姚记科技(002605)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
上海姚记科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“姚朔斌”。公司的主营业务是精品手机游戏的研发与运营。公司的主要产品为扑克牌、游戏。
根据姚记科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.90亿元，同比下降21.89%。扣非净利润4.06亿元，同比下降22.42%。姚记科技2024年第三季度净利润4.43亿元，业绩同比下降23.93%。
营业收入情况
2023年公司主要从事互联网营销、软件、文教体育用品，主要产品包括数字营销、游戏、扑克牌三项，数字营销占比44.38%，游戏占比28.47%，扑克牌占比25.31%。
1、数字营销
2023年数字营销营收19.12亿元，同比去年的15.30亿元增长了24.9%。同期，2023年数字营销毛利率为5.46%，同比去年的4.74%增长了15.19%。
2、游戏
2023年游戏营收12.26亿元，同比去年的12.03亿元基本持平。2021年-2023年游戏毛利率呈下降趋势，从2021年的97.55%，下降到了2023年的96.01%。
3、扑克牌
2023年扑克牌营收10.90亿元，同比去年的11.07亿元基本持平。2021年-2023年扑克牌毛利率呈增长趋势，从2021年的22.67%，增长到了2023年的26.56%。
2019年，该产品名称由“文教体育用品”变更为“扑克牌”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.93%
本期净利润为4.43亿元，去年同期5.83亿元，同比下降23.93%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为5.00亿元，去年同期为6.35亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降21.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.90亿元 | 35.71亿元 | -21.89% |
| 营业成本 | 17.34亿元 | 23.28亿元 | -25.51% |
| 销售费用 | 2.12亿元 | 2.20亿元 | -3.87% |
| 管理费用 | 1.79亿元 | 1.88亿元 | -4.47% |
| 财务费用 | 2,182.73万元 | 1,039.41万元 | 110.00% |
| 研发费用 | 1.30亿元 | 1.77亿元 | -26.40% |
| 所得税费用 | 8,497.28万元 | 9,679.44万元 | -12.21% |
2024年三季度主营业务利润为5.00亿元，去年同期为6.35亿元，同比下降21.21%。
虽然毛利率本期为37.85%，同比小幅增长了3.03%，不过营业总收入本期为27.90亿元，同比下降21.89%，导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，姚记科技净现金流为1.08亿元，去年同期为-471.03万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为30.21亿元，同比下降19.21%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.00亿元，同比大幅增长185.17%。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为19.55亿元，同比下降22.70%；（2）取得借款收到的现金本期为7.03亿元，同比大幅增长37.23%。
全球排名
截止到2025年3月6日，姚记科技近十二个月的滚动营收为43.0亿元，在娱乐设施行业中，姚记科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
娱乐设施营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aristocrat Leisure | 299.0 | 11.71 | 59 | 16.70 |
| International Game Technology | 182.0 | -14.99 | 25 | -10.29 |
| Evolution Gaming | 170.0 | 27.48 | 95 | 27.13 |
| Everi | 59.0 | 28.17 | 6.10 | -- |
| 姚记科技 | 43.0 | 18.91 | 5.62 | -19.87 |
| PlayAGS | 26.0 | 28.76 | 0.03 | -- |
| 大丰实业 | 19.0 | -8.25 | 1.01 | -31.46 |
| 华立科技 | 8.16 | 24.31 | 0.52 | 4.10 |
| 金马游乐 | 7.38 | 24.46 | 0.46 | -- |
| 中国生态旅游 | 0.63 | -17.19 | -2.54 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
姚记科技属于移动游戏行业，专注于精品手机游戏的研发与运营。 移动游戏行业近三年保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3500亿元，年复合增长率约8%。行业正向精品化、全球化方向发展，休闲益智类细分赛道增长显著，海外市场拓展及AI技术应用成为核心驱动力，未来五年市场空间有望突破5000亿元。
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