海南橡胶(601118)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
海南天然橡胶产业集团股份有限公司于2011年上市。公司是一家集天然橡胶研发、种植、加工、橡胶木加工与销售、贸易、金融、仓储物流、电子商务及现代农业等为一体的大型综合企业集团，以销售天然橡胶的初加工产品为主要收入来源。公司的主要产品为橡胶产品、橡胶木材。
根据海南橡胶2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收329.02亿元，同比大幅增长32.46%。扣非净利润-4.93亿元，较去年同期亏损有所减小。海南橡胶2024年第三季度净利润-5.99亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主营业务为农业，其中橡胶产品为第一大收入来源，占比98.71%。
2021年-2023年橡胶产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的145.36亿元，大幅增长到2023年的372.00亿元。2023年橡胶产品毛利率为1.73%，同比去年的1.24%大幅增长了39.52%。
本期净利润为-5.99亿元，去年同期-6.23亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）投资收益本期为-338.87万元，去年同期为1.26亿元，由盈转亏；（2）资产处置收益本期为143.83万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-9.96亿元，去年同期为-11.06亿元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为-6,348.51万元，去年同期为-1.16亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
329.02亿元 |
248.40亿元 |
32.46% |
| 营业成本 |
319.54亿元 |
242.56亿元 |
31.74% |
| 销售费用 |
2.68亿元 |
1.81亿元 |
48.59% |
| 管理费用 |
10.03亿元 |
9.07亿元 |
10.55% |
| 财务费用 |
5.82亿元 |
5.03亿元 |
15.78% |
| 研发费用 |
2,293.44万元 |
2,655.51万元 |
-13.64% |
| 所得税费用 |
5,341.84万元 |
4,538.75万元 |
17.69% |
2024年三季度主营业务利润为-9.96亿元，去年同期为-11.06亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为329.02亿元，同比大幅增长32.46%；（2）毛利率本期为2.88%，同比增长了0.53%。
海南橡胶2024年三季度非主营业务利润为4.51亿元，去年同期为5.28亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-9.96亿元 |
166.45% |
-11.06亿元 |
9.90% |
| 公允价值变动收益 |
-6,348.51万元 |
10.60% |
-1.16亿元 |
45.34% |
| 营业外收入 |
8,846.62万元 |
-14.78% |
9,941.99万元 |
-11.02% |
| 其他收益 |
3.81亿元 |
-63.62% |
3.34亿元 |
14.05% |
| 信用减值损失 |
6,542.98万元 |
-10.93% |
2,699.90万元 |
142.34% |
| 其他 |
262.48万元 |
-0.44% |
1.96亿元 |
-98.66% |
| 净利润 |
-5.99亿元 |
100.00% |
-6.23亿元 |
3.94% |
截止到2025年3月7日，海南橡胶近十二个月的滚动营收为377.0亿元，在橡胶行业中，海南橡胶的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
橡胶营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中化国际 |
543.0 |
0.07 |
-18.48 |
-- |
| 海南橡胶 |
377.0 |
33.77 |
2.97 |
61.06 |
| Kuala Lumpur Kepong |
362.0 |
3.80 |
9.62 |
-36.03 |
| KumhoPetro Chemical锦湖石化 |
315.0 |
9.55 |
22 |
-8.48 |
| Tay Ninh Rubber |
2.13 |
21.71 |
0.63 |
31.57 |
| Dong Phu Rubber |
1.83 |
-19.01 |
0.58 |
-21.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
海南橡胶属于天然橡胶种植与加工行业。 近三年，天然橡胶行业受主产国减产、供应链成本上升及欧盟零毁林法案影响，全球供应趋紧，东南亚产能向非洲转移但受技术限制增速放缓。行业向可持续资源整合及高附加值加工延伸，预计未来三年全球市场空间稳定在3800万吨/年，合规溯源及资源控制成核心竞争力。
海南橡胶为全球最大天然橡胶全产业链企业，年贸易量380万吨占全球消费量25%，国内自产干胶约14万吨，通过并购整合掌控东南亚及非洲资源，在国内天然橡胶贸易及加工领域占据主导地位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 海南橡胶（601118） |
全球最大天然橡胶种植加工贸易企业，覆盖种植、加工、贸易全产业链 |
2025年全球天然橡胶贸易量占比25%，国内自产干胶14万吨/年 |
| 中化国际（600500） |
化工央企，业务涵盖橡胶种植、加工及化工品贸易 |
2024年天然橡胶贸易量占比约8%，持有泰国橡胶加工企业35%股权 |
| 青岛双星（000599） |
轮胎及橡胶制品制造商，布局废旧橡胶循环利用 |
2024年轮胎业务营收占比82%，橡胶原料采购规模超50万吨 |
| 赛轮轮胎（601058） |
轮胎制造龙头，涉及天然橡胶贸易及轮胎研发生产 |
2025年轮胎产能7000万条，橡胶原料年采购量超120万吨 |
| 玲珑轮胎（601966） |
全球轮胎制造商前十，布局泰国橡胶种植基地 |
2024年轮胎产量8000万条，泰国基地橡胶自供率提升至30% |
公司盈利能力不佳，最近10年三季度，公司净利润基本处于亏损状态，2021-2023年三季度净利润亏损持续增加，2024年三季度净利润亏损5.99亿元，亏损较上期有所好转。
