宏辉果蔬(603336)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
宏辉果蔬股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“黄俊辉”。公司是一家集果蔬产品的种植管理、采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送于一体的专业农产品服务商，主要产品包括约46个品类的水果以及约43个品类的蔬菜，品种涵盖全国南北及进口的各式特色果蔬。
根据宏辉果蔬2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.27亿元，同比小幅下降4.05%。扣非净利润1,889.51万元，同比大幅下降43.23%。宏辉果蔬2024年第三季度净利润1,776.91万元，业绩同比大幅下降40.28%。
营业收入情况
2023年公司主要从事果蔬服务业、供应链管理服务业、农副食品加工业，其中水果为第一大收入来源，占比83.43%。
1、水果
2023年水果营收9.06亿元，同比去年的9.67亿元小幅下降了6.29%。同期，2023年水果毛利率为10.43%，同比去年的9.24%小幅增长了12.88%。
2、肉类贸易
2023年肉类贸易营收9,734.42万元，同比去年的1.07亿元小幅下降了8.81%。同期，2023年肉类贸易毛利率为-7.7%，同比去年的4.8%大幅下降了近3倍。
2023年，该产品名称由“冻肉”变更为“肉类贸易”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.05%，净利润同比大幅降低40.28%
2024年三季度，宏辉果蔬营业总收入为7.27亿元，去年同期为7.58亿元，同比小幅下降4.05%，净利润为1,776.91万元，去年同期为2,975.32万元，同比大幅下降40.28%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益185.91万元，去年同期收益1.46万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,933.17万元，去年同期为3,267.86万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.27亿元 | 7.58亿元 | -4.05% |
| 营业成本 | 6.53亿元 | 6.87亿元 | -5.06% |
| 销售费用 | 586.50万元 | 478.10万元 | 22.67% |
| 管理费用 | 2,287.73万元 | 1,985.85万元 | 15.20% |
| 财务费用 | 2,130.56万元 | 886.85万元 | 140.24% |
| 研发费用 | 150.84万元 | - | |
| 所得税费用 | 23.12万元 | -4.62万元 | 599.87% |
2024年三季度主营业务利润为1,933.17万元，去年同期为3,267.86万元，同比大幅下降40.84%。
虽然毛利率本期为10.28%，同比小幅增长了0.95%，不过（1）营业总收入本期为7.27亿元，同比小幅下降4.05%；（2）财务费用本期为2,130.56万元，同比大幅增长140.24%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流同比大幅增长4.09倍
2024年三季度，宏辉果蔬净现金流为1,416.40万元，去年同期为278.25万元，同比大幅增长4.09倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 3.28亿元 | 15.88% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 6.79亿元 | 4.48% |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1,398.62万元 | -47.37% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 7.44亿元 | -2.77% |
| 收回投资收到的现金 | 1,201.57万元 | - |
全国排名
截止到2025年3月6日，宏辉果蔬近十二个月的滚动营收为11.0亿元，在水果蔬菜行业中，宏辉果蔬的全国排名为1名，全球排名为12名。
水果蔬菜营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dole 都乐 | 615.0 | 9.50 | 9.11 | -- |
| Lamb Weston 蓝威斯顿 | 470.0 | 20.78 | 53 | 31.67 |
| Fresh Del MonteProduce戴尔蒙特新鲜制造 | 311.0 | 0.22 | 10 | 21.14 |
| 洪九果品 | 151.0 | 93.62 | 15 | 107.25 |
| 百果园集团 | 114.0 | 8.76 | 3.62 | 94.63 |
| Mission Produce | 90.0 | 11.46 | 2.67 | -6.50 |
| Calavo Growers卡拉沃养殖 | 48.0 | -14.43 | -0.08 | -- |
| Village Farms 乡村农场 | 21.0 | 18.86 | -2.31 | -- |
| Gan Shmuel Food | 19.0 | 10.73 | 1.08 | 65.06 |
| Limoneira 利莫内拉 | 14.0 | 4.87 | 0.56 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宏辉果蔬 | 11.0 | 4.04 | 0.24 | -31.08 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏辉果蔬属于农产品加工行业，聚焦果蔬供应链管理及加工服务。 近三年，农产品加工行业受益于消费升级及冷链物流技术提升，市场规模稳步增长，2024年行业规模突破2.5万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势向预制菜、健康食品等高附加值领域延伸，预计2027年市场空间超3.3万亿元，智能化生产及绿色供应链将成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
宏辉果蔬在国内果蔬加工领域属区域性龙头企业，依托覆盖全国的冷链网络和基地直采模式，2024年供应链服务营收占比超65%，但全国性市占率不足2%，行业集中度低，竞争格局分散。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏辉果蔬（603336） | 果蔬供应链服务商，覆盖种植、加工、仓储及分销全链条 | 2024年冷链仓储规模超50万吨，直采基地覆盖全国12个省市 |
| 朗源股份（300175） | 干鲜果品加工出口企业，主营苹果、葡萄干等产品 | 2025年苹果汁出口量占国内总出口量约8% |
| 海融科技（300915） | 食品配料供应商，核心产品为植脂奶油及果酱 | 2024年植脂奶油业务营收占比超75%，客户包括蜜雪冰城等茶饮连锁 |
| 国投中鲁（600962） | 浓缩果汁加工龙头，产品以苹果汁为主 | 2024年浓缩苹果汁出口量居国内前三，产能达30万吨/年 |
| 冠农股份（600251） | 番茄制品及棉花加工企业，布局新疆特色农产品 | 2025年番茄酱出口量占全国总出口量约12% |
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