿元 | 8.53亿元 | 2.30% |
| 财务费用 | 5.33亿元 | 6.02亿元 | -11.42% |
| 研发费用 | 2,683.29万元 | 2,287.33万元 | 17.31% |
| 所得税费用 | 5,563.32万元 | 3,433.44万元 | 62.03% |
2024年三季度主营业务利润为1.09亿元，去年同期为11.78亿元，同比大幅下降90.72%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为98.47亿元，同比小幅下降13.23%；（2）毛利率本期为23.98%，同比下降了5.43%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
万达电影2024年三季度非主营业务利润为1.23亿元，去年同期为-1,492.37万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.09亿元 | 61.76% | 11.78亿元 | -90.72% |
| 营业外收入 | 1,876.86万元 | 10.61% | 824.54万元 | 127.63% |
| 其他收益 | 5,560.79万元 | 31.42% | 8,888.99万元 | -37.44% |
| 信用减值损失 | 2,847.76万元 | 16.09% | -3,167.56万元 | 189.90% |
| 资产处置收益 | 3,513.43万元 | 19.85% | 3,883.34万元 | -9.53% |
| 其他 | 1,915.48万元 | 10.82% | 1.22亿元 | -84.32% |
| 净利润 | 1.77亿元 | 100.00% | 11.28亿元 | -84.32% |
全球排名
截止到2025年3月6日，万达电影近十二个月的滚动营收为146.0亿元，在院线发行行业中，万达电影的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
院线发行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| AMC Entertainment AMC娱乐控股 | 337.0 | 22.41 | -25.61 | -- |
| Cinemark喜满客 | 221.0 | 26.39 | 22 | -- |
| 万达电影 | 146.0 | 32.42 | 9.12 | -- |
| 中国电影 | 53.0 | 21.83 | 2.63 | -- |
| Marcus 马库斯 | 53.0 | 17.09 | -0.57 | -- |
| 猫眼娱乐 | 48.0 | 51.59 | 9.10 | -- |
| 保利文化 | 26.0 | -12.04 | -2.90 | -- |
| 横店影视 | 23.0 | 33.39 | 1.66 | -- |
| 金逸影视 | 14.0 | 32.33 | 0.13 | -- |
| 幸福蓝海 | 11.0 | 24.40 | -0.22 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
万达电影属于电影产业，核心业务涵盖院线运营、影视制作发行及衍生品开发。 近三年电影行业逐步复苏，政策纾困与消费回暖推动市场修复，2023年中国票房恢复至2019年的五成水平。行业集中度较低（CR1低于20%），竞争格局分散，但头部企业通过全产业链布局巩固优势。未来趋势将聚焦内容提质、技术升级（如IMAX、特效厅）及非票业务拓展（IP衍生品、场景消费），市场空间随多元化收入结构打开。
2、市场地位及占有率
万达电影是中国院线行业龙头，2024年直营影院票房市场份额达14.7%，连续16年位居全国第一，旗下IMAX厅票房占比超55%，影院规模与品牌效应形成显著壁垒。
3、主要竞争对手
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