神州泰岳(300002)2024年三季报解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
北京神州泰岳软件股份有限公司于2009年上市。公司的主营业务是软件和信息技术服务业务和手机游戏业务。公司主要产品为AI/ICT运营管理、游戏、物联网/通讯、创新服务。
根据神州泰岳2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收45.14亿元，同比小幅增长11.42%。扣非净利润8.32亿元，同比大幅增长54.84%。神州泰岳2024年第三季度净利润10.81亿元，业绩同比大幅增长95.96%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为互联网游戏业，占比高达75.43%，主要产品包括游戏和AI/ICT运营管理两项，其中游戏占比75.43%，AI/ICT运营管理占比20.57%。
1、游戏
2021年-2023年游戏营收呈大幅增长趋势，从2021年的32.65亿元，大幅增长到2023年的44.97亿元。2021年-2023年游戏毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的66.59%，小幅增长到了2023年的71.14%。
2、AI/ICT运营管理
2021年-2023年AI/ICT运营管理营收呈大幅增长趋势，从2021年的8.82亿元，大幅增长到2023年的12.27亿元。2021年-2023年AI/ICT运营管理毛利率呈下降趋势，从2021年的46.76%，下降到了2023年的32.9%。
2023年，该产品名称由“AI-ICT运营管理”变更为“AI/ICT运营管理”。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.42%，净利润同比大幅增加95.96%
2024年三季度，神州泰岳营业总收入为45.14亿元，去年同期为40.51亿元，同比小幅增长11.42%，净利润为10.81亿元，去年同期为5.52亿元，同比大幅增长95.96%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为9.43亿元，去年同期为6.59亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益2.53亿元，去年同期收益1,000.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长42.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.14亿元 | 40.51亿元 | 11.42% |
| 营业成本 | 17.17亿元 | 14.94亿元 | 14.92% |
| 销售费用 | 7.64亿元 | 11.13亿元 | -31.34% |
| 管理费用 | 8.55亿元 | 5.85亿元 | 46.15% |
| 财务费用 | -5,069.15万元 | -5,913.79万元 | 14.28% |
| 研发费用 | 2.72亿元 | 2.47亿元 | 10.13% |
| 所得税费用 | 1.49亿元 | 1.06亿元 | 39.92% |
2024年三季度主营业务利润为9.43亿元，去年同期为6.59亿元，同比大幅增长42.99%。
虽然管理费用本期为8.55亿元，同比大幅增长46.15%，不过（1）营业总收入本期为45.14亿元，同比小幅增长11.42%；（2）销售费用本期为7.64亿元，同比大幅下降31.34%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
神州泰岳2024年三季度非主营业务利润为2.88亿元，去年同期为-97.27万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.43亿元 | 87.19% | 6.59亿元 | 42.99% |
| 信用减值损失 | 2.53亿元 | 23.42% | 1,000.29万元 | 2431.53% |
| 其他 | 3,687.63万元 | 3.41% | -955.40万元 | 485.98% |
| 净利润 | 10.81亿元 | 100.00% | 5.52亿元 | 95.96% |
4、净现金流同比大幅下降3.46倍
2024年三季度，神州泰岳净现金流为-4.54亿元，去年同期为-1.02亿元，较去年同期大幅下降3.46倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为30.20亿元，同比大幅增长105.64%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为42.46亿元，同比增长24.62%。
但是投资支付的现金本期为45.90亿元，同比大幅增长139.20%。
全球排名
截止到2025年3月7日，神州泰岳近十二个月的滚动营收为60.0亿元，在电信增值服务行业中，神州泰岳的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
电信增值服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 神州泰岳 | 60.0 | 18.36 | 8.87 | 36.20 |
| 吴通控股 | 37.0 | -0.73 | 0.25 | -- |
| ST国安 | 30.0 | 8.12 | -0.91 | -- |
| 国脉文化 | 24.0 | -18.77 | 0.05 | -20.40 |
| 线上线下 | 16.0 | 14.06 | 0.26 | -31.84 |
| 彩讯股份 | 15.0 | 26.51 | 3.25 | 33.45 |
| 蜂助手 | 12.0 | 32.72 | 1.42 | 18.28 |
| 挖金客 | 8.54 | 18.67 | 0.59 | -6.46 |
| 天利科技 | 4.44 | -2.98 | 0.38 | 12.52 |
| 北纬科技 | 2.65 | 17.94 | 0.23 | 13.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
神州泰岳属于软件和信息技术服务业，核心业务涵盖ICT运营管理、物联网通信及手机游戏领域。 软件和信息技术服务业近三年受数字化转型及智能化升级驱动，市场规模持续扩大，2024年行业规模预计突破8.5万亿元，年复合增长率超10%。未来趋势聚焦人工智能深度应用、信创国产化替代及跨行业融合解决方案，预计2025年市场空间将突破10万亿元，物联网与云服务成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
神州泰岳在ICT运营管理领域长期保持市场领先地位，连续十年稳居电信行业解决方案供应商前三；其手机游戏业务通过壳木游戏子公司占据中国手游出海收入头部阵营，2024年海外游戏营收占比超65%，核心产品《Age of Origins》位列全球SLG手游收入前五。
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