ST中青宝(300052)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳中青宝互动网络股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李瑞杰”。公司是一家具有自主研发、运营能力、代理能力的专业化网络游戏公司。公司的主营业务是游戏业务、云服务业务和数字孪生与文旅业务。
根据ST中青宝2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.77亿元，同比小幅下降9.87%。扣非净利润-3,838.56万元，较去年同期亏损增大。ST中青宝2024年第三季度净利润-3,496.58万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3,250.45万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低9.87%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中青宝营业总收入为1.77亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅下降9.87%，净利润为-3,496.58万元，去年同期为56.46万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,477.38万元，去年同期为-2,905.24万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为154.78万元，去年同期为1,313.12万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.77亿元 | 1.96亿元 | -9.87% |
| 营业成本 | 1.38亿元 | 1.17亿元 | 18.28% |
| 销售费用 | 2,259.04万元 | 3,245.92万元 | -30.40% |
| 管理费用 | 2,681.13万元 | 2,946.38万元 | -9.00% |
| 财务费用 | 744.65万元 | 408.10万元 | 82.47% |
| 研发费用 | 2,627.65万元 | 4,193.24万元 | -37.34% |
| 所得税费用 | 38.05万元 | -167.68万元 | 122.69% |
2024年三季度主营业务利润为-4,477.38万元，去年同期为-2,905.24万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.77亿元 | -9.87% | 销售费用 | 2,259.04万元 | -30.40% |
| 毛利率 | 21.85% | -18.60% | 研发费用 | 2,627.65万元 | -37.34% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
中青宝2024年三季度非主营业务利润为1,018.85万元，去年同期为2,794.03万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,477.38万元 | 128.05% | -2,905.24万元 | -54.11% |
| 信用减值损失 | 761.41万元 | -21.78% | 875.18万元 | -13.00% |
| 其他 | 379.19万元 | -10.85% | 1,936.27万元 | -80.42% |
| 净利润 | -3,496.58万元 | 100.00% | 56.46万元 | -6292.53% |
4、净现金流同比大幅下降9.97倍
2024年三季度，中青宝净现金流为-2,784.70万元，去年同期为-253.95万元，较去年同期大幅下降9.97倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为648.10万元，同比大幅下降90.32%；（2）偿还债务支付的现金本期为5,325.00万元，同比大幅下降37.35%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为1,939.13万元，同比大幅下降85.88%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为6,001.44万元，同比大幅增长45.64%。
行业分析
1、行业发展趋势
ST中青宝属于互联网和相关服务行业，聚焦游戏开发、云计算及数字孪生业务。 近三年，互联网和相关服务行业呈现多元化融合趋势，云计算、数字孪生技术加速渗透，2025年市场规模预计突破3.5万亿元。未来，AI驱动的算力服务及文旅数字化将成为核心增长点，企业通过跨领域协同构建生态壁垒，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
ST中青宝在游戏领域缺乏头部产品，市场占有率不足1%，但通过布局云计算和文旅业务形成差异化竞争，2024年文旅项目营收占比超40%，云服务业务尚处扩张期，整体行业排名靠后。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST中青宝（300052） | 主营游戏、云计算及文旅业务，布局元宇宙技术 | 2024年文旅项目营收占比超40%，云服务业务通过公有云总经销模式拓展合作 |
| 完美世界（002624） | 综合性文娱集团，涵盖游戏、影视及电竞 | 2024年手游市占率稳居行业前三，营收占比超60% |
| 三七互娱（002555） | 专注手游研发与发行，全球化布局显著 | 2025年海外市场营收增速超35%，SLG品类市占率领先 |
| 昆仑万维（300418） | 游戏与社交平台协同发展，深耕海外市场 | 2024年社交娱乐业务营收占比达55%，Opera浏览器用户基数超3亿 |
| 电魂网络（603258） | 主打竞技类端游及手游，侧重自主研发 | 2025年《梦三国2》电竞生态营收突破8亿元，占公司总营收52% |
1、经营分析总结
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