德科立(688205)2024年三季报解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
无锡市德科立光电子技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“桂桑”。公司深耕光电子器件行业二十余年，主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。
根据德科立2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.01亿元，同比小幅增长9.45%。扣非净利润5,275.07万元，同比大幅增长35.44%。德科立2024年第三季度净利润7,628.87万元，业绩同比增长15.03%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，其中传输类为第一大收入来源，占比90.66%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长15.03%
本期净利润为7,628.87万元，去年同期6,631.84万元，同比增长15.03%。
净利润同比增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-17.90万元，去年同期为650.97万元，由盈转亏；
但是（1）其他收益本期为2,148.40万元，去年同期为1,057.55万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5,764.53万元，去年同期为4,756.34万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长21.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.01亿元 | 5.49亿元 | 9.45% |
| 营业成本 | 4.09亿元 | 3.96亿元 | 3.31% |
| 销售费用 | 2,842.26万元 | 2,966.84万元 | -4.20% |
| 管理费用 | 2,580.23万元 | 1,710.92万元 | 50.81% |
| 财务费用 | 112.65万元 | -251.00万元 | 144.88% |
| 研发费用 | 7,548.91万元 | 5,852.48万元 | 28.99% |
| 所得税费用 | 453.69万元 | 462.30万元 | -1.86% |
2024年三季度主营业务利润为5,764.53万元，去年同期为4,756.34万元，同比增长21.20%。
虽然研发费用本期为7,548.91万元，同比增长28.99%，不过（1）营业总收入本期为6.01亿元，同比小幅增长9.45%；（2）毛利率本期为31.97%，同比小幅增长了4.05%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比基本持平
德科立2024年三季度非主营业务利润为2,318.03万元，去年同期为2,337.80万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,764.53万元 | 75.56% | 4,756.34万元 | 21.20% |
| 投资收益 | 1,928.92万元 | 25.29% | 1,608.63万元 | 19.91% |
| 资产减值损失 | -1,353.65万元 | -17.74% | -965.77万元 | -40.16% |
| 其他收益 | 2,148.40万元 | 28.16% | 1,057.55万元 | 103.15% |
| 其他 | -334.88万元 | -4.39% | 851.68万元 | -139.32% |
| 净利润 | 7,628.87万元 | 100.00% | 6,631.84万元 | 15.03% |
全国排名
截止到2025年3月6日，德科立近十二个月的滚动营收为8.19亿元，在光通信器件行业中，德科立的全国排名为9名，全球排名为15名。
光通信器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Coherent | 342.0 | 46.82 | -11.34 | -- |
| None | 209.0 | 15.33 | 22 | 25.92 |
| Fabrinet | 209.0 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| 中际旭创 | 107.0 | 14.99 | 22 | 35.93 |
| Lumentum | 99.0 | -7.95 | -39.69 | -- |
| Viavi | 73.0 | -5.86 | -1.87 | -- |
| 光迅科技 | 61.0 | 0.08 | 6.19 | 8.31 |
| 新易盛 | 31.0 | 15.74 | 6.88 | 11.86 |
| 凌云光 | 26.0 | 14.58 | 1.64 | 7.51 |
| 天孚通信 | 19.0 | 30.44 | 7.30 | 37.77 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 德科立 | 8.19 | 7.18 | 0.92 | -13.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
德科立属于光通信模块行业，专注于光器件、光传输子系统及光通信系统研发制造。 光通信模块行业近三年受5G基站建设、数据中心扩容及全光网络升级驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场规模突破200亿美元。未来三年，随着AI算力需求爆发及800G/1.6T高速光模块商用加速，行业年复合增长率预计达20%-25%，2027年市场空间有望突破350亿美元。
2、市场地位及占有率
德科立在国内光通信模块领域位列第二梯队，2024年全球市场占有率约5%，排名第五，细分领域如中长距光放大器市占率约12%，在特定运营商集采项目中核心模块供货占比超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德科立（688205） | 主营光放大器、光传输子系统及高速光模块研发生产 | 2025年运营商长距光模块中标份额占比15% |
| 中际旭创（300308） | 全球光模块龙头企业，覆盖数据中心及电信市场 | 2025年全球市占率超30%，800G光模块出货量全球第一 |
| 新易盛（300502） | 专注高速光模块研发，客户覆盖北美云计算巨头 | 2025年800G产品市占率约18% |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件全产业链布局，背靠中国信科集团 | 2025年电信市场光模块市占率约12% |
| 华工科技（000988） | 光模块及激光设备制造商，华为核心供应商 | 2025年数据中心光模块供货规模达千万级 |
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