天孚通信(300394)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
苏州天孚光通信股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“邹支农”。公司主要从事光器件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括光无源器件、光有源器件。
根据天孚通信2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收23.95亿元，同比大幅增长98.55%。扣非净利润9.51亿元，同比大幅增长126.15%。天孚通信2024年第三季度净利润9.78亿元，业绩同比大幅增长122.37%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为光通信元器件，主要产品包括光无源器件和光有源器件两项，其中光无源器件占比61.04%，光有源器件占比38.48%。
1、光无源器件
2016年-2023年光无源器件营收呈大幅增长趋势，从2016年的2.85亿元，大幅增长到2023年的11.83亿元。2021年-2023年光无源器件毛利率呈增长趋势，从2021年的51.16%，增长到了2023年的60.25%。
2、光有源器件
2023年光有源器件营收7.46亿元，同比去年的2.18亿元大幅增长了近2倍。同期，2023年光有源器件毛利率为44.77%，同比去年的36.75%增长了21.82%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长122.37%
本期净利润为9.78亿元，去年同期4.40亿元，同比大幅增长122.37%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为11.11亿元，去年同期为5.10亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长117.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.95亿元 | 12.06亿元 | 98.55% |
| 营业成本 | 10.01亿元 | 5.68亿元 | 76.28% |
| 销售费用 | 2,032.51万元 | 1,792.72万元 | 13.38% |
| 管理费用 | 1.00亿元 | 5,679.09万元 | 76.49% |
| 财务费用 | -3,711.00万元 | -6,036.47万元 | 38.52% |
| 研发费用 | 1.73亿元 | 1.05亿元 | 65.07% |
| 所得税费用 | 1.38亿元 | 6,276.35万元 | 120.18% |
2024年三季度主营业务利润为11.11亿元，去年同期为5.10亿元，同比大幅增长117.82%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为23.95亿元，同比大幅增长98.55%；（2）毛利率本期为58.21%，同比小幅增长了5.27%。
全球排名
截止到2025年3月6日，天孚通信近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在光通信器件行业中，天孚通信的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
光通信器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Coherent | 342.0 | 46.82 | -11.34 | -- |
| None | 209.0 | 15.33 | 22 | 25.92 |
| Fabrinet | 209.0 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| 中际旭创 | 107.0 | 14.99 | 22 | 35.93 |
| Lumentum | 99.0 | -7.95 | -39.69 | -- |
| Viavi | 73.0 | -5.86 | -1.87 | -- |
| 光迅科技 | 61.0 | 0.08 | 6.19 | 8.31 |
| 新易盛 | 31.0 | 15.74 | 6.88 | 11.86 |
| 凌云光 | 26.0 | 14.58 | 1.64 | 7.51 |
| 天孚通信 | 19.0 | 30.44 | 7.30 | 37.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天孚通信属于光无源器件行业，专注于高速光器件的研发、量产及销售。 光无源器件行业近三年受益于5G网络部署、数据中心扩容及AI算力需求激增，市场规模持续扩大。2024年全球光模块市场规模突破百亿美元，CPO（光电共封装）技术成为核心增长点，带动高速光器件需求结构性升级。未来三年，800G/1.6T高速光模块商用加速，行业复合增长率预计维持20%以上，激光雷达、生物光子学等新兴领域将进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
天孚通信是国内光无源器件行业龙头企业，连续7年入选“中国光器件最具竞争力企业10强”，2024年光通信器件市占率约15%-20%，位居行业前三。其核心产品在数据中心高速光模块领域的供货占比超30%，深度绑定全球头部光模块厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天孚通信（300394） | 高端光器件整体方案提供商 | 2024年高速光器件营收占比超65%，CPO技术方案通过英伟达认证 |
| 中际旭创（300308） | 全球光模块领军企业 | 2024年800G光模块出货量全球占比超50%，数据中心业务营收同比增120% |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件综合供应商 | 2024年光无源器件市占率约12%，25G以上高速产品营收占比提升至40% |
| 新易盛（300502） | 高速光模块核心厂商 | 2024年1.6T光模块研发进度领先，获亚马逊AWS首批订单 |
| 华工科技（000988） | 激光与光通信双主业企业 | 2024年光连接器件营收同比增长85%，硅光技术平台实现量产突破 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润9.78亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近5年三季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润11.11亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
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