晶丰明源(688368)2024年三季报解读：主营业务利润亏损有所减小
上海晶丰明源半导体股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“胡黎强”。公司的主营业务为电源管理芯片、驱动控制芯片的研发与销售。公司的主要产品为通用LED照明驱动芯片、智能LED照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC电源芯片、晶圆产品等。
根据晶丰明源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.88亿元，同比增长18.78%。扣非净利润-2,313.05万元，较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括LED照明电源管理芯片和AC/DC电源管理芯片两项，其中LED照明电源管理芯片占比70.64%，AC/DC电源管理芯片占比14.60%。
1、LED照明电源管理芯片
2023年LED照明电源管理芯片营收9.21亿元，同比去年的9.06亿元基本持平。同期，2023年LED照明电源管理芯片毛利率为22.47%，同比去年的15.52%大幅增长了44.78%。
2023年，该产品名称由“LED照明驱动芯片”变更为“LED照明电源管理芯片”。
2、AC/DC电源管理芯片
2023年AC/DC电源管理芯片营收1.90亿元，同比去年的1.20亿元大幅增长了58.21%。同期，2023年AC/DC电源管理芯片毛利率为37.51%，同比去年的31.37%增长了19.57%。
2023年，该产品名称由“AC/DC电源芯片”变更为“AC/DC电源管理芯片”。
3、电机驱动
2023年电机驱动营收1.61亿元，同比去年的2,224.77万元大幅增长了近6倍。同期，2023年电机驱动毛利率为37.75%，同比去年的26.67%大幅增长了41.54%。
2023年，该产品名称由“电机控制芯片”变更为“电机驱动”。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.88亿元 | 9.16亿元 | 18.78% |
| 营业成本 | 6.95亿元 | 6.92亿元 | 0.43% |
| 销售费用 | 4,512.58万元 | 2,576.82万元 | 75.12% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 6,857.13万元 | 46.75% |
| 财务费用 | 946.44万元 | 2,429.22万元 | -61.04% |
| 研发费用 | 2.93亿元 | 1.82亿元 | 61.15% |
| 所得税费用 | -24.95万元 | 433.55万元 | -105.76% |
2024年三季度主营业务利润为-5,755.27万元，去年同期为-8,050.27万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为2.93亿元，同比大幅增长61.15%，不过营业总收入本期为10.88亿元，同比增长18.78%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2、非主营业务利润同比大幅下降
晶丰明源2024年三季度非主营业务利润为2,772.01万元，去年同期为5,477.38万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,755.27万元 | 194.55% | -8,050.27万元 | 28.51% |
| 投资收益 | 435.95万元 | -14.74% | 1,232.69万元 | -64.64% |
| 公允价值变动收益 | -1,314.60万元 | 44.44% | 2,736.77万元 | -148.04% |
| 资产减值损失 | 682.27万元 | -23.06% | 699.10万元 | -2.41% |
| 其他收益 | 2,834.42万元 | -95.81% | 764.84万元 | 270.59% |
| 其他 | 187.19万元 | -6.33% | 476.82万元 | -60.74% |
| 净利润 | -2,958.31万元 | 100.00% | -3,006.44万元 | 1.60% |
全国排名
截止到2025年3月7日，晶丰明源近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在null行业中，晶丰明源的全国排名为3名，全球排名为12名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Monolithic Power Systems 芯源系统 | 160.0 | 22.26 | 130 | 94.71 |
| Sanken Electric 三垦电气 | 115.0 | 14.48 | -3.96 | -- |
| Semtech 先科电子 | 63.0 | 13.44 | -79.31 | -- |
| Shindengen Electric 新电元 | 50.0 | 8.33 | -0.35 | -- |
| Alpha and Omega Semiconductor阿尔法和欧米伽半导体 | 48.0 | 0.02 | -0.80 | -- |
| 矽力 | 34.0 | 3.59 | 1.65 | -38.95 |
| Power Integrations | 30.0 | -15.86 | 2.34 | -41.91 |
| 圣邦股份 | 26.0 | 29.78 | 2.81 | -0.93 |
| 上海贝岭 | 21.0 | 17.06 | -0.60 | -- |
| 致新 Global Mixed-Mode Technology | 17.0 | 2.21 | 3.29 | 12.29 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 晶丰明源 | 13.0 | 5.72 | -0.91 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晶丰明源属于半导体行业中的电源管理芯片设计与研发领域。 近三年，全球半导体行业受供应链波动及国产替代政策推动，市场规模从2023年的5740亿美元增至2025年预估的6500亿美元。未来趋势聚焦高性能计算、汽车电子及AI芯片，国内政策扶持下，国产化率有望从2024年的25%提升至2027年的40%，年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
晶丰明源在国内LED照明驱动芯片领域占据约20%市场份额，2024年其智能家居及工业控制领域营收占比提升至35%，位列国内电源管理芯片企业前三。
3、主要竞争对手
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