大华股份(002236)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
浙江大华技术股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“傅利泉”。公司是我国安防视频监控行业的龙头企业,主要产品为前端产品、存储产品、中心产品、云计算与大数据产品和服务、智能楼宇产品、人工智能算法、芯片技术、视频物联创新业务产品。
根据大华股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收224.50亿元，同比基本持平。扣非净利润22.62亿元，同比小幅下降5.87%。大华股份2024年第三季度净利润25.99亿元，业绩同比小幅下降3.97%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为智慧物联行业，其中智慧物联产品及方案为第一大收入来源，占比82.70%。
1、智慧物联产品及方案
2023年智慧物联产品及方案营收266.45亿元，同比去年的251.87亿元小幅增长了5.79%。同期，2023年智慧物联产品及方案毛利率为43.98%，同比去年的40.02%小幅增长了9.9%。
2021年，该产品名称由“产品、解决方案”，整合为“智慧物联产品及方案”。
2、创新业务
2023年创新业务营收49.07亿元，同比去年的41.16亿元增长了19.2%。同期，2023年创新业务毛利率为35.41%，同比去年的32.96%小幅增长了7.43%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降3.97%
本期净利润为25.99亿元，去年同期27.06亿元，同比小幅下降3.97%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为2.00亿元，去年同期为-8,893.08万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益2,433.05万元，去年同期支出2.25亿元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为19.70亿元，去年同期为25.96亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降24.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 224.50亿元 | 222.78亿元 | 0.77% |
| 营业成本 | 132.89亿元 | 127.77亿元 | 4.01% |
| 销售费用 | 35.18亿元 | 34.25亿元 | 2.70% |
| 管理费用 | 7.92亿元 | 8.65亿元 | -8.44% |
| 财务费用 | -2.42亿元 | -3.10亿元 | 22.09% |
| 研发费用 | 29.64亿元 | 27.48亿元 | 7.86% |
| 所得税费用 | -2,433.05万元 | 2.25亿元 | -110.80% |
2024年三季度主营业务利润为19.70亿元，去年同期为25.96亿元，同比下降24.10%。
虽然营业总收入本期为224.50亿元，同比有所增长0.77%，不过（1）研发费用本期为29.64亿元，同比小幅增长7.86%；（2）毛利率本期为40.81%，同比小幅下降了1.84%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
大华股份2024年三季度非主营业务利润为6.04亿元，去年同期为3.36亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 19.70亿元 | 75.81% | 25.96亿元 | -24.10% |
| 其他收益 | 7.16亿元 | 27.54% | 6.21亿元 | 15.27% |
| 信用减值损失 | -2.74亿元 | -10.53% | -2.03亿元 | -34.94% |
| 其他 | 1.73亿元 | 6.64% | -7,208.56万元 | 339.48% |
| 净利润 | 25.99亿元 | 100.00% | 27.06亿元 | -3.97% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，大华股份净现金流为-71.01亿元，去年同期为34.91亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为43.89亿元，同比大幅增长2.44倍；
但是（1）投资支付的现金本期为82.37亿元，同比大幅增长5.73倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为19.38万元，同比大幅下降100.00%。
全球排名
截止到2025年3月6日，大华股份近十二个月的滚动营收为322.0亿元，在安防监控行业中，大华股份的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
安防监控营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海康威视 | 893.0 | 12.05 | 141 | 1.77 |
| 大华股份 | 322.0 | 6.78 | 74 | 23.56 |
| 千方科技 | 78.0 | -6.12 | 5.42 | -20.53 |
| ST中安 | 29.0 | -1.76 | 0.90 | -- |
| 辰安科技 | 23.0 | 11.00 | 0.80 | -4.67 |
| 中电兴发 | 22.0 | -6.82 | -5.90 | -- |
| 高新兴 | 18.0 | -8.21 | -1.03 | -- |
| Ambarella 安霸 | 16.0 | 0.52 | -12.30 | -- |
| ST英飞拓 | 14.0 | -35.45 | -7.75 | -- |
| 航天长峰 | 14.0 | -20.62 | -2.35 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
大华股份属于安防监控与智能物联行业。 安防监控行业近三年加速向智能化、数字化转型，AI技术深度渗透，推动智慧城市、交通管理、工业制造等场景需求增长。政策驱动下，2025年全球智能安防市场规模预计突破5000亿元，年复合增长率超10%。行业未来聚焦AI边缘计算、多模态感知融合及行业定制化解决方案，企业级市场与创新业务（如机器人、无人机）成新增长点。
2、市场地位及占有率
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