博敏电子(603936)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
博敏电子股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“徐缓”。公司主营业务为高精密印制电路板的研发、生产和销售。公司主要产品为多层板(含HDI)、双面印制电路板、挠性电路板、刚挠结合电路板和其他特种材质板(主要包括:金属基板、高频板和厚铜板等)。
根据博敏电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收23.38亿元，同比基本持平。扣非净利润1,473.25万元，同比大幅下降61.27%。博敏电子2024年第三季度净利润5,069.41万元，业绩同比小幅下降10.71%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为印制电路板，占比高达74.63%。
1、印制电路板
2023年印制电路板营收21.74亿元，同比去年的21.31亿元基本持平。2020年-2023年印制电路板毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的17.04%，大幅下降到了2023年的1.56%。
2、定制化电子电器组件(含模组)
2021年-2023年定制化电子电器组件(含模组)营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.72亿元，大幅下降到2023年的6.09亿元。2023年定制化电子电器组件(含模组)毛利率为23.7%，同比去年的28.41%下降了16.58%。
2022年，该产品名称由“定制化电子器件组件(含模组)”变更为“定制化电子电器组件(含模组)”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降10.71%
本期净利润为5,069.41万元，去年同期5,677.67万元，同比小幅下降10.71%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为4,464.13万元，去年同期为2,135.85万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,741.19万元，去年同期为4,083.65万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,958.43万元，去年同期损失947.55万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降32.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.38亿元 | 22.81亿元 | 2.51% |
| 营业成本 | 20.32亿元 | 19.87亿元 | 2.24% |
| 销售费用 | 4,706.73万元 | 4,282.79万元 | 9.90% |
| 管理费用 | 8,706.91万元 | 7,433.84万元 | 17.13% |
| 财务费用 | 3,348.55万元 | 2,104.21万元 | 59.14% |
| 研发费用 | 9,940.23万元 | 9,922.38万元 | 0.18% |
| 所得税费用 | 213.13万元 | 396.54万元 | -46.25% |
2024年三季度主营业务利润为2,741.19万元，去年同期为4,083.65万元，同比大幅下降32.87%。
3、非主营业务利润同比增长
博敏电子2024年三季度非主营业务利润为2,541.35万元，去年同期为1,990.57万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,741.19万元 | 54.07% | 4,083.65万元 | -32.87% |
| 资产减值损失 | -1,958.43万元 | -38.63% | -947.55万元 | -106.68% |
| 其他收益 | 4,464.13万元 | 88.06% | 2,135.85万元 | 109.01% |
| 其他 | 369.70万元 | 7.29% | 887.87万元 | -58.36% |
| 净利润 | 5,069.41万元 | 100.00% | 5,677.67万元 | -10.71% |
行业分析
1、行业发展趋势
博敏电子属于电子电路制造业，专注于高精密印制电路板（PCB）及电子装联产品的研发、生产和销售。 PCB行业近三年受益于5G通信、人工智能、新能源汽车及消费电子需求增长，市场规模稳步扩大，2024年全球PCB产值预计突破800亿美元，年复合增长率约5.8%。未来趋势聚焦高频高速、高密度互联及半导体封装基板等高端领域，新能源汽车电子和服务器PCB需求将成为核心增长点，预计2025年国内PCB市场规模占比超全球50%。
2、市场地位及占有率
博敏电子在国内PCB行业位列第二梯队，市场占有率约2%-3%，核心优势在于特种电路板（如陶瓷基板）及新能源汽车电子领域，客户涵盖华为、比亚迪等头部企业，但整体规模较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博敏电子（603936） | 主营高精密PCB及电子装联，聚焦汽车电子、军工航天等高端市场 | 2024年汽车电子PCB供货规模突破10亿元，陶瓷基板技术国内领先 |
| 深南电路（002916） | 全球领先的PCB及封装基板供应商，覆盖通信、数据中心等领域 | 2024年封装基板市占率国内第一（约35%），服务器PCB营收占比超40% |
| 沪电股份（002463） | 专注于企业级通信和汽车PCB，高频高速板技术领先 | 2025年汽车雷达PCB全球市占率约18%，供货特斯拉、蔚来等车企 |
| 生益科技（600183） | 全球第二大覆铜板供应商，布局PCB全产业链 | 2024年高频覆铜板市占率国内第一（约28%），服务器材料营收增长30% |
| 景旺电子（603228） | 主营硬板、软板及金属基板，重点布局汽车和消费电子 | 2025年汽车PCB营收占比提升至25%，新能源电控板供货规模达8亿元 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润1,446.29万元，较上期大幅下降。
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