凯盛科技(600552)2024年三季报解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
凯盛科技股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司的主营业务包含显示材料板块和应用材料板块。主要产品包括电熔氧化锆、硅酸锆、稳定锆、纳米钛酸钡产品、稀土抛光粉产品等。
根据凯盛科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收35.74亿元，同比小幅下降5.46%。扣非净利润36.04万元，同比大幅下降94.74%。凯盛科技2024年第三季度净利润1.58亿元，业绩同比增长15.51%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括显示材料和应用材料两项，其中显示材料占比65.27%，应用材料占比31.63%。
1、显示材料
2023年显示材料营收32.70亿元，同比去年的31.23亿元小幅增长了4.71%。同期，2023年显示材料毛利率为11.21%，同比去年的13.59%下降了17.51%。
2、应用材料
2020年-2023年应用材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的7.91亿元，大幅增长到2023年的15.85亿元。2023年应用材料毛利率为18.74%，同比去年的29.19%大幅下降了35.8%。
2022年，该产品名称由“新材料”变更为“应用材料”。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低17.83%，净利润同比增加15.51%
2024年三季度，凯盛科技营业总收入为35.74亿元，去年同期为43.50亿元，同比下降17.83%，净利润为1.58亿元，去年同期为1.37亿元，同比增长15.51%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为303.71万元，去年同期为3,419.68万元，同比大幅下降；
但是其他收益本期为1.22亿元，去年同期为7,083.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.74亿元 | 43.50亿元 | -17.83% |
| 营业成本 | 29.06亿元 | 37.96亿元 | -23.44% |
| 销售费用 | 7,892.17万元 | 8,048.30万元 | -1.94% |
| 管理费用 | 1.98亿元 | 1.95亿元 | 1.40% |
| 财务费用 | 8,175.83万元 | 4,476.72万元 | 82.63% |
| 研发费用 | 2.41亿元 | 1.64亿元 | 46.80% |
| 所得税费用 | 1,816.72万元 | 1,553.35万元 | 16.95% |
2024年三季度主营业务利润为4,678.15万元，去年同期为4,227.59万元，同比小幅增长10.66%。
虽然营业总收入本期为35.74亿元，同比下降17.83%，不过毛利率本期为18.68%，同比大幅增长了5.95%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
凯盛科技2024年三季度非主营业务利润为1.29亿元，去年同期为1.10亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,678.15万元 | 29.61% | 4,227.59万元 | 10.66% |
| 其他收益 | 1.22亿元 | 77.10% | 7,083.22万元 | 72.00% |
| 其他 | 916.07万元 | 5.80% | 4,295.19万元 | -78.67% |
| 净利润 | 1.58亿元 | 100.00% | 1.37亿元 | 15.51% |
全球排名
截止到2025年3月7日，凯盛科技近十二个月的滚动营收为50.0亿元，在触控模组行业中，凯盛科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
触控模组营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 联咏 Novatek | 244.0 | 11.36 | 52 | 25.43 |
| 欧菲光 | 169.0 | -29.61 | 0.77 | -- |
| 业成 GIS | 158.0 | -17.51 | -6.06 | -- |
| 宸鸿 TPK | 154.0 | -15.20 | 0.46 | -41.36 |
| 信利国际 Truly | 146.0 | -11.08 | 2.45 | -19.42 |
| 联创电子 | 98.0 | 9.35 | -9.92 | -- |
| 凯盛科技 | 50.0 | -0.38 | 1.07 | -3.90 |
| *ST合泰 | 46.0 | -35.37 | -119.91 | -- |
| 敦泰FocalTech | 30.0 | -0.56 | 0.80 | -29.02 |
| 义隆 ELAN Microelectronics | 27.0 | -7.22 | 4.74 | -12.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
凯盛科技属于显示材料及电子新材料行业，核心产品为超薄柔性玻璃（UTG）、球形氧化铝等高端材料。 显示材料行业近三年受益于折叠屏手机、新能源汽车电子等需求爆发，全球UTG市场规模复合增长率超35%，2025年预计突破20亿美元。未来趋势集中于柔性显示技术向AR/VR、车载显示延伸，叠加半导体封装材料国产替代加速，行业渗透率将持续提升，2025-2030年市场空间或达百亿美元级。
2、市场地位及占有率
凯盛科技在国内UTG领域占据领先地位，2025年折叠屏手机UTG市场占有率超30%，独家供应华为三折屏产品；球形氧化铝产能达1.5万吨，2025年AI芯片封装材料市场份额约15%，位居本土厂商首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯盛科技（600552） | 显示材料及电子新材料研发商，产品包括UTG、球形氧化铝等 | 2025年UTG市场占有率超30% 华为三折屏独家供应商 球形氧化铝产能1.5万吨 |
| 东旭光电（000413） | 液晶玻璃基板及光电显示材料制造商 | 2025年液晶玻璃基板市占率12% 盖板玻璃供货规模千万级 |
| 长信科技（300088） | 触控显示模组及UTG供应商 | 2025年UTG二期产能投产 车载触控模组营收占比38% |
| 蓝思科技（300433） | 消费电子盖板玻璃龙头，布局UTG及陶瓷材料 | 2025年折叠屏盖板玻璃市占率25% 苹果核心供应商 |
| 彩虹股份（600707） | 液晶基板玻璃及光伏玻璃生产商 | 2025年显示基板玻璃市占率20% G8.5+产线满产 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润4,653.28万元。
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