完美世界(002624)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
完美世界股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“池宇峰”。公司主要从事网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、电影制作等影视业务。公司主要产品包括PC端网络游戏、移动网络游戏、主机游戏、院线业务。
根据完美世界2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收40.73亿元，同比大幅下降34.26%。扣非净利润-4.48亿元，由盈转亏。完美世界2024年第三季度净利润-4.00亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为游戏，占比高达85.61%，主要产品包括移动网络游戏和PC端网络游戏两项，其中移动网络游戏占比52.45%，PC端网络游戏占比28.39%。
1、移动网络游戏
2023年移动网络游戏营收40.86亿元，同比去年的50.61亿元下降了19.25%。同期，2023年移动网络游戏毛利率为69.94%，同比去年的73.88%小幅下降了5.33%。
2、PC端网络游戏
2023年PC端网络游戏营收22.12亿元，同比去年的19.03亿元增长了16.24%。同期，2023年PC端网络游戏毛利率为66.42%，同比去年的69.95%小幅下降了5.05%。
3、电视剧
2023年电视剧营收10.10亿元，同比去年的2.87亿元大幅增长了近3倍。2021年-2023年电视剧毛利率呈下降趋势，从2021年的20.51%，下降到了2023年的15.13%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降34.26%，净利润由盈转亏
2024年三季度，完美世界营业总收入为40.73亿元，去年同期为61.96亿元，同比大幅下降34.26%，净利润为-4.00亿元，去年同期为6.34亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为1.96亿元，去年同期为-8,025.96万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-1.81亿元，去年同期为5.90亿元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出3.22亿元，去年同期支出8,533.51万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-4,850.42万元，去年同期为1.30亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.73亿元 | 61.96亿元 | -34.26% |
| 营业成本 | 16.03亿元 | 24.81亿元 | -35.41% |
| 销售费用 | 6.88亿元 | 9.84亿元 | -30.03% |
| 管理费用 | 6.29亿元 | 5.24亿元 | 19.98% |
| 财务费用 | -6,526.15万元 | 962.58万元 | -777.99% |
| 研发费用 | 13.86亿元 | 15.90亿元 | -12.82% |
| 所得税费用 | 3.22亿元 | 8,533.51万元 | 276.77% |
2024年三季度主营业务利润为-1.81亿元，去年同期为5.90亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为60.65%，同比有所增长了0.70%，不过营业总收入本期为40.73亿元，同比大幅下降34.26%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比下降
完美世界2024年三季度非主营业务利润为1.03亿元，去年同期为1.30亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.81亿元 | 45.28% | 5.90亿元 | -130.71% |
| 投资收益 | 1.96亿元 | -48.90% | -8,025.96万元 | 343.67% |
| 公允价值变动收益 | -4,850.42万元 | 12.13% | 1.30亿元 | -137.19% |
| 资产减值损失 | -6,027.63万元 | 15.07% | 2.89万元 | -208588.23% |
| 其他 | 3,699.35万元 | -9.25% | 8,988.15万元 | -58.84% |
| 净利润 | -4.00亿元 | 100.00% | 6.34亿元 | -163.09% |
4、净现金流同比大幅下降11.09倍
2024年三季度，完美世界净现金流为-3.58亿元，去年同期为-2,959.41万元，较去年同期大幅下降11.09倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 51.17亿元 | -13.86% | 收回投资收到的现金 | 21.79亿元 | 109.28% |
| 取得借款收到的现金 | 2.47亿元 | -66.89% | |||
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 8.82亿元 | 30.66% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1.57亿元 | 538.39% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1.57亿元 | 538.39% |
全国排名
截止到2025年3月7日，完美世界近十二个月的滚动营收为78.0亿元，在游戏行业中，完美世界的全国排名为3名，全球排名为25名。
游戏营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 腾讯控股 | 6090.0 | 8.10 | 1152 | -10.34 |
| 网易 | 1053.0 | 6.32 | 297 | 20.78 |
| Nintendo任天堂 | 813.0 | -1.68 | 239 | 0.70 |
| Electronic Arts 艺电 | 548.0 | 10.34 | 92 | 15.00 |
| Bandai Namco万代南梦宫 | 511.0 | 12.33 | 49 | 27.56 |
| Take-Two Interactive Software | 388.0 | 16.62 | -271.52 | -- |
| GameStop 游戏驿站 | 382.0 | -4.27 | 0.49 | -- |
| Embracer | 300.0 | 67.42 | -128.59 | -- |
| Roblox | 261.0 | 23.35 | -67.83 | -- |
| Sega Sammy世嘉飒美 | 227.0 | 18.99 | 16 | 195.89 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 完美世界 | 78.0 | -8.66 | 4.91 | -31.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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