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吉林高速(601518)2024年年报深度解读:高速公路通行业务毛利率持续增长,主营业务利润同比小幅下降

吉林高速公路股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“吉林省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事收费公路的投资、建设、营运和管理。公司的经营区域位于吉林省,为连接北部黑龙江省与南部中国内陆的重要省份,公司所属的路段长平高速公路是东北三省相互联系的重要路段。

根据吉林高速2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收14.84亿元,同比基本持平。扣非净利润5.15亿元,同比基本持平。

PART 1
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高速公路通行业务毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为机电工程业务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
机电工程业务 3.42亿元 23.04% 12.17%
其他业务 11.42亿元 76.96% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
机电工程业务 3.52亿元 23.71% 14.62%
其他业务 11.33亿元 76.29% -

2、高速公路通行业务毛利率持续增长

值得一提的是,虽然高速公路通行业务营收额在下降,但是毛利率却在提升。2020-2024年高速公路通行业务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的31.81%,大幅增长到2024年的64.85%,2024年机电工程业务毛利率为12.17%,同比大幅下降32.69%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.84亿元 14.47亿元 2.58%
营业成本 7.02亿元 6.28亿元 11.71%
销售费用 18.28万元 59.67万元 -69.36%
管理费用 7,397.33万元 6,593.58万元 12.19%
财务费用 -1,291.85万元 413.60万元 -412.34%
研发费用 1,139.68万元 1,002.43万元 13.69%
所得税费用 1.46亿元 1.87亿元 -22.00%

2024年年度主营业务利润为7.03亿元,去年同期为7.30亿元,同比小幅下降3.64%。

主营业务利润同比小幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
毛利率 52.70% -3.87% 财务费用 -1,291.85万元 -412.34%
营业总收入 14.84亿元 2.58%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

吉林高速属于公路铁路运输行业,主要从事收费公路的投资、建设、营运与管理。 公路铁路运输行业近三年受经济波动和政策调整影响,市场需求增速放缓,但基础设施投资仍为经济重要支撑。2024年行业整体收入承压,头部企业通过特许经营维持较高毛利率。未来行业将聚焦智能化升级和绿色低碳发展,国企改革深化或推动资源整合,区域交通网络优化有望释放长期市场空间。

2、市场地位及占有率

吉林高速在公路铁路运输行业中属于区域性龙头企业,核心资产长平高速公路为东北地区交通要道,但其市场占有率不足5%,行业排名前十之外。2024年三季报显示公司营业收入8.69亿元,同比下降7.34%,毛利率70.18%显著高于行业均值,但营收规模与头部企业差距较大。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
吉林高速(601518) 吉林省公路投资运营主体,核心资产为长平高速等路段 2024年三季报营收8.69亿元,毛利率70.18%
山东高速(600350) 山东省高速公路运营商,管理省内主要干线公路 2024年高速公路营收占比超60%,省内路网覆盖率第一
宁沪高速(600377) 江苏省核心高速运营商,沪宁高速为全国车流量最大路段之一 2024年沪宁高速市占率约12%,长三角区域通行量领先
深高速(600548) 广东省高速公路及环保产业综合运营商 2024年高速公路业务营收占比55%,大湾区路网优化驱动增长
粤高速A(000429) 广东省属高速公路企业,核心资产包括广佛高速等 2024年核心路段市占率约8%,广佛高速车流量同比增9%

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年公司净利润持续增长,2024年净利润5.90亿元。

2020-2023年公司主营利润持续增长,由于毛利率的小幅下降,2024年主营利润7.03亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

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