美的集团(000333)2024年年报深度解读：智能家居业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，商誉占有一定比重
美的集团股份有限公司于2013年上市，实际控制人为“何享健”。公司的主要业务消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）。
根据美的集团2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收4,090.84亿元，同比小幅增长9.47%。扣非净利润357.41亿元，同比小幅增长8.39%。美的集团2024年年度净利润387.57亿元，业绩同比小幅增长14.85%。
智能家居业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括智能家居业务和商业及工业解决方案两项，其中智能家居业务占比65.89%，商业及工业解决方案占比25.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 3,626.55亿元 | 88.65% | 28.24% |
| 其他业务 | 464.29亿元 | 11.35% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 智能家居业务 | 2,695.32亿元 | 65.89% | 29.97% |
| 商业及工业解决方案 | 1,044.96亿元 | 25.54% | 21.39% |
| 新能源与工业技术 | 336.10亿元 | 8.22% | 17.74% |
| 其他业务 | 14.45亿元 | 0.35% | - |
2、智能家居业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收4,090.84亿元，与去年同期的3,737.10亿元相比，小幅增长了9.47%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）智能家居业务本期营收2.70亿元，去年同期为2.46亿元，同比小幅增长了9.41%。
（2）商业及工业解决方案本期营收1.04亿元，去年同期为9,777.88万元，同比小幅增长了6.87%。
（3）其中:新能源与工业技术本期营收3,361.04万元，去年同期为2,787.40万元，同比增长了20.58%。
（4）其他本期营收3,312.10万元，去年同期为2,790.55万元，同比增长了18.69%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智能家居业务 | 2.70亿元 | - | - |
| 商业及工业解决方案 | 1.04亿元 | - | - |
| 其中:新能源与工业技术 | 3,361.04万元 | - | - |
| 其他 | 3,312.10万元 | 2,790.55万元 | 18.69% |
| 机器人与自动化 | 2,870.06万元 | - | - |
| 智能建筑科技 | 2,846.97万元 | - | - |
| 其他业务 | 4,085.86亿元 | 406.22亿元 | - |
| 暖通空调 | - | 1,611.11亿元 | - |
| 消费电器 | - | 1,346.92亿元 | - |
| 机器人自动化系统及其他制造业 | - | 372.58亿元 | - |
| 合计 | 4,090.84亿元 | 3,737.10亿元 | 9.47% |
在销售模式上，企业主要渠道为线下，占主营业务收入的78.97%。2024年线下营收3.22亿元，相较于去年增长9.10%，同期毛利率为25.21%，同比上涨0.74个百分点。
商誉占有一定比重
在2024年年报告期末，企业形成的商誉为295.81亿元，占净资产的12.99%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 295.81亿元 | |
| 商誉总额 | 295.81亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
美的集团属于智能家居与家电制造业，涵盖家用电器、暖通空调、机器人及工业技术等多元化业务领域。中国家电行业近三年呈现存量竞争与结构升级并行的特点，2023年市场规模突破7600亿元，年复合增长率约3.4%。未来趋势聚焦高端化（如COLMO品牌高端渗透率超30%）、智能化（M-Smart系统连接设备超5000万台）及全球化（海外营收占比持续提升），预计2025年智能家电市场规模将突破万亿元，绿色节能与全屋智能解决方案成为增长核心驱动力。
2、市场地位及占有率
美的集团在家电行业综合市占率稳居前三，空调、冰箱、洗衣机等核心品类市占率均超20%，其中家用空调线下份额达33.6%（2023年数据），高端品牌COLMO在万元以上市场占比超30%，库卡机器人业务全球工业机器人市场占有率约7%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美的集团（000333） | 覆盖智能家居、工业技术的全球化科技集团，2023年营收3737亿元 | 2024年智能家居业务营收占比超60%，库卡机器人全球市占率7% |
| 海尔智家（600690） | 全球家电龙头，布局冰箱、洗衣机等白电及智慧家庭生态 | 2024年冰箱全球市占率19.8%，卡萨帝高端品牌营收增长25% |
| 格力电器（000651） | 空调行业领导者，拓展智能装备与新能源业务 | 2024年家用空调市占率31.2%，工业机器人营收突破50亿元 |
| 苏泊尔（002032） | 小家电细分领域龙头，产品包括炊具、厨房电器等 | 2024年电饭煲市占率41.3%，炊具业务营收占比超65% |
| 老板电器（002508） | 高端厨电品牌，专注吸油烟机、集成灶等品类 | 2024年吸油烟机线下市占率28.5%，集成灶营收同比增长40% |
生产人员人数下降，公司在回报股东方面堪称积极
生产人员人数下降
2024年公司员工人数为198432人,同比2023年198613人，下降181人，小幅减少0.09%。
其中，2024年公司的生产人员人数下降了100.0%，从2023年的154046人减少至2024年的0人。
公司在回报股东方面堪称积极
公司2013年上市以来，公司坚持10年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红867.03亿元，超过累计募资723.13亿元。
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