维海德(301318)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
深圳市维海德技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈涛”。公司主营业务是高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务。主要产品为摄像机、视频会议终端、会议麦克风。
根据维海德2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.52亿元，同比增长25.73%。扣非净利润7,891.72万元，同比大幅增长32.49%。维海德2024年第三季度净利润8,814.85万元，业绩同比小幅增长12.07%。本期经营活动产生的现金流净额为3,198.33万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通信和其他电子设备制造业(影视录放设备制造)，主要产品包括摄像机和配件及其他两项，其中摄像机占比79.88%，配件及其他占比8.75%。
1、摄像机
2023年摄像机营收3.90亿元，同比去年的4.92亿元下降了20.81%。同期，2023年摄像机毛利率为47.58%，同比去年的42.32%小幅增长了12.43%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.07%
本期净利润为8,814.85万元，去年同期7,865.58万元，同比小幅增长12.07%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为329.35万元，去年同期为1,131.16万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为728.81万元，去年同期为1,380.60万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为6,731.16万元，去年同期为4,246.19万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长58.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.52亿元 | 3.60亿元 | 25.73% |
| 营业成本 | 2.46亿元 | 1.99亿元 | 23.68% |
| 销售费用 | 5,303.98万元 | 3,989.60万元 | 32.95% |
| 管理费用 | 2,697.18万元 | 2,284.78万元 | 18.05% |
| 财务费用 | -964.67万元 | -1,037.56万元 | 7.03% |
| 研发费用 | 6,595.16万元 | 6,307.04万元 | 4.57% |
| 所得税费用 | 204.14万元 | 60.06万元 | 239.89% |
2024年三季度主营业务利润为6,731.16万元，去年同期为4,246.19万元，同比大幅增长58.52%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.52亿元，同比增长25.73%；（2）毛利率本期为45.58%，同比有所增长了0.90%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
维海德2024年三季度非主营业务利润为2,287.83万元，去年同期为3,679.45万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,731.16万元 | 76.36% | 4,246.19万元 | 58.52% |
| 投资收益 | 934.18万元 | 10.60% | 1,122.99万元 | -16.81% |
| 其他 | 1,711.19万元 | 19.41% | 2,569.48万元 | -33.40% |
| 净利润 | 8,814.85万元 | 100.00% | 7,865.58万元 | 12.07% |
4、净现金流同比大幅增长105.14倍
2024年三季度，维海德净现金流为2.11亿元，去年同期为199.12万元，同比大幅增长105.14倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为15.60亿元，同比大幅下降42.85%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为12.79亿元，同比大幅下降53.87%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为12.79亿元，同比大幅下降53.87%。
全球排名
截止到2025年3月6日，维海德近十二个月的滚动营收为4.88亿元，在视频通信行业中，维海德的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
视频通信营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zoom Video Communications | 339.0 | 4.40 | 73 | -9.78 |
| 视源股份 | 202.0 | 5.60 | 14 | -10.35 |
| RingCentral | 174.0 | 14.60 | -4.23 | -- |
| 亿联网络 | 43.0 | 16.44 | 20 | 16.28 |
| 苏州科达 | 18.0 | -8.28 | -2.64 | -- |
| 金桥信息 | 9.32 | -2.46 | 0.26 | -33.86 |
| 飞利信 | 8.23 | -5.37 | -2.82 | -- |
| 华平股份 | 5.31 | 6.07 | 0.11 | -21.65 |
| 奥尼电子 | 5.24 | -21.50 | -0.23 | -- |
| 维海德 | 4.88 | -10.03 | 0.82 | -21.26 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
维海德属于视频通信设备行业，专注于高清视频会议系统及智能化终端设备的研发与生产。 视频通信设备行业近三年受远程办公需求驱动快速增长，2023年市场规模突破1200亿元，年复合增长率约15%。未来随着混合办公常态化及AI技术深度集成，行业将向智能化、云化方向升级，预计2025年市场空间达1500亿元，其中AI驱动的智能终端占比将提升至30%。
2、市场地位及占有率
维海德在国内视频会议设备领域位列第二梯队，2024年市占率约为7.5%，在高端摄像头细分市场占据12%份额，其自主研发的4K超高清技术覆盖30%的政企客户，但相较于头部企业仍存在规模差距。
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