思维列控(603508)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
河南思维自动化设备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“郭洁”。公司的主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务。主要产品包括LKJ列控系统、其他列控系统、机车车载安全防护系统(6A)、列控设备动态监测系统(DMS系统)等。
根据思维列控2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.06亿元，同比增长23.83%。扣非净利润3.29亿元，同比大幅增长36.73%。思维列控2024年第三季度净利润3.39亿元，业绩同比大幅增长33.45%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为软件与信息技术服务业，主要产品包括列车运行控制系统和高速铁路列车运行监测系统两项，其中列车运行控制系统占比59.60%，高速铁路列车运行监测系统占比21.68%。
1、列车运行控制系统
2021年-2023年列车运行控制系统营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.32亿元，大幅增长到2023年的7.03亿元。2023年列车运行控制系统毛利率为63.55%，同比去年的57.47%小幅增长了10.58%。
2019年，该产品名称由“LKJ系统”变更为“列车运行控制系统”。
2、高速铁路列车运行监测系统
2023年高速铁路列车运行监测系统营收2.56亿元，同比去年的2.51亿元基本持平。2021年-2023年高速铁路列车运行监测系统毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的64.75%，小幅增长到了2023年的69.94%。
3、铁路安全防护系统
2023年铁路安全防护系统营收1.90亿元，同比去年的2.02亿元小幅下降了6.39%。同期，2023年铁路安全防护系统毛利率为61.18%，同比去年的66.24%小幅下降了7.64%。
2019年，该产品名称由“机务安防系统”变更为“铁路安全防护系统”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长33.45%
本期净利润为3.39亿元，去年同期2.54亿元，同比大幅增长33.45%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.68亿元，去年同期为2.62亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长40.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.06亿元 | 7.32亿元 | 23.83% |
| 营业成本 | 3.30亿元 | 2.97亿元 | 11.19% |
| 销售费用 | 5,399.35万元 | 4,350.72万元 | 24.10% |
| 管理费用 | 7,887.58万元 | 5,552.24万元 | 42.06% |
| 财务费用 | -3,123.16万元 | -3,199.03万元 | 2.37% |
| 研发费用 | 9,422.82万元 | 9,609.27万元 | -1.94% |
| 所得税费用 | 5,561.46万元 | 4,674.70万元 | 18.97% |
2024年三季度主营业务利润为3.68亿元，去年同期为2.62亿元，同比大幅增长40.22%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.06亿元，同比增长23.83%；（2）毛利率本期为63.56%，同比小幅增长了4.15%。
行业分析
1、行业发展趋势
思维列控属于轨道交通装备制造行业，专注列车运行控制系统的研发与应用。 轨道交通装备制造行业近三年受国内铁路投资稳健增长及“新基建”政策驱动，市场规模年均增速超8%，2024年行业规模预计突破4500亿元。未来，随着智能高铁、城轨智慧化升级及“一带一路”海外市场拓展，行业将加速向数字化、自主化方向发展，2025-2030年复合增长率或达10%
2、市场地位及占有率
思维列控是国内LKJ列控系统核心供应商，主导铁路干线列车安全防护市场，其LKJ系统在普速铁路市占率超70%，高铁ATO系统2025年已完成3条干线试运行，细分领域份额领先
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 思维列控（603508） | 铁路列控系统核心供应商，覆盖LKJ、ATO等产品 | 2025年LKJ系统中标国铁集团12亿元订单，占年度采购额65% |
| 中国通号（688009） | 轨道交通控制系统全产业链龙头企业 | 2025年高铁列控系统市占率89%，海外项目营收占比升至18% |
| 交控科技（688015） | 城轨信号系统解决方案商 | 2025年新增城轨信号系统订单37条线，占国内市场42% |
| 辉煌科技（002296） | 铁路通信信号设备供应商 | 2025年铁路监测系统营收9.8亿元，占公司总营收58% |
| 世纪瑞尔（300150） | 铁路行车安全监控系统提供商 | 2025年铁路防灾系统供货覆盖8个铁路局，千万级项目占比76% |
1、经营分析总结
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